Следващият лидер на Мексико е изправен пред зейнала дупка в бюджета
Скоро след като новият лидер на Мексико облече президентския пост през октомври, тя — тъй като вероятно ще е жена — ще трябва да се бори с един всеобхватен въпрос: как да плати за нейните планове.
Двамата водещи кандидати, бившият учен по климата Клаудия Шейнбаум и самоусъвършенстваната бизнесдама Xóchitl Gálvez, казаха, че не смятат, че са необходими увеличения на данъците.
И все пак победителят — а проучванията показват, че Шейнбаум от управляващата партия има стабилна преднина — ще трябва да се изправи пред намаляване на най-големия бюджетен дефицит от 80-те години на миналия век, след като настоящият президент Андрес Мануел Лопес Обрадор изостави строгите икономии и продължи да харчи веселба.
Икономическата част ще включва също обръщане на най-задлъжнялата петролна компания в света и превръщане на инвеститорския интерес в конкретни проекти. Всичко това, докато се занимава с чувствително преразглеждане на търговското споразумение на Мексико със САЩ и Канада, което се превърна в основен икономически двигател за страната.
След години на строги икономии, Лопес Обрадор, националист и левичар, засили социалните програми и характерните си инфраструктурни проекти, включително влакови линии и петролна рафинерия.
Данните, публикувани в четвъртък, показват слаб растеж през първото тримесечие и забавяне на активността през март с ускоряване на инфлацията.
Постигането на целта за дефицит от 3 процента от БВП за следващата година ще изисква съкращения, еквивалентни на почти 3 процента от БВП или нови приходи.
Около една трета от това може да дойде от приключването на големи проекти, казват експертите, но останалото не е ясно. Шейнбаум и Галвес се зарекоха да разширят социалните програми, като първият обеща 150 нови училища, а вторият предложи правителството да плаща за частни здравни услуги.
„Ще бъде много сложно“, каза Алехандра Масиас , директор на мексиканския мозъчен тръст за икономика и публични финанси CIEP. „Има много обещания, на които наистина не трябва да вярваме . . . откъде ще вземат пари, за да платят тези обещания?“
Най-неотложният приоритет е Pemex, държавната петролна компания с купчина дългове от 100 милиарда долара и отрицателен свободен паричен поток. След десетилетия като дойна крава на Мексико, фирмата все повече дърпа бюджета и инвеститори и анализатори са съгласни, че трябва радикално да промени бизнес плана си.
Рейтинговата агенция Moody's заяви този месец, че справянето с нуждата на Pemex от пари е от решаващо значение за суверенната фискална перспектива.
Компанията има раздута работна сила, лошо управление и данни за безопасността и анализатори казват, че няма капитал или експертен опит, за да експлоатира напълно оставащите петролни находища в Мексико. Лопес Обрадор спря рязкото увеличаване на дълга си, но производството на петрол е рекордно ниско и целта му за „енергиен суверенитет“ струва милиарди.
„Проблемът е много сериозен“, каза Карлос Елизондо, професор в училището по управление към университета Tecnológico de Monterrey и бивш независим член на борда на Pemex. „Правителството вече не може да финансира тези бизнеси . . [или] ще имаме проблеми да плащаме за други неща.”
Галвес каза, че ще продаде някои губещи рафинерии. Шейнбаум отхвърли тази идея, но даде малко подробности за това как би променила операцията.
Следващият лидер също ще се сблъска с нарастващи разходи за пенсии, които сега изяждат една пета от бюджета. По-голямата част от това е от пенсии на работниците, но през 2019 г. Лопес Обрадор също така въведе универсално плащане за хората над 65 години, което сега струва 6000 песо ($361) на всеки два месеца.
Това плащане и други социални програми са ключови за рейтингът му на одобрение от 55 процента. Той също така е увеличил повече от два пъти минималната заплата за шест години. Взети заедно, тези политики са довели до повече от 7 процентни пункта спад в нивото на бедност, според правителствената агенция за измерване на бедността.
Но растежът на глава от населението е непроменен по време на неговия шестгодишен мандат, въпреки огромен интерес от страна на компании, които се стремят да разнообразят веригите за доставки извън Китай. За да промени това, следващият лидер на Мексико ще трябва да се изправи срещу проблеми, които се влошиха по време на управлението на Лопес Обрадор, като несигурност, липса на чиста енергия и вода и скърцащи пътища и пристанища.
„Мексико трябва да бъде ливъридж играе на растежа на САЩ, защото има по-евтина работна сила,” каза Греъм Сток, суверенен стратег за развиващи се пазари в RBC Bluebay. „Не се възползва от тази възможност поради ниската производителност и затрудненията в инфраструктурата.“
Шейнбаум каза, че ще планира 100 нови индустриални парка, пътища и проекти за производство на електроенергия. Gálvez каза, че ще приложи индустриална политика, фокусирана върху свързването на международните вериги за доставки с местните.
През 2026 г. следващият лидер може да трябва да защитава USMCA, Северноамериканската сделка за свободна търговия, срещу втора администрация на Тръмп, въпреки че наблюдатели смятат, че президентът Джо Байдън също ще бъде по-твърд към Мексико, ако спечели втори мандат.
Шейнбаум каза, че цели да получи 1 процент от БВП в нови приходи от дигитализиране на събирането на данъци и актуализиране на технологията в митници, голяма поръчка за следващата година. Правителството също така търси начини да изтръгне повече приходи от корпорации като банки.
Анализаторите са съгласни, че много от краткосрочните икономически проблеми на Мексико имат решения, от насърчаване на частни инвестиции в инфраструктура до изплащане на част от Pemex дълг.
Но съдбата на икономиката на САЩ — където Мексико изпраща три четвърти от своя износ — е допълнителна променлива, която може да принуди следващия лидер да вземе по-прагматични решения.
„Това е доста сложна панорама“, каза Луис де ла Кале, икономически консултант и бивш преговарящ по споразумение за свободна търговия. „[Но] тази сложност също помага, защото с по-голяма сложност има повече стимул да се правят нещата по правилния начин.“
