Китай се опитва да сложи край на своята „епична“ имотна криза. Тежката работа едва започва

Бележка на редактора:   Агитирайте се за бюлетина Meanwhile in China на CNN, който изследва какво би трябвало да знаете за възхода на страната и по какъв начин той въздейства върху света.

Пекин започва най-амбициозния си проект до момента за избавяне на пазара на парцели, развиване, което вложителите чакаха с неспокойствие от месеци. Но не е несъмнено, че ограниченията ще проработят.

Пакетът е концентриран към приемането от Пекин на политика, която към този момент е тествана в огромен град - условие от локалните управляващи да купуват непродадени жилища от строителни бизнесмени и да ги трансформират в обществени жилища на налични цени. Той също по този начин включва понижаване на лихвените проценти по ипотечните заеми и коефициентите на първична вноска и, което е по-важно, 300 милиарда юана (41,5 милиарда долара) в евтини парични средства от централната банка за финансиране на държавни покупки на непродадени парцели.

Съобщението предходната седмица бързо последва априлската среща на Политбюро, най-висшият ръководещ орган на Китай, което демонстрира, че стабилизирането на бранша на парцелите се е трансформирало в главен приоритет за Пекин, до момента в който се пробва да съживи растежа на втората по величина стопанска система в света.

„ Политиците осъзнават незабавната нужда от попречване на очевидна имотна рецесия “, сподели Zhaopeng Xing, старши пълководец за Китай в ANZ Research. " Новият избавителен проект показва решимостта на политиците да извърнат нещата. "

Въпреки че спешността е добре пристигнала, специалистите споделят, че актуалният пакет може да е прекомерно дребен по мащаб, с цел да бъде ефикасен и може да има проблеми с финансирането.

Според Goldman Sachs общата стойност на непродадените жилища, незавършените планове и неизползваната земя в Китай е към 30 трилиона юана (4,1 трилиона долара).

За да се понижи предлагането на жилища до равнища, следени последно през 2018 година, годината, в която взривът на недвижимите парцели доближи своя връх, може да са нужни повече от 7 трилиона юана (967 милиарда долара) за всички градове, пишат анализаторите на Goldman в изследователска записка от понеделник. Това е повече от 20 пъти размера на финансирането, разгласен от Народната банка на Китай (PBOC).

Въпреки че стопанската система на Китай се разшири по-бързо от предстоящото при започване на тази година, растежът се натежава от извънредно значимия бранш на недвижимите парцели, който в миналото представляваше до 30% от икономическата интензивност.

Не задоволително?

Въпреки вълната от известия предходната седмица, към момента не е ясно по какъв начин тъкмо ще бъдат изпълнени държавните покупки и какъв брой са нужни за финансиране на покупката. Най-важното е, че липсва изясненост по отношение на къде локалните управляващи в затруднено състояние могат да получат парите, с цел да платят за това.

В петък Тао Линг, заместник-управител на PBOC, сподели, че програмата за връщане на заеми може в последна сметка да поддържа банкови заеми на стойност 500 милиарда юана (69 милиарда долара) в поддръжка на закупуването.

Но даже тази цифра е доста по-малка от нужната. Някои анализатори пресмятат, че може да са нужни стотици милиарди долари, с цел да се изчистят насъбраните милиони празни или незавършени домове в цялата страна.

Тинг Лу, основен икономист за Китай в Nomura, който назова жилищния проблем в страната „ героичен “, споделя, че самото довеждане докрай на строителството на авансово продадени жилища ще изисква минимум 3,2 трилиона юана (442 милиарда долара). Той пресметна, че сега има 20 милиона авансово продадени жилища, които остават непостроени.

Хелън Цяо, основен икономист за Голям Китай в Bank of America, сподели, че размерът на финансирането от най-много 500 милиарда юана е „ много невпечатляващ “.

Без по-нататъшно разширение е малко евентуално проектът да направи „ забележителна разлика “ в инвентара на празните или незавършени домове, добави тя.

Къде са парите?

Също по този начин не е ясно от кое място задлъжнелите локални държавни управления могат да получат финансиране, с изключение на относително дребните суми, които PBOC насочва посредством държавните банки.

Министерството на жилищното строителство сподели в петък, че локалните управляващи могат да инструктират локалните държавни предприятия да оказват помощ за закупуването на някои непродадени жилища от строителни бизнесмени. Но средствата за финансиране на локалните управляващи (LGFV), които към този момент носят голямо количество „ прикрит “ дълг, нямат право да правят покупките, съгласно Тао от PBOC.

Това оставя по-малко благоприятни условия за локалните управляващи да намерят парите.

Китайските градове към този момент са натрупали задължения от към 15 трилиона $, огромна част от които са скрити, откакто са взели огромни заеми през последните години, с цел да покрият разноските за разноски, свързани с пандемията, и инфраструктурни планове.

Спадът на жилищния пазар изостри техните финансови проблеми, защото продажбите на земя нормално съставляват повече от 40% от приходите на локалното държавно управление.

Проблемът с дълга принуди доста китайски градове да понижат разноските, в това число прекъсване на съществени услуги, като отопление на домовете на хората през зимата.

„ Спорно е дали е добра концепция да се заемат повече задължения върху локалните държавни управления с към този момент висок ливъридж “, споделиха Джинг Лиу и Тейлър Уанг, китайски икономисти за HSBC, в записка от понеделник.

Имотната промишленост в Китай стартира да се охлажда през 2019 година и изпадна в бездънен спад преди към три години след ръководено от държавното управление ограничение на заемите на разработчиците.

Усилията за избавяне на политиката започнаха още през 2022 година, когато спадът провокира рецесии в някои строителни бизнесмени и провокира митинги на десетки хиляди купувачи на жилища в отговор на забавени или блокирани планове.