Икономическата стратегия на Тръмп „нагорещи“ може да проработи, но ще струва скъпо на американците

Вижте всички тематики Връзката е копирана! Следвайте

Версия на тази история се появи в бюлетина Nightcap на CNN Business. За да го получите във входящата си поща, регистрирайте се гратис.

В администрацията на Тръмп и в някои ъгли на Уолстрийт се заражда наклонност, която планува две ненапълно несъвместими действителности, които се разиграват по едно и също време: бърз стопански напредък и ниска инфлация.

Това е дразнеща концепция - нормално бързият напредък основава по-голямо търсене, което има наклонност да покачва цените. Но тази съответна версия зависи от това доста неща да вървят както би трябвало, всички едновременно. И даже тогава резултатът може да бъде пагубен за американската работна мощ.

Ето същността: теорията за „ загряване “ допуска, че инструментите за изкуствен интелект са на път да създадат до 2020-те години това, което интернет направи през 1990-те – което ще рече, да отприщят продуктивността в промишленостите, позволявайки на бизнеса да пораства бързо и акциите да порастват, до момента в който потребителските цени остават релативно постоянни. Магията на този миг стана допустима частично с помощта на бързото внедряване на мрежови компютри. (Да, имаше доста други макроикономически фактори - краят на Студената война, огромни старания за дерегулация, все по-глобализирана търговия - само че имайте самообладание.)

В четвъртък икономическият консултант на Тръмп Кевин Хасет повтори убеждението си, че идващият ръководител на Федералния запас би трябвало всъщност да управлява книгата на Алън Грийнспан и да поддържа ниски лихвени проценти.

Икономическият напредък на Съединени американски щати е мощен, сподели Хасет пред CNBC, само че инфлацията „ не потегля “.

„ Така че е явно, тъй като продуктивността е в (работната) мощ сега, заради AI ‌и центровете за данни... тъй че сега ми наподобява доста, доста като 90-те години. “

Това е доста съвременно съпоставяне в последно време по явни аргументи – изкуственият разсъдък наподобява като балон по метода, по който интернет фирмите бяха балон, дънките с необятни крачоли участват, а Гуинет Полтроу наподобява е на всички места.

Но има значими разлики сред тогава и в този момент и освен че всички се съгласихме да спрем пушенето в заведенията за хранене и започнахме да носим пижами на летището. Икономиката в огромната картина е на необичайно място - такава, която наподобява доста по-просперираща на хартия, в сравнение с в действителния живот.

Да, необятният стопански напредък е мощен: Данните от Министерството на търговията в четвъртък демонстрираха, че растежът на Брутният вътрешен продукт през третото тримесечие доближава годишен ритъм от 4,4%, почти в сходство с това, където бяхме в средата на 90-те години.

Но това, че наподобява сходно на горния ред, не значи, че нещо под капака е същото.

Икономическият взрив от 1990 година беше подхранван от разноските на всички доходни групи в Съединени американски щати. (Ето една комфортна диаграма от Емили Пек от Axios.)

Но през днешния ден, както отбелязва Пек, 20% от най-добре печелещите съставляват удивителните 59% от потребителските разноски. Да, това е K-образната стопанска система, където богатите се оправят все по-добре, до момента в който бедните се оправят все по-зле и по-зле. Всъщност богатите са станали толкоз богати, че техните разноски сами по себе си могат да накарат да наподобява по този начин, като че ли цялата стопанска система е страхотна, макар че болшинството от хората откриват, че ненадейно разноските за съществени артикули като жилище и храна стават все по-трудни и по-трудни за понасяне, а магазините в долари предизвестяват, че от ден на ден и повече хора остават без.

Както сме обсъждали доста в този бюлетин, стопанската система на Съединени американски щати от средата на 2020-те години се поддържа от две огромни сили: богати хора, харчещи пари, и компании, инвестиращи стотици милиарди в ИИ. Тези две неща са свързани: богатите са по-склонни, частично заради излагането им на фондовия пазар, където купувачите на ИИ бушуват през по-голямата част от три години.

И по този начин, какъв е казусът с „ загряване “? Може би нищо! Ако изкуственият разсъдък в действителност прави бизнеса свръхефективен и понижава индустриалните разноски, както направи интернет преди 30 години, тогава в действителност може да има смисъл идващият ръководител на Фед да понижи лихвените проценти и да поддържа придвижването на капитала по метода, по който настояват Хасет и президентът Доналд Тръмп.

Но! Има най-малко два огромни риска незабавно:

1. Всичко това зависи освен от работата на ИИ, само че и от това, че хората в действителност го одобряват и употребяват. В момента това надалеч не е несъмнено.

Точно тази седмица Сатя Надела, основен изпълнителен шеф на Microsoft, предизвести на срещата на върха в Давос, че AI революцията зависи от, хм, повече хора в действителност желаят да го употребяват. „ За да не бъде това балон по формулировка, е належащо изгодите от това да са доста по-равномерно разпределени “, сподели той. Той е оптимист, несъмнено, тъй като бъдещето на компанията му зависи от това, само че мненията му сочат проблем, който доста критици означават от години, който е, че потребителите не са толкоз изумени от технологията, колкото някои компютърни учени и ранни вложители.

2. В един K-образен свят „ стопанската система “ може да наподобява ужасно на хартия, даже когато множеството хора страдат. Това към този момент се случва. Тръмп не бърка, когато споделя, че стопанската система се оправя добре - безработицата е ниска, разноските са високи, фондовият пазар продължава да удря върхове. Но сходно на някогашния президент Джо Байдън преди него, Тръмп откри, че не може да пожелае „ достъпността “ да съществува, като го споделя на куп (или го отхвърля като измама). Както моят сътрудник Дейвид Голдман означи тази седмица, мнението на американците за стопанската система на Съединени американски щати ще стартира да се усъвършенства едвам откакто портфейлите им напълнеят.

И имайте поради: Ако AI направи това, което поддръжниците му споделят, че ще направи, ще последват всеобщи съкращения, защото компаниите заменят хората със програмен продукт. Ако лихвените проценти към този момент са ниски, когато пазарът на труда се срине, Фед няма да има доста лост, който да дръпне, с цел да се опита да поправя кораба.

В последна сметка: „ Можете да седите там и да кажете, че желаете да го „ разгорещите “ и тогава можете да имате страховит Брутният вътрешен продукт и всичко останало “, сподели Майк О’Рурк, основен пазарен пълководец на JonesTrading. „ Но ще загубите избори, в случай че на Мейн Стрийт не се усещат по този начин, като че ли са привлечени за това пътешестване. “