Никога не сме виждали нещо подобно на Anthropic IPO

Вижте всички тематики Връзката е копирана! Следвайте <стр class= " paragraph-elevate inline-placeholder vossi-paragraph_elevate " data-uri= " cms.cnn.com/_components/paragraph/instances/cmw9r0uoj00023b6tpkt0sq76@published " data-editable= " текст " data-component-name= " параграф " data-article-gutter= " правилно " > Дебютът на Anthropic на обществените пазари ще бъде друг от всички, които са идвали преди него, по способи, които се равняват или на опция един път на потомство - или на голям финансов хазарт, според от това кого питате.

<стр class= " paragraph-elevate inline-placeholder vossi-paragraph_elevate " data-uri= " cms.cnn.com/_components/paragraph/instances/cmw9r0uoj00033b6tntqlvz6c@published " data-editable= " текст " data-component-name= " параграф " data-article-gutter= " правилно " > Когато стартъпът зад асистента на Claude AI стартира да търгува незабавно идната седмица, няма да има аналог, с който да се мери успеваемостта му. Пазарът просто в никакъв случай не е виждал профилиран разработчик на AI модели да стане обществен. Рядко се случва бизнес да направи IPO като корпорация в социална изгода и, с изключение на SpaceX, е нечувано за която и да е компания да стане обществена с евентуална целева оценка над 1 трилион $.

<стр class= " paragraph-elevate inline-placeholder vossi-paragraph_elevate " data-uri= " cms.cnn.com/_components/paragraph/instances/cmw9r0uoj00043b6tpqye9w3w@published " data-editable= " текст " data-component-name= " параграф " data-article-gutter= " правилно " > IPO-то на Anthropic, което се чака да стартира да предлага на вложителите тази седмица, е нетрадиционно по съвсем всяка мярка. Компанията даде обещание в своята регулаторна документи преди IPO, че нейната технология ще „ сътвори ера на чудеса “, като в същото време предизвести, че може да обрече човечеството. Все отново обещанието за софтуерна гражданска война, която се случва един път в потомство (дори с 90 страници предизвестия и възражения в над 300-страничното досие) може да трансформира Anthropic в най-голямото IPO в историята.

<стр class= " paragraph-elevate inline-placeholder vossi-paragraph_elevate " data-uri= " cms.cnn.com/_components/paragraph/instances/cmw9r0uoj00053b6tp7totk48@published " data-editable= " текст " data-component-name= " параграф " data-article-gutter= " правилно " > Но има и други финансови суперлативи и странности – да не приказваме за непрекъснатото студено отношение към ИИ на Уолстрийт – които ще държат доста вложители настрани.

Сметките не престават да идват

<стр class= " paragraph-elevate inline-placeholder vossi-paragraph_elevate " data-uri= " cms.cnn.com/_components/paragraph/instances/cmw9r0uoj00083b6thlx9dfwt@published " data-editable= " текст " data-component-name= " параграф " data-article-gutter= " правилно " > Въпреки бързия растеж на приходите, петгодишната компания има единствено една четвърт от оперативната облага и е застрашена за близо 900 милиарда $ през идващите няколко години - пари, които е поела ангажимент да похарчи за компютърна мощ и инфраструктура на центъра за данни.

<стр class= " paragraph-elevate inline-placeholder vossi-paragraph_elevate " data-uri= " cms.cnn.com/_components/paragraph/instances/cmw9r0uoj00093b6tig1zk155@published " data-editable= " текст " data-component-name= " параграф " data-article-gutter= " правилно " > Феновете на Anthropic задържаха растежа на продажбите й като позитивен индикатор за финансовото й положение: Компанията осъществя 17 милиарда $ продажби през последното тримесечие, което е растеж от 1127% по отношение на същия интервал на миналата година. И през първите девет месеца на тази година той записа 33,2 милиарда $ продажби, против едвам 4,6 милиарда $ през цялата 2025 година

<стр class= " paragraph-elevate inline-placeholder vossi-paragraph_elevate " data-uri= " cms.cnn.com/_components/paragraph/instances/cmw9r0uoj000a3b6tgc46e9vx@published " data-editable= " текст " data-component-name= " параграф " data-article-gutter= " правилно " > Но съгласно личната сметка на Anthropic, този тип напредък не е резистентен в дълготраен проект.

<стр class= " paragraph-elevate inline-placeholder vossi-paragraph_elevate " data-uri= " cms.cnn.com/_components/paragraph/instances/cmw9r0uoj000b3b6tli4txlve@published " data-editable= " текст " data-component-name= " параграф " data-article-gutter= " правилно " > „ Не чакаме нашите доходи да продължат да порастват със сравними темпове и не можем да ви уверим, че въобще ще продължат да порастват “, сподели компанията в своя проспект преди IPO.

<стр class= " paragraph-elevate inline-placeholder vossi-paragraph_elevate " data-uri= " cms.cnn.com/_components/paragraph/instances/cmw9r0uoj000c3b6tboa2rkc8@published " data-editable= " текст " data-component-name= " параграф " data-article-gutter= " правилно " > В същото време Anthropic разчита единствено на петима клиенти за една четвърт от продажбите си тази година. Не се разкриват петимата, само че се отбелязва, че някои от тях също са съперници.

<стр class= " paragraph-elevate inline-placeholder vossi-paragraph_elevate " data-uri= " cms.cnn.com/_components/paragraph/instances/cmw9sxfwu004k3b6te1yc9fnh@published " data-editable= " текст " data-component-name= " параграф " data-article-gutter= " правилно " > Това сочи към несигурна обстановка, в която шепа компании имат несъразмерен надзор върху бъдещия паричен поток на Anthropic. Всяка една от тези компании, която може да построява свои лични AI модели, с цел да се конкурира с Claude, може да реши да понижи личните си разноски или да се отдръпна изцяло когато и да е. В идеалния случай вложителите биха желали да видят по-стабилна потребителска база.

<стр class= " paragraph-elevate inline-placeholder vossi-paragraph_elevate " data-uri= " cms.cnn.com/_components/paragraph/instances/cmw9tiuvo006h3b6tf0nkxyfr@published " data-editable= " текст " data-component-name= " параграф " data-article-gutter= " правилно " > Дори настроените вложители споделят, че по този начин нареченият риск от централизация си коства да се държи под око.

<стр class= " paragraph-elevate inline-placeholder vossi-paragraph_elevate " data-uri= " cms.cnn.com/_components/paragraph/instances/cmw9r0uoj000e3b6to35co543@published " data-editable= " текст " data-component-name= " параграф " data-article-gutter= " правилно " > Пол Марино, основен шеф по приходите в Themes ETFs, сподели пред CNN, че относително дребният брой огромни клиенти „ ме кара да се безпокоя малко “, защото техните потребности могат да се трансформират с една стотинка. „ Това е нещо, което би трябвало да се следи, само че не съм прекомерно угрижен за това, тъй като съм от хората, които имат вяра, че AI е бъдещето. “

Възможност за теглене

<стр class= " paragraph-elevate inline-placeholder vossi-paragraph_elevate " data-uri= " cms.cnn.com/_components/paragraph/instances/cmw9r0uok000j3b6twl62q76z@published " data-editable= " текст " data-component-name= " параграф " data-article-gutter= " правилно " > Обикновено, когато една компания стане обществена, вътрешните лица не могат просто да изхвърлят акциите си в първия ден и да ги осребрят - те би трябвало да ги задържат, нормално най-малко три до шест месеца, с цел да предотвратят спада на цената на акциите.

<стр class= " paragraph-elevate inline-placeholder vossi-paragraph_elevate " data-uri= " cms.cnn.com/_components/paragraph/instances/cmw9tomfp006z3b6t8dozhcz4@published " data-editable= " текст " data-component-name= " параграф " data-article-gutter= " правилно " > Графикът за блокиране на Anthropic може да е най-сложният от всяко IPO в скорошната памет. Компанията избра комплициран, поетапен график, който разрешава на някои „ неоснователи “ вътрешни лица да продадат 10% от своите притежания в Ден първи. След това проспектът изброява към 23 дати през първата година, когато чиновниците, които не са създатели, могат да изхвърлят повече акции.

<стр class= " paragraph-elevate inline-placeholder vossi-paragraph_elevate " data-uri= " cms.cnn.com/_components/paragraph/instances/cmw9r0uok000k3b6tww601po7@published " data-editable= " текст " data-component-name= " параграф " data-article-gutter= " правилно " > Критиците виждат този неортодоксален график като още един червен байрак, като се имат поради почти 130-те милиарда $ вътрешни лица от Уолстрийт и рискови капиталисти, които към този момент са се наляли в компанията.

<стр class= " paragraph-elevate inline-placeholder vossi-paragraph_elevate " data-uri= " cms.cnn.com/_components/paragraph/instances/cmw9tleor006r3b6t68kfk4s8@published " data-editable= " текст " data-component-name= " параграф " data-article-gutter= " правилно " > „ Той доближи максимума на частните вложители, които в този момент се нуждаят от компанията да се допре до обществените пазари, с цел да получат заплатата си “, написа компанията за финансови проучвания New Constructs в обява в блог.

<стр class= " paragraph-elevate inline-placeholder vossi-paragraph_elevate " data-uri= " cms.cnn.com/_components/paragraph/instances/cmw9tyze6007i3b6tge3zb13w@published " data-editable= " текст " data-component-name= " параграф " data-article-gutter= " правилно " > Дейвид Трейнър, създател и основен изпълнителен шеф на New Constructs, добави в диалог със CNN, че вижда изплащането на вътрешни хора като „ ужасяващо погрешно систематизиране на капитал “.

<стр class= " paragraph-elevate inline-placeholder vossi-paragraph_elevate " data-uri= " cms.cnn.com/_components/paragraph/instances/cmw9tyzpb007j3b6tzhia9037@published " data-editable= " текст " data-component-name= " параграф " data-article-gutter= " правилно " > „ Ще създадем доста хора богати… това е стойност, която се лишава от обществените вложители, които на процедура им я дават от личните си джобове, от техните пенсионни сметки. “

<стр class= " paragraph-elevate inline-placeholder vossi-paragraph_elevate " data-uri= " cms.cnn.com/_components/paragraph/instances/cmw9u92d9008j3b6tb2lvhyin@published " data-editable= " текст " data-component-name= " параграф " data-article-gutter= " правилно " > Рискът от централизация не се лимитира до бизнес клиентите на Anthropic. Критиците също по този начин показват концентрацията на власт в специфичната конструкция на благосъстоятелност на компанията, която дава на нейните седем създатели болшинство от гласовете на акционерите. Този нов метод е станал по-често срещан в софтуерните компании през последните години, само че все пак поражда опасения f