Банката на Канада загрижена за частните кредитни рискове

ОТТАВА – Банката на Канада деликатно следи възхода на различен кредитен модел, който излага канадските вложители и банки на половин трилион $ заеми, държани значително отвън публичното око.

Загрижеността се върти към частния заем, който няма универсална формулировка, само че като цяло включва компании, които теглят заеми от небанкови кредитори, в това число мениджъри на активи, застрахователи и пенсионни фондове.

Среден бизнес може да се обърне към частен заем, в случай че те търсят пари, с цел да финансират идващия стадий на напредък, само че към момента са прекомерно дребни за обичаен банков заем или издаване на дълг на пазара на облигации.

Делът на канадските компании, които употребяват частен заем, към момента е стеснен, само че бързото разбиране на модела в международен мащаб и в Съединените щати е обвързвано с известни банкрути.

Частният заем беше маркиран като риск във финансовите доклади на Bank of Canada за 2026 година отчет за непоклатимост през май. Миналата седмица икономисти от централната банка разгласиха отчет, проследяващ растежа на модела в Канада и обясняващ на по-широка публика за какво си коства да се следи за частния заем.

В международен мащаб навлизането на частния заем се разраства бързо, защото компаниите търсят бързи и гъвкави способи за достъп до капитал, съгласно Bank of Canada.

Но създателите на отчета споделят, че делът на заемите от небанки за локалния бизнес се е запазил постоянен на равнище към 15 % през последното десетилетие. Те споделиха, че това допуска, че „ частният заем не измества обичайните източници на финансиране “.

Анализът на Bank of Canada заключава, че канадските компании не теглят всеобщо тези заеми, само че в доста случаи ги поемат.

От началото на тази година банката пресмята, че е имало обща стойност от 500 милиарда $ частно кредитиране от канадски вложители и кредитиране на частни кредитни фондове от Канадски банки. По-голямата част от тази кредитна активност беше в Съединените щати.

Частното кредитиране в Канада идва най-вече от животозастрахователи, пенсионни фондове и мениджъри на активи. Може би контраинтуитивно, самите банки също са изложени на частен заем, като отпускат заеми на фондове, които вземат участие в пространството.

Получавайте ежедневни национални вести

Банката на Канада означи, че застрахователите и пенсионните фондове са постоянни вложители в частното кредитно пространство. Мениджърите на локални активи са „ дребен, само че възходящ “ сегмент от пазара, до момента в който експозициите на банките към частно кредитиране се смятат за релативно нискорискови.

В своя отчет за финансова непоклатимост през май Канадската централна банка дефинира частните кредитни опасности като „ управляеми “, само че основателите на паричната политика считат, че това към момента е място, което си коства да се следи.

Частният заем не е тестван при нескончаем пазарен спад, тъй че не е ясно какви вълнообразни резултати ще види финансовата система от подобен потрес.

„ Тези експозиции може да оказват помощ за диверсификация на портфейлите и да поддържат възвръщаемостта, само че също по този начин основават евентуални канали за заразяване “, писаха предходната седмица икономистите от Bank of Canada.

„ Рязък спад в представянето на частния заем в чужбина може да засегне канадските вложители и бизнес кредитирането в локалната стопанска система. “

Питър Макензи, старши политически анализатор в C.D. Howe Institute, сподели, че частният заем се обрисува като привлекателна алтернатива след финансовата рецесия от 2008-09 година, когато огромните банки направиха крачка обратно от заемите за дребни и междинни предприятия и се концентрираха върху по-сигурни, по-утвърдени компании.

Частните кредитори се намесиха, с цел да запълнят тази празнота, сподели Макензи. Лихвените проценти по частния заем нормално са по-високи, само че бизнесът може да хареса скоростта, с която небанковите кредитори могат да се движат, и относителната еластичност на техните условия.

Макензи сподели, че има липса на бистрота в частния заем, където покупко-продажбите нормално се договарят при закрити врата.

„ Непрозрачността и неналичието на категорично определение за това какво е частен заем за тези разнообразни застрахователни компании, пенсионни проекти, банки да регистрират във финансовите си доклади – единствено това мисля, че е малко риск “, сподели той.

Анализаторите на Bank of Canada също означиха угриженост по отношение на комплицираните структури и неналичието на видимост към частното кредитиране. Ръстът на частния заем се случва „ значително отвън регулаторната среда “, което съставлява по-голям риск за вложителите и финансовата непоклатимост на Канада, се отбелязва в отчета на централната банка предходната седмица.

Частните компании също нямат същите условия за отчетност като обществените банки, ограничавайки прозорците за това какъв брой строги са стандартите за вдишване на заеми за някои частни кредитори.

Макензи сподели, че днешната угриженост по отношение на частния заем е обвързвана с „ търкане “ в Съединените щати.

Миналогодишният банкрут на First Brands Group, основан в Тексас производител на авточасти, значително финансиран от частни заеми, беше един от нашумелите сривове, които провокираха паника в пространството. Някои огромни частни кредитни фондове ограничиха тегленията за вложителите през миналата пролет заради опасения, свързани с неприятните заеми.

В Канада разтърсванията бяха изключително изразени в частните фондове за недвижими парцели. Фирми като Trez Capital Fund Management, Centurion Asset Management Inc., Avenue Living Asset Management Ltd. и доста други краткотрайно стопираха или ограничиха тегленията от своите фондове през последната година.

Парите на вложителя нормално са на заем в частен заем, което съгласно Маккензи значи, че тегленията нормално се правят по по-строг график, в сравнение с по-ликвидните фондове, фокусирани върху акции, където активите могат да се купуват и продават относително елементарно база.

Брус Флат, основен изпълнителен шеф на канадския управител на активи Brookfield Corp., сподели в писмо до акционерите през последното тримесечие, че е убеден в метода на компанията към пространството, откакто приключи придобиването на Oaktree, основан в Съединени американски щати фонд със забележителен частен кредитен бизнес.

Флат назова скорошната турбуленция „ здравословна промяна “ от интервал в частния заем, когато изобилният капитал докара до разхлабени стандарти за обезпечаване.

„ Ние обаче не преглеждаме днешната среда като систематичен проблем, а областите, които притеглят най-голямо внимание, съставляват единствено доста дребна част от по-широкия кредитен пазар “, написа Флат.

Отвън опасенията за стабилността, Макензи сподели, че излагането на канадските банки на пространството за частно кредитиране може да докара до по-широко стягане на финансовите условия, в случай че фондовете стартират да виждат своите заемите се скапват. В тази догадка, вместо да отпускат заеми на локални компании, банките ще влагат тези пари за избавяне на частни кредитни фондове.

Но той сподели, че също по този начин е внимателен, че суматохата към частните заеми в Съединените щати може да накара локалните регулатори да се нахвърлят прекомерно мощно върху това, което е нишов, само че постоянен източник на капитал за компаниите в Канада.

„ Можете да имате подобен резултат, когато стартираме да свръхрегулираме канадската страна заради какво се случва от страна на Съединени американски щати, само че по-късно още веднъж губим част от по този начин нужните канадски бизнес вложения “, сподели той.

Този отчет от The Canadian Press е оповестен за първи път на 23 август 2026 година

— с файлове от Ian Bickis