Близо до рекордни нива, акциите са изправени пред нов тест от доходността на облигациите

Вижте всички тематики Връзката е копирана! Следвайте S&P 500 се повиши за осем следващи седмици, само че възходящата рентабилност на американските държавни облигации заплашва инерцията му. Инвеститорите в облигации изискват по-висока възвръщаемост на фона на страховете от инфлация, провокирани от затворения Ормузки проток. Експертите споделят, че облагите от акциите остават съсредоточени в стеснен набор от AI и софтуерни компании.

S&P 500 означи в петък осмото си следващо седмично покачване, най-дългата печеливша серия на показателя от 2023 година насам. Причините може да звучат познато: мощни корпоративни облаги и възторг от изкуствения разсъдък, защото вложителите отминават опасенията по отношение на войната с Иран.

Но на пазара на облигации неприятните настроения раздрусват вложителите – и могат да попречат на способността на акциите да продължат да се повишават. Доходността на държавните облигации на Съединени американски щати, която оказва помощ за определянето на лихвените проценти в цялата стопанска система, се търгува на най-високите си равнища от една година. Доходността нараства, когато цените на облигациите падат.

Търговците в този момент чакат Федералният запас да задържи лихвените проценти през идващите месеци, с възможност за повишение на лихвите по-късно тази година, съгласно CME FedWatch. Това е по този начин, тъй като Ормузкият проток остава затворен, цените на петрола са на четиригодишни върхове и упованията за инфлация се покачват.

По-високата рентабилност на държавните облигации значи по-скъпи заеми и ипотечни лихви, което натоварва потребителите, когато настроенията са рекордно ниски, съгласно дълготрайното изследване на потребителите на Университета на Мичиган.

Когато доходността на държавните облигации се увеличи над едногодишните върхове, „ за фондовия пазар става по-трудно да го игнорира; става по-трудно за всички да пренебрегва “, сподели Роб Уилямс, основен капиталов пълководец в Sage Advisory. " Това визира достъпността на жилищата. Това визира всичко. "

Безмилостно рали против възходящите разноски по заемите

Корпоративна Америка продължава да отбелязва мощни облаги. S&P 500 се чака да регистрира най-високия тримесечен ритъм на напредък на облагата от 2021 година насам, съгласно FactSet.

S&P 500 реализира 18 рекордни върхове през тази година и е на по-малко от 0,5% от постигане на различен.

Изграждането на AI и намаляването на налозите от „ Закона за един огромен хубав законопроект “ на президента Доналд Тръмп помогнаха за повишаване на акциите, като облагите бяха съсредоточени в технологиите и обвързваните с AI акции.

S&P се претегля по пазарна стойност, което значи, че колкото по-ценна е компанията, толкоз по-голямо въздействие има върху показателя. От началото на войната с Иран S&P 500 е повишен с към 8,6%. Но през същия интервал от време равнопретеглената версия на S&P 500 се увеличи с по-малко от 1%.

„ Това е просто все по-тесен набор от неща, които работят “, сподели Джеф Клингелхофер, портфолио управител в капиталовата компания Aristotle. „ Поне към този момент пазарът гледа единствено към тези неща и може би не гледа вярно към някои от предупредителните знаци. “

Междувременно от 30 март 10-годишната рентабилност се е повишила от 4,34% до към 4,56%.

Клингелхофер сподели, че разпознава попътните ветрове за акциите, в това число AI. Но той сподели, че е сюрпризиран от метода, по който вложителите гледат оттатък метода, по който по-високите облаги могат да натоварят потребителите, макар предупредителните знаци като просрочия по заеми за коли.

„ Не мисля, че пазарите са уместно фокусирани върху всички евентуални насрещни ветрове “, сподели Клингелхофер.

Устойчив напредък против боязън от инфлация

Инвеститорите в облигации упорстват за по-висока рентабилност, с цел да компенсират риска от инфлация, провокирана от съвсем тримесечната американо-израелска война с Иран и терзанията за увеличение на държавния дълг в някои страни.

Междувременно „ алчността “ движи фондовия пазар, съгласно показателя на страха и алчността на CNN. Индексът сочи " алчността " от 15 април, когато S&P 500 доближи първия си връх от началото на войната.

Доходността на държавните облигации нормално се движи въз основа на упованията за инфлация и стопански напредък. Докато инфлацията изнервя някои вложители, икономическият напредък също е фактор, повишаващ доходността и акциите.

Ежедневното следене на икономическия напредък на Федералния запас на Атланта закрепва Брутният вътрешен продукт на Съединени американски щати на здравословните 4,3%. Безработицата през април остана непроменена на 4,3%, релативно ниска.

„ Рязките придвижвания на лихвените проценти имат капацитета да подкопаят устойчивостта на потребителите, само че актуалният марж, въпреки и незабравим, не оказва директно влияние върху междинния американец “, сподели Крити Гупта, световен капиталов пълководец в JPMorgan Private Bank.

Фондовият пазар може да пренебрегне повишаването на доходността, в случай че вложителите се съсредоточат върху мощната стопанска система. Картината става по-изнервяща, в случай че вместо това се съсредоточат върху упоритата инфлация, с добра стопанска система, само че изтощен консуматор.

Всичко се връща към цените на петрола и Ормузкия проток. Ако цените на петрола продължат да се търгуват покрай 100 $ за барел – повече от 68% от началото на годината – опасенията за инфлацията ще продължат да съществуват и добивите могат да набъбнат още повече.

Основен измерител на показателя на потребителските цени, който изключва храната и силата, се увеличи с 2,8% на годишна база