Bombay HC отхвърля молбите срещу отрицателното ценообразуване на суровия петрол на MCX по време на срива през 2020 г.

Безпрецедентен случай на споразумяване на фючърсен контракт на негативна цена възвърна фокуса след шест години, като Върховният съд на Бомбай отхвърли петиции на няколко търговци, свързани със стоковата борса Multi Commodity Exchange of India Ltd (MCX), фиксираща сетълмент цената на суровия нефт контракти по време на пандемията при Re 1.

Решението от 24 юни е значимо, защото делото се отнася до търговци, които са заели дълги позиции в контракти за недопечен нефт, искащи отменяне на покупко-продажбите, базирайки се на големите загуби, които са претърпели, и съдът, който поддържа механизма за сетълмент на стоковата борса, който тогава не предвиждаше негативно ценообразуване.

Фючърсите на MCX недопечен нефт отразяват Запада Texas Intermediate (WTI) контракт, който се търгува на основаната в Съединени американски щати Нюйоркска стокова борса (Nymex). По тази логичност цената на суровия нефт MCX се открива по преобладаващата цена на Nymex по време на приключването на контракта.

Пандемията докара до световно блокиране, нарушавайки веригите за доставки по целия свят. Суровият нефт в намерено море беше пренасочен към хранилища, свързани с Nymex, причинявайки пренасищане на предлагането и изтласквайки цената в негативна територия, защото купувачите не можеха или не желаеха да одобряват доставката заради блокирането.

Това накара суровия нефт на Nymex да падне под нулата (-37,63 $/барел) на 20 април 2020 година, което също съответства с MCX недопечен изтича в 5 следобяд. Отрицателната цена, равна на рупия, беше минус 2884 за барел, само че защото при ценообразуването на MCX липсваше механизъм за сетълмент при негативни ставки, договорът беше организиран при Re 1. Това докара до загуби за някои търговци, които се обърнаха към съда. съобщи, че съдилищата не могат да пренаписват приключени пазарни сетълменти единствено тъй като търговците са претърпели загуби. Вносителите на петицията оспорваха циркуляра на MCX от април 2020 година, с който се решаваше да се уредят изтичащите фючърсни контракти за недопечен нефт на минус 2884 за барел.

През април 2020 година фючърсният контракт за недопечен нефт WTI на Nymex се откри на минус 37,63 $ за барел, което значи, че продавачите заплащат на купувачите да отстранен задължението за доставка ръка. Договорите за недопечен нефт MCX, които отразяват контракта на Nymex, също се откриха на негативна стойност. След това MCX издаде циркулярно писмо, определящо краткотрайна цена за сетълмент от Re 1 за барел. „ MCX осъзнава обстоятелството, че най-малкото, което продавачът може да чака да получи от купувача, е Rs.1/- и че цената в никакъв случай не може да бъде негативна “, се загатва в правосъдното решение.

Признавайки, че тези фючърси са комплициран инструмент, съдът съобщи: „ Ищците са били наясно с естеството на договорите, с които са търгували, и рисковете, свързани с тях търговия. ”

Един от водещите вносители на петиция в тази ситуация беше Dhanera Diamonds, която търгуваше фючърси на недопечен нефт посредством своя брокер Motilal Oswal Financial Services и претърпя огромен удар, когато цените станаха негативни. Според правосъдното решение вносителите на петицията са имали 2965 барела условни фючърси на недопечен нефт все още на приключване на 20 април 2020 година В петицията се желае от съда да анулира покупко-продажбите, които са се случили при Re 1 за барел, и се твърди, че MCX е понижил часовете за търговия до 17:00 часа по време на блокирането против covid, до момента в който внезапният срив в негативна територия се е случил по-късно.

Съдът откри аргумента за безпочвен и откри намаляването на часовете за търговия като рационален ход заради пандемичните ограничавания. Заедно с това съдът също по този начин съобщи, че обстановка с негативна територия е зародила късно през нощта, откакто търговията с MCX към този момент е била затворена.

Съдебният борс на Индия (Sebi), който също беше ответник по делото, твърди, че петролните фючърси на MCX не са нещо, което се ръководи от законова рамка и не са различен елементарен контракт за продажба на артикули.

Присъдата удостовери позицията на Sebi, че е пазарен регулатор дружно със отбраната на вложителите като клас. Не се чака да работи като „ бавачка “ за всяка комерсиална загуба, която вложителят прави, като прави рисков залог. Той също по този начин съобщи, че вносителите на петицията умишлено са се съгласили с механизма на цените на Nymex и не би трябвало да го оспорват единствено тъй като придвижването на пазара е срещу тях.

Договорът за деривати улеснява доставката на стока на закрепена цена на по-късна дата. Използва се като инструмент за хеджиране от действителни консуматори за ръководство на ценовия риск. Спекулантите, които са финансово разбиращи търговци, са контрагентите на хеджърите, които имат осведомен взор върху цените.

Дългогодишният спор за това, че индийските стокови деривати не се уреждат на негативна цена, също беше отритнат от съда, като се показва, че вносителите на петицията не са съумели да разпознават закон, правилник или борсово предписание, забраняващо стоков дериват да бъде сетълмент на нулева или негативна стойност.

„ Страните, търгуващи на Nymex договорът за недопечен нефт на MCX е бил наясно, че търговията е налична единствено до 17:00 IST, те също са били наясно, че Nymex към този момент е приказвал за опцията за търговия на недопечен нефт в негативна посока, тъй че вместо да се надяват, че цената няма да затвори в негативна посока, както се очакваше, те трябваше да унищожават дългите си позиции преди затварянето на пазара в Индия. Те постоянно са били наясно, че цената на сетълмента ще бъде затворена на Nymex, умножена по USD-INR “, сподели старши юрист по скъпи бумаги Чираг Шах, добавяйки, че „ смелите “ дълги позиции в действителност са просто „ изгубени “. „ Ако това беше капан за мечки и цената се беше покачила с $50 за барел, те също щяха да се радват “, добави Шах.

Запитванията на Mint към Sebi и MCX останаха без отговор.

За създателите

Яш Тивари е основан в Мумбай публицист, който рапортува за корпоративни и регулаторни развития, с акцент върху измененията в политиката, водени от съда, и пресечната точка на закона и публичната политика. В специалността е от две години. Преди да се причисли към Mint, той е работил в NDTV Profit като помощник-продуцент на телевизионния пулт, като в същото време е репортаж, натрупвайки опит в телевизионната и печатната публицистика и съчетавайки репортажи с продуцентски опит.

Роден в Колката, град, с който остава надълбоко обвързван, Яш демонстрира мощен интерес към техническите аспекти на индийското законодателство и се стреми да декодира комплицирани правни разработки по явен и наличен за читателите метод. Той е ученик на Азиатския лицей по публицистика, Ченай, където е приключил следдипломната си тапия по публицистика.

Следи от близко политиката и държавните политики и е отразявал няколко щатски избори като публицист на свободна процедура. Работата му се управлява от концепцията да направи закона по-малко объркващ и по-разбираем за необятната общност.

Когато не е на работа, Яш може да бъде открит да играе крикет, да преразглежда типичен мачове или да взе участие в диалози за развиващия се пейзаж на закона и политиката в Индия.

Рам Сахгал е заместител редактор в Mint. Има над 20 години опит в публицистиката с предходни функции в The Intelligent Investor, Bombay Times, The Economic Times и The New Indian Express. Между функциите си в медиите той работи за малко на стокова борса, преди да се върне към същинската си пристрастеност, бизнес публицистиката. Рам приключва демократични изкуства в колежа St Xavier’s College, Мумбай, където учи филми, което изяснява преместването му в Bombay Times, където отразява филмовата промишленост по време на възхода на Sunny Deol и Sanjay Dutt. Той направи скок на вярата, с цел да се трансферира в The Economic Times и с помощта на неспокойния си разум по-късно се реалокира да отразява ритъма на стоките. През последните три години Ram проследяваше фондовите пазари в Mint. Неговите фокусни области включват писане за институции на пазарната инфраструктура, брокерски компании, деривати и обвързваните с тях разпореждания. Неговите занимания включват забелязване на влакове и схващане на локомотивите, които ги задвижват. В свободното си време той води осемдесетгодишната си майка на шофиране и върви на кино с нея през уикендите. Ако има фантазия, тя е да напише сюжет за филм. Засега той обича да преглежда пазарни данни на NSE и BSE, да следи изменящото се въодушевление на Mr Market и да беседва с пазарни специалисти.

Бъдете в течение с най-новите трендове, вести от Индия, света и Съединени американски щати.

Теми