Гласоподавателите най-накрая се събудиха от американската мечта на Байдън

Фондовите пазари покрай рекордни върхове, икономическият напредък напредва с годишен ритъм от 3,3 %, възходящото потребителско доверие, обилие от разкрити работни места, същински взрив в вложенията в инфраструктура, инфлацията наподобява още веднъж под надзор и фирмите в челните редици на революцията на изкуствения разсъдък.

От другата страна на езерото в умираща Европа, където стопанските системи стагнират или се свиват, Америка наподобява като че ли процъфтява.

Като се има поради този явен триумф, може също по този начин да очаквате президентът Джо Байдън да получи най-малко част от заслугите за това – и това да бъде отразено в настройките на гласоподавателите. „ Икономиката, глупако “, беше лозунгът, който Джеймс Карвил, стратегът на акцията на Бил Клинтън, беше изписал на бюрото си, с цел да подсети на всички значимостта на стопанската система като избирателен въпрос.

Но това надалеч не усилва възможностите му на преизбирането на президентските избори през ноември, Байдън се оказва усложнен в социологическите изследвания. Те демонстрират най-вече нанагорнище на Доналд Тръмп към материална и устойчива преднина от края на октомври и освен заради възходящата угриженост по отношение на възрастта на Байдън и очевидните пропуски в паметта.

Ако стопанската система на Съединени американски щати процъфтява, американците не го вършат въпреки всичко го почувствайте. Алтернативният роман на Тръмп – че страната умира на крайници – наподобява е този с по-голяма мощ.

Прочитането от стопански към политически триумф постоянно е било инцидентно, изключително в Америка, където сложността на изборната система може да докара до изумителни резултати. Странно, хората постоянно са толкоз склонни да гласоподават за смяна, когато нещата се усъвършенстват, в сравнение с когато се утежняват.

Нещо повече, макар безредното справяне на Тръмп с пандемията и възходящата планина от правосъдни каузи против него, годините на Тръмп като президент неотдавна претърпяха нещо като рехабилитация даже в явно добре осведомени кръгове.

Джейми Даймън, най-могъщият банкер в света и бивш покровител на демократите, неотдавна сподели, че Тръмп е бил „ благ of right ” за доста неща, от НАТО до имиграцията и Китай до данъчната промяна. Вероятно тези други неща са придобили по-голямо значение в една страна, която е все по-поляризирана от въпроси, които имат малко или никакво отношение към стопанската система.

Но има и съществена угриженост, че очевидната мощ на стопанската система на Съединени американски щати не е всичко, което наподобява.

Не може да се споделя задоволително постоянно, само че фондовият пазар не е стопанската система. Въпреки това дава най-хубавия измерител, който имаме за това какво групово мислят вложителите за бъдещето. И тук настроението наподобява от позитивно до ирационално несметно.

Великата тресчица за злато с ИИ е единствено част от обяснението. Оценките се основават и на убеждението, че Федералният запас на Съединени американски щати е на път да реализира видимо невъзможното – меко приземяване, или с други думи, връщане на инфлацията под надзор, без да провокира криза и внезапно повишаване на безработицата.

Това от своя страна би разрешило обновяване на доста по-ниски лихвени проценти и следващ спомагателен подтик на цените на активите. Голяма част от актуалните данни допускат, че Фед в действителност е постигнал това бягство, сходно на Худини. Има от ден на ден доказателства за стопанска система на Златокоска: нито прекомерно горещо, нито прекомерно студено, само че тъкмо както би трябвало.

Въпреки това икономическото мнение е гневно разграничено сред тези, които считат, че стопанската система е прекомерно гореща, което в допълнение забавя датата, на която Федералният запас счита, че е безвредно да стартира да понижава лихвените проценти или към този момент се охлажда бързо, което значи, че Федералният запас го е напуснал прекомерно късно, което води до прекъсване на стопанската система. Данните за Брутният вътрешен продукт и работните места сочат към първото, само че спадът на продажбите на дребно през януари към второто.

Вие плащате парите си и избирате по собствен избор. И въпреки всичко, както и да го отрежете, прекосяването назад към по-спокойните стопански условия, които обезпечават нараснали оценки на фондовия пазар, е удивително стеснен. Лично аз бих се изненадал, в случай че удобното икономическо време се задържи задоволително дълго, с цел да купи на Байдън още няколко гласа.

Но същинското безпокойствие е какъв брой подвластен е растежът на Америка от фискалните тласъци. Колко дълго още Съединени американски щати могат да поддържат федерален недостиг от 6 % или повече, равнището, планувано по-рано този месец от Бюджетната работа на Конгреса?

Дефицитите са надхвърлили този индикатор единствено три пъти след Голямата меланхолия – по време и малко след Втората международна война, финансовата рецесия от 2007–2009 година и пандемията. И въпреки всичко в този момент наподобява, че съвсем се е трансформирало в норма. При сегашната си траектория националният дълг на Съединени американски щати се чака да доближи близо 120% от Брутният вътрешен продукт до 2034 година, най-високото равнище, записано в миналото. След това ще продължи да пораства.

От позиция на Байдън, това може да се счита за добре изхарчени пари, в случай че си обезпечи втори мандат в Белия дом. Но даже не наподобява да прави това. Вземете Джорджия, щат, който постоянно е представян като афиш на Закона за понижаване на инфлацията (IRA) на Байдън и разнообразни други начинания за разноски за инфраструктура.

И въпреки всичко Брайън Кемп, републиканският губернатор на Джорджия, е съвсем пренебрежително високомерен. „ Много от това, което ИРА направи, като се изключи че хвърли пари за нещо, което по този начин или другояче идваше, също нажежи пазара и докара до повишение на разноските “, сподели той пред Financial Times в скорошно изявление.

Неговите мнения са отразени в народен мащаб. В скорошно изследване на NBC рейтингът на утвърждение на Байдън за стопанската система спадна до едвам 33%, като Тръмп отвори преднина от 22%.

Тръмп сподели, че ще отстрани данъчните заеми на IRA и доста от другите разходни начинания на Байдън, само че не очаквайте дефицитът да намалее надлежно под негово управление. Възобновените понижения на налозите са една от водещите политики на Тръмп – това, което Байдън заема, с цел да похарчи, Тръмп възнамеряваше да похарчи вместо това за по-ниски налози.

В този смисъл политиката е съвсем неразличима. И двамата претенденти за президент отхвърлят ​​дефицита. Продължаващата надмощие на $ съвсем поддържа такова фискално неблагоразумие засега; няма надеждна опция на $ като интернационална аварийна валута, както стоят нещата

Но в случай че не се направи нищо, с цел да се поправя позицията, кредитният риск на някакъв стадий ще се трансформира в проблем. Растежът, основан главно на заеми от останалия свят, не може да се поддържа безпределно.

Така че както от дълготрайна, по този начин и от краткосрочна позиция, икономическото знамение на Америка наподобява надълбоко. Всичко е релативно, несъмнено, и спрямо Европа това е прекрасен проблем. Но това не оказва помощ на Байдън.

Гласоподавателите могат да видят неизправностите, даже пазарите да не виждат. Президентът може да нагнетява колкото си желае, само че както всеки знае, в последна сметка ще има цена, която би трябвало да се заплати.