Джеръм Пауъл е изправен пред трудно предизвикателство при съобщаването на намаления на лихвените проценти: анализатори

Председателят на Федералния запас Джером Пауъл има сложна задача в сряда, до момента в който завършва първото политическо съвещание на централната банка на Съединени американски щати за 2024 година: сигнализиране за завършек на повишението на лихвените проценти и увеличение на бъдещите съкращения, без да се отприщи изобилието на финансовия пазар, което би могло да подкопае напредъка във връзка с инфлацията.

На едно равнище работата е елементарна. Въпреки че Фед остави своя референтен лихвен % сред 5,25 и 5,5 % от юли и се чака да го резервира там в сряда, неговата политическа декларация продължава да включва отпратка към „ в допълнение подсилване на политиката “ като увещание, че всевъзможни бъдещи корекции биха бъде нагоре.

Много анализатори чакат Фед да изтрие тази фраза този път. Пауъл постави основата за смяната предишния месец, когато сподели, че политиците считат, че е малко евентуално да има потребност от ново нарастване на лихвените проценти.

„ Стана остаряло “, сподели Райън Суит от Oxford Economics, цитирайки бързо охлаждащата се инфлация.

Отпадането му ще даде опция за понижаване на лихвените проценти още през март, в случай че ценовият напън или икономическият напредък отслабнат по-бързо от предстоящото, сподели Rubeela Farooqi от High Frequency Economics – макар че тя, както доста икономисти, има вяра, че намаляването на лихвите няма стартира до юни.

Но анализаторите не са съгласни какво ще каже Фед вместо това, частично тъй като има толкоз необятно единодушие, че премахването на фразата ще се преглежда освен като отваряне на вратата за понижаване на лихвените проценти, само че на процедура минавайки през него. В резултат на това рали на пазарите може да облекчи финансовите условия и да насърчи разноските и вложенията, които евентуално биха могли да възобновят отслабващия ценови напън.

За да предотвратят тази опция, политиците на Фед могат да изберат да характеризират актуалната политика като „ задоволително ограничаваща “ или да прибавят думи като „ толерантен “ или „ внимателен “, с цел да алармират за по-дълго задържане на настоящото равнище на лихвените проценти, споделиха анализатори.

Няколко икономисти чакат Фед просто да смени по-неутрална фраза за идни ходове, като като „ при установяване на подобаваща политика “ или „ всевъзможни бъдещи корекции “ и разчитайте на Пауъл на неговата конференция след срещата, с цел да обясни какво значи това.

Но смяната е изпълнена.

„ Рискът е пазарите да се движат с обща линия на „ корекции “ като сигнал, че март е доста на масата “, пишат икономисти от BNP Paribas, чието мнение е, че въпреки да е близо, те считат, че „ подсилване ” фразата ще остане предвид скорошния формален коментар на Фед.

Премахването й, даже с прибавянето на заричане за самообладание, „ би нараснало фокуса върху конференцията, евентуално усложнявайки задачата на Пауъл “, пишат те.

ОБУЗДАВАНЕ НА ЕНТУСИАЗМА

Пауъл е прочут със своите откровени пояснения на комплицирана икономическа динамичност и индиферентно държание в лицето на остри политически рецензии.

Дилърите на Уолстрийт правят оценка връзките под негово наблюдаване като по-ефективни, в сравнение с при който и да е от последните му двама прародители.

Но той е имал своя дял от неточности и неверни калкулации.

През октомври 2018 г. той алармира за още покачвания на лихвените проценти, все пак, което вложителите възприеха като бързо отслабваща вероятност. След това през 2021 година той продължи да назовава инфлацията „ преходна “, макар насъбраните данни, че тя придобива по-трайна мощ.

Към края на тази година той се пенсионира като „ преходна “ и се зае да забави изкупуването на облигации от Фед, с цел да се приготви за възможни покачвания на лихвените проценти, само че критиците упрекват последвалото нанагорнище на инфлацията до 40-годишни върхове частично на това, че Фед не е почнал акцията си за повишение на лихвите до март 2022 година

Сега картината е фрапантно друга. По някои ограничения инфлацията е при задачата от два % на Фед от месеци, макар че съгласно задачите на Фед, годишната смяна в показателя на цените на персоналните потребителски разноски, тя към момента е над задачата от 2,6 %.

Но усложняващите неща са мощните потребителски разноски, които помогнаха на стопанската система да нарасне с 3,1 % предходната година, измерено на база четвърто тримесечие по отношение на четвъртото тримесечие, по отношение на 2,6 %, маркирани от чиновници на Фед в последните им обществени прогнози, оповестени по средата Декември.

Това е макар нападателните покачвания на лихвените проценти на Фед, които при започване на 2023 година множеството икономисти и личният състав на Фед смятаха, че ще провокират криза.

„ Потребителят е бил напряко предизвикателно “, споделя Даян Суонк от KPMG, и това ще попречи на чиновниците да прожектират прекалено много убеденост във времето за понижаване на лихвите. „ Пауъл ще внимава да обуздае ентусиазма си на конференцията, с цел да не провокира по нехайство огромно повишаване на финансовите пазари “, сподели тя.

Миналия месец политиците на Фед алармираха, че са видели 75 базисни пункта лихвен % съкращения тази година, както евентуално е подходящо; Swonk споделя, че до март те може да покачат тази прогноза до цялостен процентен пункт и да стартират да дават понижения през май.

„ Фед се пробва да възстановява лихвите за постоянна стопанска система, а не да ги подтиква “, сподели тя. „ Това е сложна линия за прекосяване. “