Истинският въпрос, който всички трябва да зададем за AI

Вижте всички тематики Връзката е копирана! Следвайте <стр class= " paragraph-elevate inline-placeholder vossi-paragraph_elevate " data-uri= " cms.cnn.com/_components/paragraph/instances/cmvvdkbbq00023b6t4ovwkq5t@published " data-editable= " текст " data-component-name= " параграф " data-article-gutter= " true " > Фондовият пазар обръща тил на Big Tech.

<стр class= " paragraph-elevate inline-placeholder vossi-paragraph_elevate " data-uri= " cms.cnn.com/_components/paragraph/instances/cmvvdkbbq00033b6tq1ge9pi2@published " data-editable= " текст " data-component-name= " параграф " data-article-gutter= " true " > Гугъл преди малко имаше най-лошия си ден. Intel се срина повече от всеки ден след администрацията на Никсън. Amazon и Meta също имаха обилни спадове тази седмица. Nasdaq се срина и е малко над един процентен пункт от промяна (10% спад от най-високата си стойност за всички времена).

<стр class= " paragraph-elevate inline-placeholder vossi-paragraph_elevate " data-uri= " cms.cnn.com/_components/paragraph/instances/cmvvdkbbq00043b6ts00v17ys@published " data-editable= " текст " data-component-name= " параграф " data-article-gutter= " true " > Общата нишка: Изграждането на инфраструктура за зареждане на AI е в действителност, в действителност скъпо – и облагите на Big Tech към момента не оправдават този голям разход. Компаниите с изкуствен интелект от ден на ден отделят повече пари за центрове за данни, в сравнение с техният бизнес може да генерира.

<стр class= " paragraph-elevate inline-placeholder vossi-paragraph_elevate " data-uri= " cms.cnn.com/_components/paragraph/instances/cmvvdkbbq00053b6tllgkk0h8@published " data-editable= " текст " data-component-name= " параграф " data-article-gutter= " true " > Но в случай че фондовият пазар би трябвало да доставя някакво известие, Big Tech не го чува.

<стр class= " paragraph-elevate inline-placeholder vossi-paragraph_elevate " data-uri= " cms.cnn.com/_components/paragraph/instances/cmvvdkbbq00063b6tplzjy7ue@published " data-editable= " текст " data-component-name= " параграф " data-article-gutter= " true " > Разходите за AI са достигнали $1,6 трилиона от 2023 година насам и се чака да доближат $1 трилион всяка година през идващото десетилетие, съгласно JPMorgan. Нищо от това не се промени тази седмица.

<стр class= " paragraph-elevate inline-placeholder vossi-paragraph_elevate " data-uri= " cms.cnn.com/_components/paragraph/instances/cmvvdkbbq00073b6t296mnwoa@published " data-editable= " текст " data-component-name= " параграф " data-article-gutter= " true " > Това е по този начин, тъй като пазарът, който финансира всичко това – пазарът на облигации – в множеството случаи подвига плещи, до момента в който фондовият пазар е в разгара на леко обезумяване. Кредиторите се редят на опашка, с цел да поемат дълга на Big Tech, с цел да платят за технологията, която трансформира световната стопанска система.

<стр class= " paragraph-elevate inline-placeholder vossi-paragraph_elevate " data-uri= " cms.cnn.com/_components/paragraph/instances/cmvvdkbbq00083b6th91783q9@published " data-editable= " текст " data-component-name= " параграф " data-article-gutter= " true " > Това значи, че въпросите, които пазарът наподобява задава за AI – дали Big Tech ще продължи да усилва разноските си? (със сигурност ще стане) и дали AI ще излезе на облага скоро? (не наподобява така) – са неверните.

<стр class= " paragraph-elevate inline-placeholder vossi-paragraph_elevate " data-uri= " cms.cnn.com/_components/paragraph/instances/cmvvdkbbq00093b6tkewsrasa@published " data-editable= " текст " data-component-name= " параграф " data-article-gutter= " true " > Истинският въпрос, който би трябвало да си зададем по отношение на ИИ, е: Колко дълго още пазарът на облигации ще поддържа непрестанното харчене?

<стр class= " paragraph-elevate inline-placeholder vossi-paragraph_elevate " data-uri= " cms.cnn.com/_components/paragraph/instances/cmvvdkbbq000a3b6t8wvmn9oe@published " data-editable= " текст " data-component-name= " параграф " data-article-gutter= " true " > Това в последна сметка ще диктува дали AI ще се трансформира в триумф или банкрут.

AI математика

<стр class= " paragraph-elevate inline-placeholder vossi-paragraph_elevate " data-uri= " cms.cnn.com/_components/paragraph/instances/cmvvdkbbq000c3b6t4i8q6o1l@published " data-editable= " текст " data-component-name= " параграф " data-article-gutter= " true " > Начинът, по който работи AI математиката, е следният: похарчете доста пари авансово за инфраструктурата, нужна за поддръжка на AI (центрове за данни, сървъри, чипове, сила, труд, строителни материали и т.н.). След това, откакто центърът за данни бъде включен, AI фирмите могат да монетизират тази инвестиция... някъде сред три месеца и две години по-късно, съгласно Goldman Sachs.

<стр class= " paragraph-elevate inline-placeholder vossi-paragraph_elevate " data-uri= " cms.cnn.com/_components/paragraph/instances/cmvvdkbbq000d3b6tyd05c0v2@published " data-editable= " текст " data-component-name= " параграф " data-article-gutter= " true " > С облагите, които идват толкоз надалеч надолу по пътя, хипермащабите (момчета от Големите технологии като Гугъл, Amazon, Microsoft и Meta) би трябвало да вземат назаем доста пари авансово и да изплатят на вложителите надолу по пътя.

<стр class= " paragraph-elevate inline-placeholder vossi-paragraph_elevate " data-uri= " cms.cnn.com/_components/paragraph/instances/cmvvdkbbq000e3b6tw3lfkqbj@published " data-editable= " текст " data-component-name= " параграф " data-article-gutter= " true " > „ Един звук “ в действителност не го прави обективен. Само тези четирима хиперскалери са групово виновни за повече от една трета от всички финансови разноски от S&P 500 през последните 12 месеца, отбелязва Джон Хигинс, основен стопански консултант в Capital Economics.

<стр class= " paragraph-elevate inline-placeholder vossi-paragraph_elevate " data-uri= " cms.cnn.com/_components/paragraph/instances/cmvvdkbbq000f3b6thltm9udm@published " data-editable= " текст " data-component-name= " параграф " data-article-gutter= " true " > Ето за какво една трета от финансовите разноски на Big Tech тази година се чака да бъдат финансирани с дълг – нещо като облигации на стойност 250 милиарда $ единствено от хиперскейлъри, съгласно Goldman Sachs. Очаква се това да доближи връх през идната година при към 35% от разноските на хиперскалерите.

<стр class= " paragraph-elevate inline-placeholder vossi-paragraph_elevate " data-uri= " cms.cnn.com/_components/paragraph/instances/cmvvdkbbq000g3b6tum5yrdd5@published " data-editable= " текст " data-component-name= " параграф " data-article-gutter= " true " > Но вложителите на пазара на облигации нямат безкрайни пари за харчене. И сега има доста конкуренция за разпределяне на заеми – изключително от държавните облигации на Съединени американски щати, защото държавното управление се пробва да заплати за обществено обезпечаване, Medicare и скъпа война, всички едновременно.

<стр class= " paragraph-elevate inline-placeholder vossi-paragraph_elevate " data-uri= " cms.cnn.com/_components/paragraph/instances/cmvvdkbbq000h3b6t9in93sit@published " data-editable= " текст " data-component-name= " параграф " data-article-gutter= " true " > Това повдига явен въпрос: какъв брой тъкмо пари са подготвени вложителите да дадат заеми на AI компании?

<стр class= " paragraph-elevate inline-placeholder vossi-paragraph_elevate " data-uri= " cms.cnn.com/_components/paragraph/instances/cmvvdkbbq000i3b6tfxr7fsl0@published " data-editable= " текст " data-component-name= " параграф " data-article-gutter= " true " > Това е повече, в сравнение с си мислите.

<стр class= " paragraph-elevate inline-placeholder vossi-paragraph_elevate " data-uri= " cms.cnn.com/_components/paragraph/instances/cmvvdkbbq000j3b6t5vc7u09p@published " data-editable= " текст " data-component-name= " параграф " data-article-gutter= " true " > Хипотетичният оптимален размер на дълга, който пазарът може да поеме, е незнаен, само че Goldman Sachs въпреки всичко направи математиката и излезе с $510 милиарда разполагаем дълг от капиталов клас (от най-високо ниво) за най-големите хипермащабри. Това е повече от двойно повече от това, което сега се чака да заемат до края на годината.

<стр class= " paragraph-elevate inline-placeholder vossi-paragraph_elevate " data-uri= " cms.cnn.com/_components/paragraph/instances/cmvvdkbbq000k3b6t92t2zdd2@published " data-editable= " текст " data-component-name= " параграф " data-article-gutter= " true " > С други думи: Най-големите компании за изкуствен интелект имат доста благоприятни условия за заемане.

Кой на кого дава заем?

<стр class= " paragraph-elevate inline-placeholder vossi-paragraph_elevate " data-uri= " cms.cnn.com/_components/paragraph/instances/cmvvdkbbq000m3b6tpx2i8h9r@published " data-editable= " текст " data-component-name= " параграф " data-article-gutter= " true " > Въпросът не е колко; въпросът е какъв брой още.

<стр class= " paragraph-elevate inline-placeholder vossi-paragraph_elevate " data-uri= " cms.cnn.com/_components/paragraph/instances/cmvvdkbbq000n3b6ts6h3abae@published " data-editable= " текст " data-component-name= " параграф " data-article-gutter= " true " > Отговорът зависи от две елементи: кой заплаща и кой получава.

<стр class= " paragraph-elevate inline-placeholder vossi-paragraph_elevate " data-uri= " cms.cnn.com/_components/paragraph/instances/cmvvdkbbq000o3b6t37mhyom5@published " data-editable= " текст " data-component-name= " параграф " data-article-gutter= " true " > „ Не сме загрижени за достъпа до капитал “, сподели Аманда Линам, основен кредитен пълководец на Goldman Sachs в неотдавнашен подкаст на компанията. „ Просто чакаме да има по-нюансиран диалог за това къде да издадем и на каква цена. “

<стр class= " paragraph-elevate inline-placeholder vossi-paragraph_elevate " data-uri= " cms.cnn.com/_components/paragraph/instances/cmvvdkbbq000p3b6tyuaneb5m@published " редактиране на данни