Европа рискува да загуби най-големите си петролни компании в полза на Америка
Две от най-големите петролни компании в Европа, Shell и TotalEnergies, обмислят да изоставят фондовите си борси за Уолстрийт в ход, който би нанесъл тежък удар на Лондон и Париж.
Британската Shell (SHEL) е втората по големина компания в лондонския индекс FTSE 100, представляваща 8,4% от общата й пазарна капитализация, докато френската TotalEnergies (TTE) е четвъртата по големина в индекса CAC 40, представляваща 6% от нейната стойност .
Въпреки статута си в тежка категория на местно ниво, и двамата наскоро изразиха разочарование от ниската стойност на техните акции в сравнение с петролните компании в САЩ и предложиха идеята за преместване на листването на акциите им отвъд езерото.
Акциите на TotalEnergies и Shell се търгуват при съотношение цена/паричен поток съответно от 4,7 и 5,2, в сравнение със съотношение от 8,4 за Exxon Mobil (XOM) и 7,6 за Chevron (CVX). Колкото по-нисък е коефициентът, толкова по-вероятно е акциите да са подценени.
Алистър Сайм, управляващ директор на глобалното изследване на енергийния капитал в Citi, казва, че Shell и TotalEnergies отдавна търгуват с отстъпка. Но тази разлика достигна най-голямата си точка преди около две години, отразявайки по-широко разминаване между европейските и американските акции.
Компаниите, регистрирани на американските борси, се радват на достъп до по-голям капитал, каза той пред CNN. Инвеститорите биха били „много по-удобни“ да купуват европейски енергийни компании, ако те бяха част от по-ценния индекс S&P 500 за бенчмарк на американските акции, според Сайм.
Главният изпълнителен директор на TotalEnergies Патрик Пуян каза миналия месец, че неговата петролна фирма "сериозно" проучва преместването на листването си в Ню Йорк и ще обсъди "прагматичен път напред" с борда си през септември.
„Имаше дискусия... с борда по въпроса за (а) листване в САЩ“, каза той на анализатори по време на разговор. „Ясно е, че в областта на енергетиката и петрола и газа американските акционери купуват акциите, а европейските акционери не купуват (по) същия начин.“
Междувременно главният изпълнителен директор на Shell Wael Sawan каза пред Bloomberg през март, че компанията му е „подценена“ в сравнение с Chevron и Exxon Mobil. Ако след многостранни усилия за повишаване на стойността на акциите, „все още не виждаме, че разликата се затваря, трябва да разгледаме всички опции“, каза той.
По време на разговор с анализаторите миналата седмица Сауан каза, че преместването на Уолстрийт „не е дискусия на живо в момента“, добавяйки, че Shell се фокусира върху обратното изкупуване на акциите си, за да помогне за увеличаване на стойността им. Фирмата обяви в четвъртък обратно изкупуване на акции за 3,5 милиарда долара през следващите три месеца.
Лондон изнемогва
Все пак най-малкият намек, че Shell може да обмисли напускане на Лондон, ще разтърси обсадената главна фондова борса на града.
Няколко компании вече напуснаха Лондонската фондова борса за други градове или избраха Ню Йорк, за да станат публични през последните години. Това включва британския производител на чипове Arm (ARM), който отбеляза най-голямото първично публично предлагане за 2023 г., когато се листна на Nasdaq в Ню Йорк през септември.
Излизането на Shell и TotalEnergies би „предизвикало пълна криза“ за съответните им родни фондови пазари, но особено за лондонските, според Крис Боушам, главен пазарен анализатор в платформата за търговия IG.
„(Напускането на Shell) би нанесло тежък удар на индекса (FTSE 100). Загубата на такива компании само ще засили идеята, че по същество има един фондов пазар за света, САЩ, с всичко останало като закъснение“, каза той пред CNN.
И ако Shell отстъпи, BP (BP) – шестият по големина компонент на FTSE 100 – може да последва. „Ако Shell получи огромно увеличение на оценката (след повторно листване в Ню Йорк), те може да го разгледат“, каза Сайм от Citi.
BP отчете по-ниска от очакваната печалба от 2,7 милиарда долара за първото тримесечие във вторник, което е спад от 45% спрямо същия период на миналата година, което се дължи отчасти на спада в цените на петрола и газа.
Климатични съображения
Не толкова отдавна идеята за повторно листване на TotalEnergies в Ню Йорк „би била немислима“, каза пред CNN Линдзи Стюарт, директор на отдела за изследване на управлението на инвестициите в Morningstar.
Текущите дискусии отразяват степента, до която европейските акционери „са увеличили натиска върху интегрираните енергийни компании (в Европа) да засилят играта си по отношение на ангажиментите за климата и други (екологични, социални и управленски) въпроси по начин, който може би не е така в Съединените щати“, добави той.
Миналия месец бившият главен изпълнителен директор на Shell Бен ван Бюрден каза, че компанията е „мащабно подценена“, но че не е загубила надежда да остане в Лондон.
„Трябва да продължим да демонстрираме какво можем да предложим и за бъдещето като европейски петролни и газови компании“, каза той по време на дискусия на срещата на върха за стоките на Financial Times в Швейцария. „Че енергийният преход всъщност е огромна възможност за стойност, а не е някакъв зелен разход, който трябва да платим, защото се намираме в Европа.“
Сайм от Citi казва, че в крайна сметка вероятността Shell и TotalEnergies да се откажат от кораба е ниска.
„Има известно предимство в това да имаш асоциация към дадена страна“, каза той, отбелязвайки, че някои глобални производители на енергия биха предпочели да имат няколко знамена – не само звездите и ивиците – да се веят над индустриалните им обекти.
