Ерата на Джером Пауъл на консенсус във Фед приключи

Вижте всички тематики Връзката е копирана! Следвайте

Политиците на Федералния запас са разграничени по отношение на това дали би трябвало да продължат да понижават лихвените проценти, поставяйки завършек на интервал на консенсус, който дефинира управлението на ръководителя Джером Пауъл на централната банка.

Последното решение на Фед да понижи лихвените проценти с една четвърт пункт в края на октомври се опълчи на двама политици: един чиновник, който предпочиташе да поддържа лихвите постоянни, и различен, който вместо това искаше по-голямо понижение на лихвите. Двойка противоположни несъгласия не бяха виждани от 2019 година По-рано тази година повече от един шеф на Фед гласоподаваха срещу за първи път от повече от три десетилетия.

Нарастващото разделяне измежду чиновниците на Фед се разля в обществени изявления през последните дни, което съставлява предизвикателство за Пауъл, до момента в който той работи за опазване на консенсуса измежду сътрудниците.

Това разделяне е директен резултат от несигурността в стопанската система на Съединени американски щати и въпросите към въздействието на нападателната комерсиална политика на президента Доналд Тръмп. Мътната икономическа вероятност раздели комитета за установяване на лихвените проценти, който е претрупан от Конгреса да резервира пазара на труда недокоснат и да укроти инфлацията. Някои чиновници на Фед желаят да продължат да се концентрират върху ограничението на по-високите цени, вярвайки, че митата могат да усилят инфлацията. Други политици споделят, че е време да се даде приоритет на отслабващия пазар на труда.

Икономистите споделят, че евентуалните последствия от разделения Фед са смесени, само че все пак съставляват изключителна смяна в политиката на най-мощната централна банка в света.

„ Ако тези интелектуални различия не могат да бъдат примирени, това може да повлияе на успеваемостта и доверието във Фед “, сподели Дерек Танг, икономист в LHMeyer, компания за разбор на паричната политика.

„ През идващото десетилетие Фед може да стане като Върховния съд, като хората гласоподават по партийна линия “, сподели той.

Трудната работа на ръководителя на Фед

Като водач на американската централна банка - и ръководител на нейния авторитетен комитет за установяване на лихвените проценти - Пауъл в този момент има своята работа, само че резултатът може да е отвън неговия надзор.

През последните няколко десетилетия ръководителят на Фед от ден на ден играе основна роля в ръководството на политическите решения на централната банка посредством деликатни старания за реализиране на консенсус.

Ролята на ръководителя на Фед да търси единомислещо единодушие по-специално стартира при някогашния ръководител на Фед Бен Бернанке, съгласно Джон Хилсенрат, дълготраен наблюдаващ на Фед и старши консултант в брокерската компания StoneX Group. Това включва постоянни срещи с членове на седемчленния ръб на шефовете на Фед и 12-те президенти на районни банки на Фед.

„ Пауъл се основава на това, което Бернанке и (бившата председателка на Фед Джанет) Йелън направиха “, сподели Хилсенрат. „ Но този тип срив в консенсуса е оттатък Джей Пауъл или неговото управление. “

На конференция след срещата, откакто Фед разгласи решението си през октомври, Пауъл сподели, че има „ мощно разнообразни отзиви “ измежду длъжностните лица за това по какъв начин да се продължи напред. Преди това той характеризира разделянето просто като „ здравословен спор “.

Очаква се несъгласието на чиновниците на Фед да продължи през последните срещи от мандата на Пауъл като ръководител, който завършва през май. Това може да затрудни Уолстрийт да знае какво да чака от Фед: възможностите за понижаване на лихвите през декември сега са мятане на монета, съгласно фючърсите.

Политиката на Фед в наши дни в действителност стана доста по-сложна: по време на подхранваната от пандемията криза през 2020 година беше ясно, че Фед би трябвало да понижи нападателно разноските по заеми – и да поддържа лихвените проценти на извънредно ниски равнища – с цел да поддържа разрушената стопанска система. По същия метод през 2022 година беше явно, че Фед би трябвало да увеличи лихвите нападателно, с цел да понижи най-бързата инфлация от четири десетилетия.

В същото време един по-разделен Фед би могъл да предвещава доверие в него.

„ Пазарът може също по този начин да стигне до заключението, че няма да вършат крайни избори или да се заключат в решения, които биха могли да отведат стопанската система и финансовата система в неверна посока “, сподели Хилсенрат. „ Ако има повече несъгласия, това ненапълно смекчава държанието на Фед. “

Да режеш или да не режеш

Оценяването на стопанската система стана още по-трудно по време на затварянето на държавното управление, което беше най-дългото в американската история и спря публикуването на седмици на стопански данни. На срещата си през октомври чиновниците на Фед останаха без основни показания за инфлацията и заетостта, индикатори, които са жизненоважни за политиците, когато обмислят по какъв начин да се оправят с двойния си мандат.

След като държавното управление към този момент е отворено, идният поток от данни може елементарно да наклони везните в двете направления.

На страната на задържането на лихвените проценти постоянни, с цел да се укроти инфлацията, са трима от четиримата районни президенти, които гласоподават за политика тази година. Президентът на Федералния запас на Канзас Сити Джефри Шмид, който не беше склонен през октомври и избра да не се понижават лихвените проценти, изясни в изказване, че решението му е пристигнало частично, тъй като хората в неговия регион са изразили „ необятно публикувана угриженост по отношение на продължаващото нарастване на разноските и инфлацията “.

Неговият сътрудник Алберто Мусалем, президент на Федералния запас на Сейнт Луис и също гласоподавател тази година, сподели тази седмица: „ Трябва да продължим и да действаме внимателно, тъй като считам, че има лимитирано място за по-нататъшно облекчение, без паричната политика да стане прекомерно отстъпчива “, на събитие в четвъртък в Евансвил, Индиана.

В сряда президентът на Федералния запас на Бостън Сюзън Колинс сподели, че ще се „ колебае да облекчи в допълнение политиката “ и че „ евентуално би било уместно лихвените проценти да се запазят на настоящето равнище за известно време, с цел да се балансират инфлацията и рисковете за заетостта в тази извънредно несигурна среда “.