Neelkanth Mishra защитава данните за БВП, нарича критиките „изключително погрешни“

Икономистът Neelkanth Mishra изрично отбрани растежа на Брутният вътрешен продукт на Индия от 7,8% през първото тримесечие на настоящия фискален интервал, като отхвърли изказванията, че растежът е бил повишен от проверката на сериите от национални сметки, като „ зле образовани и извънредно неправилни “.

„ …Бях шокиран с цел да забележим необразованите и извънредно неправилни изказвания, направени от някои, че в случай че се употребява „ първичната “ база от тримесечието юни-2025 година, растежът през тримесечието юни-2026 година ще бъде доста по-нисък “, сподели Мишра, който е изпълнителен шеф на Световната банка за Индия, Бутан, Бангладеш и Шри Ланка, в обява на X, което допуска, че мощните стопански индикатори тласкат растежа на стопанската система, а не проверката на Брутният вътрешен продукт серия.

Коментарите на Мишра пристигнаха, откакто някогашният финансов секретар Субхаш Чандра Гарг провокира дискусия, като сложи под подозрение достоверността на формалната оценка на растежа на Брутният вътрешен продукт за тримесечието април-юни (Q1). Гарг твърди, че високият напредък през първото тримесечие е реализиран посредством понижаване въз основата на Брутният вътрешен продукт за тримесечието април-юни на миналата година. Той допусна, че растежът на Брутният вътрешен продукт на Индия през първото тримесечие би възлизал на едвам 2,6% в номинално изражение и покрай нула в действително изражение, в случай че данните за Брутният вътрешен продукт от миналата година не бяха ревизирани.

Бързи отговори на основни въпроси

Neelkanth Mishra пази растежа на Брутният вътрешен продукт от 7,8%, като твърди, че рецензиите по отношение на повишения напредък заради проверката на сериите от национални сметки са неоснователни и „ извънредно неправилни “. Той акцентира, че мощните стопански индикатори поддържат растежа, а не каквито и да било манипулативни корекции.

Мишра загатва няколко постоянни знака, в това число 35% годишен растеж на изпращането на персонални транспортни средства, над 40% растеж на изпращането на търговски транспортни средства, доста нарастване на събирането на налози и неочакван растеж на заемите, илюстриращ мощен стопански подтик.

Ревизията на базовата година на Брутният вътрешен продукт от 2011-12 до 2022-23 разреши по-точни оценки и по-чисти данни, което докара до промяна на номиналния Брутният вътрешен продукт от ₹86,05 трилиона до почти ₹80 трилиона. Този развой даде по-надеждна основа за докладвания растеж на Брутният вътрешен продукт от 7,8%.

Критиците, в това число някогашният финансов секретар Субхаш Чандра Гарг, настояват, че новата методология на Брутният вътрешен продукт и проверките на базовата година изкуствено завишават цифрите за напредък. Те допускат, че без тези корекции темпът на напредък би бил доста по-нисък, поставяйки под въпрос надеждността на корекциите.

Neelkanth Mishra и индийското държавно управление настояват, че цифрите за напредък на Брутният вътрешен продукт са надеждни, подкрепени от усъвършенствани методологии и постоянни стопански индикатори. Те предизвикват доверието в тези статистики, макар рецензиите от страна на някои икономисти по отношение на проверките на базовата година.

Отхвърляйки този мотив, Мишра сподели, че новите серии, въведени през февруари 2026 година, са изчистили данните и също по този начин доста са подобрили методологията. „ За тези, които наблюдават това, с цел да си изкарват прехраната (и аз бях подобен допреди 45 дни) – низходящата проверка в базата беше известна през март… Както се признава в нашата записка (бележка на Axis Bank), новата серия усили достоверността на оценките на действителното произвеждане “, написа Мишра в обявата си на X.

Мишра, който до неотдавна беше основен икономист в Axis Bank, преди да се реалокира в света Банк сподели, че изказванието (за надуване на числата на БВП) е толкоз явно неправилно, че към този момент са направени няколко разумни опровержения. Но неприятната информация има наклонност да пътува по-далеч от положителната информация и по тази причина е значимо да повторим и подсилим аргумента, сподели той в обявата си.

Защитата на Мишра идва ден откакто държавното управление също застана зад своите числа за напредък на Брутният вътрешен продукт, като министерството на статистиката и осъществяването на програмата издаде в детайли обяснение във формат на въпроси и отговори, опровергавайки обвиняванията за изкуствено повишение на действителния ритъм на напредък за трите месеца до юни до 7,8% и номинален ритъм на разширение до 10,3%.

Силни стопански индикатори

Разяснението пристигна и в деня, когато японската организация за кредитен рейтинг JCR увеличи държавния си рейтинг на Индия до „ A- “ от „ BBB+ “ и присвои „ постоянна “ вероятност, базирайки се на постоянните вероятности за напредък на страната и усъвършенстваната фискална метрики.

„ Това, че сходни изказвания са получили известност, единствено по себе си е изненадващо, като се има поради, че лесните за следене и невъзможни за измисляне индикатори за икономическа интензивност са толкоз постоянни “, сподели Мишра, добавяйки, че макар че данните за тримесечието през юни са мощни, тази инерция се е нараснала.

Той цитира, че доставките на персонални транспортни средства (автомобили, SUV) са нарастнали с 35% на годишна база през август, макар че единствено 9% растеж на износа. Дори растежът на двуколесните към този момент е повече от 20% (макар и подкрепят от мощния износ), сподели той.

Мишра сподели също, че изпращането на търговски транспортни средства е повишено с над 40%, растежът на събираемостта на налозите се е нараснал доста и растежът на кредитирането продължава да изненадва нагоре (макар и на ниска база).

„ Миналата година множеството имаха вяра, че тогавашният слаб растеж на кредитирането е проблем с търсенето, до момента в който ние твърдо заявявахме, че това е проблем с предлагането - това към този момент е прегледано “, сподели Мишра.

Той сподели, че се надяваме, че в този момент ще има по-малко хора, които питат „ за какво вложенията в частния бранш са слаби “, като се има поради, че има ясни доказателства за вложения. Все още обаче има застой в стопанската система, както се вижда от слабия напредък на действителните заплати. Може да отнеме няколко тримесечия на напредък над наклонността, с цел да се затегне това закъснение и да се върне лепкавият инфлационен напън, се споделя в обявата на Мишра.

Защо базата на Брутният вътрешен продукт се промени

Министерството на статистиката разгласява на 31 август обновена поредност от годишни и тримесечни прогнози за Брутният вътрешен продукт с 2022-23 като базова година, пускайки нов показател на цените на производител, показател на цените на банковите услуги и спомагателни административни данни.

В своето разяснение в сряда министерството сподели, че номиналният Брутният вътрешен продукт за юнското тримесечие на последния фискален бюджет в началото е оценен на 86,05 трилиона съгласно старите серии за базова година 2011-12. След въвеждането на новата серия от Брутният вътрешен продукт с 2022-23 като базова година през февруари 2026 година, оценката беше преразгледана на 80,32 трилиона, а след това на 80,44 трилиона на 5 юни въз основа на най-новите данни. След като бяха налични новите серии от показател на индустриалното произвеждане и показател на цените на производител, прогнозата за номиналния Брутният вътрешен продукт беше преразгледана на 80 лакх крора.

„ По този метод придвижването от 86,05 лакх крора до 80,00 лакх крора е резултат от поредни проверки на сериите на Брутният вътрешен продукт, произлизащи от смяната в базовата година, включването на усъвършенствани източници на данни и методологии и актуализиране на наличните индикатори “, сподели министерството.

„ Следователно е погрешно да пояснява разликата като съзнателно преразглеждане надолу на миналогодишния Брутният вътрешен продукт за механично увеличение на темпа на напредък за настоящата година “, добави той.