Мнение: Инвестирането в нефт и газ вече няма смисъл

Бележка на редактора: Том Стайер е създател и съизпълнителен ръководител на Galvanize Climate Solutions, капиталов медиатор, фокусиран върху енергийния преход. Предстоящата му книга „ По-евтино, по-бързо, по-добре: Как ще спечелим войната за климата “ към този момент е налична за предварителна поръчка. Мненията, изразени в този коментар, са единствено негови. Вижте в CNN.

По-рано тази година, по време на най-топлия февруари в записаната история, капиталовите гиганти JPMorgan Chase, State Street, BlackRock и Pimco се отхвърлиха от някои от най-смелите си обещания за климата.

Ръководителите на тези компании, с общо повече от 15 ​​трилиона долара под ръководство, не отхвърлиха, че изменението на климата съществува, че хората са повода за него или че евентуалните последствия от него са пагубни. Вместо това някои показаха правната си отговорност към акционерите, което съгласно тях ги попречва да изпълнят уговорките за климата. Други твърдяха, че техните лични климатични стандарти са задоволителни или си резервират правото да вземат решения, свързани с бизнеса, без да се постанова да вземат поради обещанието за климата.

Някои може да си помислят, че като оставим настрани въпросите за морала, вложенията в изкопаеми горива са прекомерно положителни, с цел да ги пропуснем. След нахлуването на съветския президент Владимир Путин в Украйна облагите на петролната и газовата промишленост скочиха. Дори в Съединените щати, където Законът за понижаване на инфлацията на президента Джо Байдън прави исторически вложения в чиста сила, износът на петрол е най-голям за всички времена.

Но в случай че има един урок, който научих от десетилетия като вложител, това е, че нещата се трансформират. При по-внимателно разглеждане най-простият мотив против финансирането на нови планове за петрол, газ и въглища не е, че те са аморални. Това е, че те са нездравословни.

За вложителите — и техните акционери — финансирането на нови планове за изкопаеми горива е рисков залог.

Първо, петролен и газов план, стартират през днешния ден, няма да излезе онлайн с години, от време на време даже десетилетия. Според Global Energy Monitor световната междинна времева линия от откриването до производството е 11 години, като едно изследване откри, че в най-големите петролни полета в света са нужни приблизително 17 години, с цел да се премине от първия барел до оптималното произвеждане.

Това значи, че когато институционалните вложители финансират изкопаеми горива, те не просто залагат, че търсенето на нефт и газ ще бъде извънредно високо в кратковременен проект. Те залагат, че търсенето ще остане небесно високо след 10, 20 или даже 30 години.

Известно е, че бъдещето е мъчно за предсказание и има късмет тази прогноза да се окаже вярна. Но това надали е несъмнено нещо. Възобновяемите енергийни източници като слънчева и вятърна сила порастват с експоненциална скорост.

Глобалните спорове тласкат страни без запаси от изкопаеми горива да търсят енергийна самостоятелност. Вълна от нови технологии понижава цената на чистата сила, като в същото време прави приемането й по-лесно от всеки път. Има голям капацитет търсенето на изкопаеми горива да спадне по-бързо и по-рязко, в сравнение с днешните вложители чакат.

Петролът и газът също имат проблем с доставките. Бизнес моделът на фирмите за изкопаеми горива е същият, както беше през 1985 година, когато бях млад анализатор в Morgan Stanley, изследвайки ценовите палуби на петролната индустрия: продавайте всеки барел нефт или звук природен газ за повече, в сравнение с коства производството.

Това, което се промени, е, че ниско висящият плод го няма. На доста места, където петролът се добива елементарно, той или към този момент е придобит, или някой към този момент го добива. Новите технологии като фракинга усилиха количеството нефт, в сравнение с теоретично може да се получи, само че на доста по-висока цена от обичайното сондиране.

Дори в Тексас, където евентуалните места за сондиране са класирани по тристепенна канара, фирмите нямат различен избор с изключение на да пробиват нови кладенци в по-малко мечтаните места от втори и трети ред; има доста малко останало първо равнище.

Сондирането в отдалечени локации, като Арктика или в далечно крайбрежие, към момента е по-скъпо. Най-старият капиталов съвет в книгата е „ купувайте ниско, продавайте високо “. Но в доста случаи днешните вложители в изкопаеми горива не го следват. Те купуват високо и се надяват да продадат още по-високо.

Това, което би трябвало да е още по-притеснително за вложителите, е, че провокациите пред фирмите за изкопаеми горива надвишават предлагането и търсенето. Петролните и газовите компании също са изправени пред голям риск от правосъдни разногласия.

През последните няколко години щати и общини в цялата страна съдиха петролни компании, аргументирайки безапелационно, че фирмите умишлено са заблудили обществеността по отношение на изменението на климата и последствията от него.

В доста връзки промишлеността за изкопаеми горива се озовава там, където беше огромният тютюн през 90-те години. Те към момента не са били принудени да платят вреди, само че в случай че шлюзовете се отворят, плануваните разноски за петролните и газовите компании могат да възлязат на повече от 200 милиарда $ годишно.

И най-после, съществува може би най-големият риск, пред който са изправени вложителите в изкопаеми горива: големите облаги на промишлеността значително зависят от специфичното отношение от страна на държавните управления. Само предходната година петролът, въглищата и газът получиха към дотации в международен мащаб.

В Съединените щати фирмите за изкопаеми горива ползват широк набор от характерни за промишлеността данъчни облекчения, включително едно, което разрешава на доста производители на нефт да приспадат 15% от общия си приход от своите налози.

Междувременно чистата сила към този момент печели на пазара. За по-малко от 50 години междинната цена на слънчевите панели е спаднала с повече от 99,7%, от близо 126 $ за ват генерирана сила до 26 цента; в доста елементи на страната и света възобновимите енергийни източници към този момент са по-евтини от някои изкопаеми горива. Но даже това прикрива цялостната степен на слабостта на пазара на изкопаемите горива. Ако игралното поле в миналото се изравни, петролът и газът ще се борят да се конкурират.

Вземете нашия безвъзмезден седмичен бюлетин

Преди дванадесет години се отдръпнах от Farallon Capital, капиталовия фонд, който основах, с цел да се съсредоточа напълно върху климата. Когато влагам в обещаващи, новаторски компании, в този момент виждам възвръщаемостта като средство за реализиране на задачата, а задачата е влияние.

Това е една от аргументите последните 12 години да са измежду най-възнаграждаващите, пълноценни и занимателни в живота ми. Но през днешния ден не е нужно да сте бранител или деятел, с цел да видите опциите в трансформацията на чиста сила или заплахата да залагате огромни суми на изкопаеми горива.

Всичко, което би трябвало да извършите, е да следвате съвета на консервативния икономист Хърбърт Щайн, който предложи това, което към момента смятам за една от най-големите капиталови мъдрости: „ Ако нещо не може да продължи постоянно, то ще спре. “

Днес институционален вложител, който поддържа нови планове за изкопаеми горива, залага, че пристрастяването ни към изкопаемите горива ще продължи постоянно. Дори в случай че всички аз кола