ЕС ще използва неочакваните печалби от руски активи за Украйна. Ще последват ли съюзниците?

Страните от Европейския съюз официално приеха план във вторник за използване на неочакваните печалби от активите на Руската централна банка, замразени в ЕС, за отбраната на Украйна.

Това е първият в това, което може да бъде поредица от ходове на групата Г-7 от големи западни нации за използване на стойност близо 300 милиарда долара активи на Москва, които са били имобилизирани, но това остава много сложен и противоречив прецедент.

Ето какво е направено и някои от другите идеи, които се разглеждат:

Източване на приходите

Ходът на ЕС от вторник използва факта, че лъвският дял от Руските резерви – основно облигации и други видове ценни книжа, в които руската централна банка е инвестирала – се съхраняват в базиран в Брюксел депозитар, наречен Euroclear.

Съгласно споразумението 90% от постъпленията, генерирани от облигациите ще отидат в управляван от ЕС фонд за военна помощ за Украйна, като останалите 10% ще подкрепят Киев по други начини.

ЕС очаква активите да доведат до около 15-20 милиарда евро ($16,30- 21,70 милиарда долара) в така наречените неочаквани печалби, поради изключителен интерес, до 2027 г.

Очаква се Украйна да получи първия транш от около 3,5 милиарда евро през юли. Това ще бъде в допълнение към програма за подпомагане от 50 милиарда евро, която ЕС създаде на 1 февруари.

Някои все още са предпазливи, включително Европейската централна банка, която каза, че всяко изземване на Руските активи трябва да се извършват само съвместно с други сили от Г-7.

Те искат да гарантират, че не само еврото ще бъде засегнато, ако други държави като Китай започнат да репатрират своите резерви като предпазна мярка срещу замразяването им .

Някои адвокати също казват, че от правна гледна точка има малка разлика между източването на приходите от облигациите и конфискуването на пълните около 300 милиарда долара.

Има риск Русия да може , чрез съдебен иск, опитайте да конфискувате Euroclear пари в депозитари за ценни книжа в Хонконг, Дубай и другаде. Това може потенциално да изтощи капитала на Euroclear и да изисква огромно спасяване.

Следователно има планове да се заделят част от източените пари като предпазна мрежа.

Обезпечени заеми

САЩ Министърът на финансите Джанет Йелън ще следващата седмица ще подтикне колегите си финансови служители от Г-7 – от Япония, Германия, Франция, Великобритания, Италия и Канада – да пренесат печалбите от лихви върху замразените руски активи в Украйна много по-бързо.

САЩ искат да изтеглят напред лихвата върху активите, за да подкрепят облигация или заем, който би предоставил на Украйна може би 50 милиарда долара, докато се бори с увеличаващия се руски военен натиск на изток и север.

' Обезпечаването на руските активи срещу заеми, вместо директното им изземване, може да бъде по-приемливо за някои европейски страни и други другаде по света.

Дейлип Сингх, заместник-съветник по националната сигурност на САЩ, който е един от архитектите на плана, каза, че концептуално е възможно да се прехвърлят 10 или дори 30 години бъдещи печалби.

Източници, информирани за плановете, казват, че целта е да се постигне решение на годишната среща на върха на лидерите на Г-7 в Италия през Юни.

Пълна конфискация

Вашингтон продължава да подкрепя идеята за конфискуване на немобилизираните руски резерви в тяхната цялост и предаването им на Украйна, въпреки че признава, че други държави ще трябва да участват, нещо, което не е така в момента.

Някои топ юристи твърдят, че това може да се направи съгласно доктрина на международното право, известна като „контрамерки“. След това активите ще бъдат продадени или обезпечени, а постъпленията ще бъдат предадени на Украйна или на нейния специален фонд за възстановяване.

Европейски служители обаче изразяват опасения, че това може да наруши международното право и да отвори кутията на Пандора, тъй като Русия предизвиква ходът в съдилищата.

Предишни примери за такива конфискации, като например на иракски активи след нахлуването на Ирак в Кувейт през 1990 г. и на германски активи след Втората световна война, се случиха след края на тези войни, а не докато те все още бушуваха – както при нахлуването на Русия в Украйна.

Дори в Съединените щати водещи експерти по държавния дълг подчертаха, че Законът за международните извънредни икономически правомощия (IEEPA) не разрешава директна конфискация на замразена руска собственост при липса на действителен въоръжен конфликт между САЩ и Русия.

МВФ също е предпазлив. Неговият управляващ директор Кристалина Георгиева призова на 21 май страните от Г-7 да помислят „много внимателно“ за това как използват руските активи.

Репарационни облигации

„Репарационните облигации“ също са предложени като начин за заобикаляне на някои от правните проблеми. Украйна би продала ценни книжа, които се изплащат, ако – и само ако – получи репарации за опустошенията, нанесени от войната.

Лихвените плащания също могат да се увеличат и да станат дължими само ако Киев получи компенсация.

Притежателите на облигации няма да имат договорни претенции към замразените резерви на Кремъл. Но като се има предвид, че е малко вероятно Русия да плати доброволно, тези активи биха били най-вероятният източник на пари за репарации.

Тъй като резервите натрупват лихви, те биха могли да бъдат използвани за плащане както на главницата на облигациите, така и на други редовни купонни плащания. Това би било различно от конфискацията, тъй като активите ще бъдат прехвърлени само ако законен механизъм за обезщетение първо реши, че щетите се дължат на Украйна.

Украйна ще има начин да събере всички присъдени щети до стойността на резервите. Следователно може да емитира репарационни облигации до $300-350 милиарда. Но би получил нещо като тази сума само ако Съединените щати, правителствата на ЕС и други съюзници са склонни да купят ценните книжа.

Синдикирани заеми

The идеята за облигации е доразвита от Сингх, Лий Бъчхайт, ветеран правен експерт по държавния дълг, и големия коментатор на Ройтерс Хюго Диксън.

Тяхното мнение е, че Украйна може да заложи иска си срещу Русия на синдикат на своите съюзници в замяна на заем. Ако Москва откаже да плати щетите, съюзниците могат да използват замразените активи на Русия, за да изплатят заема. Оправданието за това е широко признатият правен принцип, че ако кредитор контролира активите на длъжника, той може да прихване тези активи срещу неплатен дълг.

Последвайте ни в