Анализ: Междинният бюджет на Индия за 2024 г. показва променяща се икономика
Междинният бюджет на финансовия министър на Индия Нирмала Ситараман миналата седмица отбеляза почти 10 години от правителството на премиера Нарендра Моди. Ситараман демонстрира постиженията на правителството през последното десетилетие, вместо безплатни душове, преди националните избори след няколко месеца. Внимателният анализ показва променящите се модели в индийската икономика.
Sitharaman намали субсидията за храна с 3,3 процента до 2,12 трилиона рупии (25,5 милиарда долара) през 2025 г. от 2,05 трилиона рупии (24,6 милиарда долара) през текущата фискална година. Субсидията за торове също беше намалена, като същевременно се запазиха капиталовите разходи на ниво от 1,3 трилиона рупии (15,6 милиарда долара).
Поддържането на такива разходи под контрол й позволи да обяви, че фискалният дефицит ще бъде 5,1 процента за годината, приключваща през март 2025 г., по-ниско от пазарните очаквания от около 5,3 до 5,4 процента.
„Фискалният дефицит беше едно от най-изненадващите неща в бюджета“, каза Суман Банерджи, главен инвестиционен директор в Hedonova, глобален хедж фонд. „Това беше по-ниско, отколкото очаквахме.“
Намалената субсидия също показва „отдалечаването на Индия от селското стопанство към производството“, каза Банерджи.
Правителството по-рано обяви безплатни доставки на храна за най-бедните в Индия, предпазвайки ги от потенциални покачвания на цените на храните.
В речта си Ситараман каза, че средният реален доход се е повишил с 50 процента, повече от 250 милиона души са излезли от бедността, докато икономиката е катапултирала до петата по големина в света от 10-та през последното десетилетие.
Тези числа бяха оспорени от опозиционната Конгресна партия.
„COVID и GST на това правителство [данъкът върху стоките и услугите] нанесоха двоен удар на бедните и малкия бизнес в страната, към който това правителство не се е обърнало“, каза Маникам Тагор, член на парламента в Конгреса и партиен камшик.
Търсенето на програмата „Храна за работа“ в страната е нараснало точно през последната година, което показва страдание сред най-бедните в страната, каза той.
В речта си Ситараман каза, че по-ниският фискален дефицит е възможен и от нарастващите частни инвестиции.
„Проверихме дали капиталовите разходи в частния сектор се съживяват и се забелязват някои зелени издънки“, каза Сунил Синха, главен икономист във Fitch Ratings. „Все още няма широкообхватно съживяване на корпоративните инвестиции, но инвестициите в стомана, цимент, възобновяеми енергийни източници и други сектори нарастват поради увеличените държавни инвестиции в инфраструктура.“
Подобреното събиране на данъци от правителството може също да е помогнало за намаляване на фискалния дефицит, каза Банерджи. По-високата данъчна реализация се дължи на увеличаването на обхвата на данъка върху лукса, като например включването на разходите за ресторанти.
Всичко това позволи на министъра на финансите да запази разпределението на капиталовите си разходи, като същевременно поддържа фискалния дефицит под контрол. Индия изгражда обществена инфраструктура като пътища, метро и пристанища с рекордно темпо, което стимулира икономическия растеж. „Тя не е намалила фокуса си върху капиталовите разходи“, каза Синха от Fitch Ratings.
Селска Индия
Финансовият министър също така обяви няколко схеми, насочени към укрепване на икономиката в селските райони, като например за изграждане на жилища в селските райони, безплатна храна за бедните и насърчаване на аквакултурата.
Въпреки че икономиката на Индия се очаква да нарасне със стабилни 7,3 процента през годината, приключваща на март 2024 г., има опасения, че тя е ориентирана към градовете.
„Тя живее в кула от слонова кост. Тя не познава болката на хората“, каза Тагор от Конгресната партия. „В малките градове виждам, че средни и малки предприятия са затворени поради прилагането на GST.“
Бюджетните мерки от четвъртък биха могли да помогнат за извличането на ползите от градския растеж за стимулиране на икономиката в селските райони. „Някои от тях са като непряк трансфер на доходи“, каза Синха от Fitch. „Засега ползите от растежа се натрупват върху най-добрите 50 процента в градска Индия. Трябваше да се направят известни инвестиции, за да могат ползите да достигнат до селските райони.“
Фокус върху пола
Министърът на финансите също така обяви няколко инициативи за насърчаване на изграждането на умения и предприемачество на жените, включително разширяване на схема за обучение на жени в селските райони на умения като производство на крушки и водопровод.
Участието на жените в работната сила в селските райони нараства, въпреки че е предимно в селското стопанство. Това често се характеризира с ниски заплати и сезонна работа. Придобиването на такива умения би могло да помогне на жените да преминат към работни места в производството.
„Данните показват, че докато субсидията за безработица е намаляла, безработицата при жените е намаляла, а безработицата при мъжете се е увеличила“, каза Банерджи от Хедонова.
Индия има ниско участие на жените в работната сила, като само 37 процента от жените са официално заети през 2023 г. Финансовият министър каза, че записването на жените във висшето образование, както и курсове по STEM [наука, технологии, инженерство и математика], са нараснали рязко през последното десетилетие.
Въпреки това Рагурам Раджан, бивш управител на централната банка на Индия, наскоро каза пред BBC, че не е обърнато достатъчно внимание на създаването на „човешки капитал“ в Индия.
Синха и Банерджи подчертаха, че през последното десетилетие не са събирани подробни данни за заетостта. „Летим на сляпо без достоверни данни за работни места“, каза Раджан пред BBC.
Възобновяема енергия
Министърът на финансите обяви схема за слънчева енергия на покрива на домакинствата, която ще позволи на 10 милиона домакинства да поискат 300 единици безплатна енергия на месец. Тези домакинства биха могли също така да продадат обратно излишната енергия, която генерират. Тя също така обяви разширяване на инфраструктурата за зареждане на електрически превозни средства и финансиране на недостиг на жизнеспособност за проекти за вятърна енергия.
Индия обяви цел за достигане до нулева нетност до 2070 г. и тези схеми излагат пътна карта към това.
„Южните щати са до голяма степен самодостатъчни; това ще помогне на северните щати, където има дефицит. Това също ще помогне за развитието на вятърната енергия, която изостава от другите възобновяеми енергийни източници“, каза Банерджи от Хедонова.
Ситараман също постави началото на сезона на анкетите, като обяви бяла книга, която ще бъде внесена в парламента, която ще разгледа къде е била страната до 2014 г., по време на предишното правителство, и къде е сега, за да извлече поуки от „лошото управление от онези години”.
Внимателното харчене преди избори може да показва доверието на правителството. Тя спечели избори в три големи щата само преди седмици и министър-председателят Моди също откри храма Рам в Айодхя на 22 януари под фанфари в цялата страна.
Моди каза, че бюджетът е постигнал „сладко място“, което е направило капиталови разходи, като същевременно поддържа фискална дисциплина.
