„Най-тъмно преди разсъмване“: Още една трудна година за офис REITs, но възможностите може да се крият

Очертава се да бъде още една предизвикателна година за тръстовете за инвестиции в офис недвижими имоти, но някои финансови мениджъри казват, че може да има прилични входни точки в сектора за дългосрочни инвеститори.

„Намираме се в сценарий „най-тъмно преди зазоряване“ към 2024 г. за офис REITs — не може да се отрече, че са евтини … но има много насрещни ветрове, пред които са изправени наемодателите на офиси“, каза Майкъл Макнаб, портфолио мениджър в Purpose Investments Inc., по имейл.

„Мисля, че много инвеститори забравят, че това беше най-горещият клас активи REIT през 2020 г.“, каза той, когато нивата на незаетите офиси бяха изключително високи стегнати и инвеститорите се стичаха към сектора за месечните му изплащания.

Но след пандемията Макнаб каза, че е забелязал пешеходния трафик в PATH системата на Торонто — мрежа от подземни пътеки в централната част на града — все още е много нисък в понеделник и по-специално петък.

„Офисът не е мъртъв, но вярвам, че се е променил.“

Произведената от COVID смяна на работа от вкъщи опустоши офиса пазар, тъй като много работодатели преоцениха своя офис отпечатък. Фирмите също разглеждат намаляването на притежаваните от тях недвижими имоти като начин за ограничаване на разходите, за да помогнат за справяне с настоящата по-слаба икономика.

„Вероятно е 10 до 15 процента от търсенето да е окончателно унищожено с (работа от вкъщи) тенденции“, каза Мария Бенавенте, вицепрезидент и фокусиран върху недвижимите имоти портфолио мениджър в Dynamic Funds.

„Очакваме това да продължи да бъде пазар на имащи и имащи- nots.”

Септемврийски доклад на Colliers Canada показа, че процентът на незаетите офиси в страната се е повишил до 14,1 процента през третото тримесечие на миналата година спрямо 13 процента през третото тримесечие на 2022 г.

Процентът на незаетите офиси се е увеличил нараства от три години и половина и вероятно ще продължи да се покачва в краткосрочен план, като дистанционната работа все още е преобладаваща, според доклада.

Междувременно средните искани наеми за офиси се доближиха до рекордно високо ниво от $21,08 на квадратен фут, воден главно от премахването на по-стари офис сгради и наемодателите, които преговарят за отстъпки извън по-ниските наеми, се казва в доклада.

Джон Дуда, президент на Colliers за услуги за управление на недвижими имоти, Канада, каза, че очаква „ бавен ръст“ в усвояването на офис площи до края на 2024 г., но той не „очаква радикален обрат“.

Част от проблема е несъответствието между това, което работодателите и работниците искат.

„Това, което възпрепятства по-драматична промяна в връщането към офиса, е дисбалансът на пазара на труда“, каза Дуда в интервю.

„Служителите имаха много власт и това означава, че те просто не влизат и казват: „Няма да вляза.“ Но това започва да се променя и ние го забелязваме особено в централните части на града; нивото на натовареност се повиши значително.“

Дяловете в Slate Office REIT, Allied Properties REIT, True North Commercial REIT и Dream Office REIT са намалели между 62 и 85 процента от 1 март 2020 г.

Настроенията остават доста негативни за сектора и определянето на времето за възстановяване е трудно, каза Бенавенте, като посочи как пазарът на офиси в Калгари все още се бори да се възстанови от срива на цените на петрола през 2014 г. дори преди пандемията.

„Офисът е инвестиция със стойност – стойността изисква търпение и толерантност към нестабилност“, каза тя.

„Смятаме, че има известна стойност; инвеститорите обаче трябва да бъдат селективни и да се фокусират върху баланса, ликвидността и покритието на дивидентите. Видяхме, че много офис АДСИЦ бяха принудени да намалят дивидентите си, понякога дори два пъти.“

Slate Office REIT, например, спря месечното си разпределение в средата на ноември, за да спести пари. True North Commercial REIT намали месечните си изплащания в началото на миналата година.

Офис REIT ще се справят добре, когато икономиката започне да се възстановява и бизнесът се върне към режим на наемане, каза Бенавенте. Банките също трябва да са готови да отпускат по-свободно заеми на наемодателите на офиси, за да се увеличи активността в сектора.

Макнаб каза, че все още е много предпазлив по отношение на сектора и иска да види подобряване на нивата на свободни работни места. Но той вярва, че по-дългосрочните инвеститори могат да започнат да „подбират“ компании с по-високо качество, което може да се окаже добра инвестиция след време.

„Търговските недвижими имоти следват простото икономическо правило за търсене и предлагане … и в момента предлагането изпреварва търсенето с много голяма разлика“, каза Макнаб.

Последвайте ни в