Какво наистина се случва в американската икономика (отстрани Тръмп и Байдън)

Американската стопанска система излъчва странни трептения сега.

Има милиони отворени работни места и равнището на безработица е ниско. Всъщност не е било толкоз ниско за толкоз дълъг интервал от време от десетилетия. Бихте си помислили, че това би означавало, че стопанската система се забавя, защото интервалите на ниска безработица нормално се свързват с по-високи равнища на стопански разцвет.

Но сега има куп червени флагове - като огромен и възходящ дял от хората, изключително Gen Z, поемат толкоз високи равнища на дълг по кредитни карти, с цел да покрият разноските си, че заемодателите са спрели да им дават повече пари.

Това наподобява е по този начин с доста скорошни стопански данни: нито една добра вест не идва без други доказателства, които карат икономистите да се замислят. „ Не бих дал чиста оценка на стопанската система “, сподели Грегъри Дако, основен икономист в EY. „ Изглежда здрав, само че има места, които провокират безпокойствие. “

Но до момента в който положението на стопанската система кара икономистите да претеглят думите си, претендентите за президент го виждат в по-двоичен проект. Например президентът Джо Байдън споделя на гласоподавателите, че стопанската система процъфтява и надали в миналото се е справяла по-добре - макар че, както постоянно споделя, има още работа за извършване. И въпреки всичко от позиция на някогашния президент Доналд Тръмп „ стопанската система се срутва “ и е в цялостен безпорядък, сподели той на скорошен избирателен протест в Уисконсин.

Ето какво в действителност се случва.

Доброто

Ако към този момент сте оптимист за настоящото положение на стопанската система, ще се почувствате още по-добре, като анализирате някои от най-новите данни за пазара на труда.

В момента има 8,5 милиона отворени работни места. Това надвишава броя на свободните работни места преди пандемията с 1,5 милиона. Междувременно има 6,5 милиона безработни. Това значи, че има повече от една работа за всеки търсещ работа. През десетилетието, предшестващо пандемията, това съответствие е приблизително 0,6, което значи, че има повече търсещи работа от броя на свободните работни места.

Средните почасови приходи на американците са с 22% по-високи, в сравнение с преди пандемията, съгласно данни на Бюрото по трудова статистика. Въпреки че повишаването на заплатите се забавя, те се повишават с по-бързи темпове от цените.

Това е добра вест за потребителите, защото значи, че приходите им се разтягат още повече.

Лошото

Въпреки че инфлацията се охлади доста от пика си през лятото на 2022 година, по-нататъшният прогрес към задачата на Федералния запас от 2% наподобява, че това ще бъде дълъг развой.

Тази траектория изненада доста чиновници на Фед, в това число губернатора Кристофър Уолър, който смяташе, че стопанската система ще бъде в добра позиция за понижаване на лихвените проценти до момента. „ Първите три месеца на 2024 година обаче хвърлиха студена вода върху тази вероятност, защото данните за инфлацията и икономическата интензивност бяха доста по-горещи от предстоящото “, сподели Уолър в тирада във вторник.

Но той сподели, че данните за показателя на потребителските цени през април, които демонстрират леко изстудяване на общите равнища на инфлация, са „ добре пристигнало облекчение “.

„ Ако към момента бях професор и трябваше да дам оценка на този отчет за инфлацията, това щеше да е C+ — надалеч не неуспех, само че не и звезда “, добави той.

Но в същото време потребителите имат вяра, че инфлацията ще се увеличи през идната година, съгласно две изследвания, следени от чиновници на Фед от близко.

Тъй като инфлационните упования могат дейно да управляват темпото на повишение на цените, предприятията вземат поради тези упования, когато ценообразуват стоките и услугите. Това може да докара до по-високи цени.

Въпреки това, ранните данни за разноските на дребно за април бяха доста по-слаби от предстоящото, защото потребителите овладяха разноските си. Това е добре в смисъл, че не дава опция на търговците на дребно да трансферират по-високи цени на потребителите, в случай че те не желаят да ги одобряват, какъвто беше казусът преди. Но като се има поради, че потребителските разноски са един от най-големите мотори на стопанската система, отдръпването може да има и неподходящи резултати.

„ Със сигурност си коства да се следи, само че част от слабостта евентуално е „ компенсация “ за силата през предходните месеци “, сподели Дейвид Алкали, водещ макроикономически пълководец в Lazard, пред CNN.

Дако сподели, че вижда доклада за продажбите на дребно като знак, че потребителите са „ малко по-предпазливи, само че не редуцират “. Въпреки това, в случай че разноските стартират да се забавят доста повече, това може да се отрази отрицателно на стопанската система, сподели той.

Грозният

Най-голямата мигаща алена светлина в стопанската система сега е равнището на дълга, което хората натрупат.

Една от аргументите потребителските разноски да се задържат толкоз добре в изискванията на по-висока от мечтаната инфлация, съчетана с най-високите лихвени проценти от повече от две десетилетия, е, че потребителите не харчат безусловно в границите на опциите си.

Много спестявания, насъбрани по време на пандемията, съвсем се изпариха, което докара до доста повече покупки с кредитни карти, които не се изплащат в точния момент.

Това, съчетано с последователно охлаждащия пазар на труда — който понижава ливъриджа на служащите — кара някои семейства да натрупват повече задължения и да изпадат в сериозна просрочие, което значи 90+ дни забавяне на заплащането.

Последните данни на Федералния запас на Ню Йорк демонстрираха, че процентът на салда по кредитни карти със съществени просрочия се е покачил до най-високото си равнище от 2012 година

„ Нарастващите равнища на потребителски дълг и равнища на просрочия, в случай че продължат, не са единствено самостоятелни проблеми; те биха могли да имат макроикономически резултати, изискващи внимание от основателите на икономическата политика “, написа Сунг Уон Сон, професор по стопанска система и финанси в университета Лойола Меримаунт и основен икономист на SS Economics,