Доходността на дългосрочните облигации на Индия е по-малко чувствителна към инфлацията в ерата на изкуствения интелект: NIPFP

Ню Делхи: Доходността на дълготрайните държавни облигации е станала по-малко сензитивна към инфлационните упования от септември 2022 година, до момента в който краткосрочните лихвени проценти са станали по-отзивчиви, съгласно работен документ на Националния институт за обществени финанси и политика (NIPFP), който е прегледан от Mint.

Проучването, озаглавено „ Изкуствен разсъдък и индийската суверенна крива на рентабилност: емпирични доказателства във времена на макроикономически разтърсвания “, проучва месечни данни от 2000 до 2025 година, с цел да изследва дали приемането на AI е трансформирало факторите, влияещи върху доходността на държавните облигации.

Проучването отбелязва, че тази смяна може да се дължи на възходящото потребление на принадлежности за изкуствен интелект (AI), които могат да оказват помощ на регулаторите и политиците да откриват рисковете по-рано и да вършат по-точни прогнози за ликвидността в банковата система. Освен това се показва, че по-добрата информация би означавала, че пазарите изпитват по-малко неустановеност, като по този метод се понижава въздействието на инфлационните упования и изискванията на ликвидност върху доходността на дълготрайните облигации.

Изследователите обаче не споделят, че AI е единствената причина. Периодът след края на 2022 година също видя нормализиране на политиката след пандемията, скок на световната инфлация и геополитическо напрежение, всички от които можеха да повлияят на държанието на пазара на облигации.

Въпреки това, разширяващата се разлика сред краткосрочните и дълготрайните лихвени проценти притегля от ден на ден внимание. „ Разликата сред краткосрочната и дълготрайната рентабилност заслужава по-внимателно проучване, защото може да демонстрира промени в инфлационните упования, в метода, по който се предава паричната политика или в срочната награда “, сподели Мадхави Арора, основен икономист в Emkay Global Financial Services, пред Mint. " За Центъра практическото значение е също толкоз значимо, защото по-слабият коефициент на инфлация в дълготраен проект не подсигурява по-ниски разноски по заеми. Фискалното предложение, инвеститорското търсене и срочната награда ще останат определящи фактори ", добави тя.

Терминът награда се отнася до спомагателната възвръщаемост, която вложителите изискват, когато заключат парите си в дълготрайни облигации, отразявайки нарасналите опасности, свързани с отпущането на заеми за по-дълго време интервал.

NIPFP, управлявана от някогашния шеф на Резервната банка на Индия (RBI) Урджит Пател, е самостоятелен проучвателен институт към министерството на финансите.

Запитванията, изпратени до ръководителя на NIPFP и представителя на финансовото министерство, останаха без отговор досега на издание.

Променяща се рентабилност крива

Констатациите имат значение за RBI, който употребява паричната политика и ръководството на ликвидността, с цел да повлияе на финансовите условия. Резултатите може да имат отражение върху програмата за заеми на държавното управление на Съюза. Доходността на държавните облигации въздейства върху цената на пазарните заеми, само че изследването не открива, че изкуственият разсъдък е понижил разноските по заеми. Доходността също по този начин зависи от фактори като политическата позиция на RBI, държавните условия за заеми и инвеститорското търсене на скъпи бумаги.

Изследователите са употребявали авторегресивен модел на разпределен лаг, с цел да изследват доходността на 10-годишни, пет-годишни и три-годишни държавни скъпи бумаги, както и 91-дневни съкровищни ​​бонове. Те идентифицираха септември 2022 година като систематичен пробив, с цел да ревизират дали връзката сред доходността, предстоящата инфлация и необятното парично предложение (M3) се е трансформирала по време на интервала на AI.

Констатациите обаче не откриват, че AI самичък е предизвикал измененията. Периодът също по този начин съответства с нормализирането на паричната политика след пандемията, световния инфлационен потрес и геополитическата неустановеност, всички от които можеха да повлияят на доходността на облигациите.