Нов унифициран кодекс за преразглеждане на правилата на пазара на ценни книжа в Индия

Министърът на финансите Нирмала Ситараман внесе в четвъртък законопроекта за Кодекса на пазарите на скъпи бумаги 2025 в Лок Сабха, с цел да консолидира и опрости многочислените правила за скъпи бумаги на Индия, да усъвършенства отчетността на регулаторните чиновници и да усъвършенства разглеждането на тъжби.

Предложеният кодекс сплотява Съвета за скъпи бумаги и тържища на Индия (Sebi) Act от 1992 година, Закона за депозитарите от 1996 година и Закона за договорите за скъпи бумаги (Регламент) от 1956 година в обединен статут. Правителството се стреми да модернизира регулирането, да ускори отбраната на вложителите и да даде опция за активизиране на капитал в мащаб, съгласуван с потребностите на бързо разрастваща се стопанска система, според законодателството.

Законопроектът е отправен до парламентарната непрекъсната комисия по финанси, ръководена от юриста на BJP Bhartruhari Mahtab.

В момента няколко разпореждания, свързани с пазара на скъпи бумаги, са разпръснати в разнообразни актове и циркуляри. " Имаше прекалено много закони и циркулярни писма. Сега това беше консолидирано. Беше нужда на момента да създадем законите по-прости и по-ясни ", сподели Акшая Бхансали, ръководещ сътрудник в Mindspright Legal.

Конфликт на ползи

Законопроектът вкарва разпореждания за увеличение на отчетността на регулаторните чиновници с нов спор на ползи оповестявания.

От членовете на борда на шефовете на Sebi ще се изисква да разкрият всеки директен или индиректен интерес към въпроси, които се разискват на съвещанията на борда. Такива разкрития ще бъдат записани в протокола от срещата и чиновниците ще би трябвало да се откажат от сходни полемики, според законопроекта. Кодексът също по този начин упълномощава Центъра да в профил чиновник на Sebi, в случай че по негово мнение лицето е придобило финансови или други ползи, които е евентуално да навредят на осъществяването на техните функционалности.

Sebi сътвори комитет на високо равнище през март, с цел да затегне нормите за откриване и отказ за всички чиновници на Sebi, изключително на висши членове.

Това пристигна след изказвания за спор на ползи, включващи Мадхаби Пури Бух, който беше ръководител на Sebi до февруари. През август 2024 година основаният в Съединени американски щати продавач на къси позиции Hindenburg Research твърди, наред с други неща, че Бух и нейният брачен партньор са имали неразкрити ползи в юридически лица, регистрирани на Бермудските острови и Мавриций, за които се твърди, че са свързани с Adani Group. Buchs и Adani Group отхвърлиха обвиняванията.

Правни специалисти споделиха, че тези правила са нужда на момента.

„ Разпоредбите за спор на ползи са направени категорично. Това усилва отчетността на членовете на борда. Има повече благоприятни условия за увеличение на прозрачността на разкриванията, направени от членовете “, сподели Сидхарт Кумар, старши помощник, BTG Advaya.

Ограничаване на закъсненията при следствие

Законопроектът също по този начин адресира дългогодишните опасения на промишлеността по отношение на забавеното осъществяване, като вкарва явен давностен период. Той лимитира Sebi да стартира инспекции или следствия след осем години от датата на несъблюдение, с изключение на при характерни условия.

" Виждали сме вести за демонстративна причина да се издават пет години след осъществяване на нарушаването. Това не важи пред SAT (Апелативния арбитражен съд за скъпи книжа) ", сподели Бхансали. „ Кодексът дава непоколебим график за следствие. “

Защита на вложителите

Предложеният кодекс също по този начин дава законова поддръжка за рамката на омбудсмана на вложителите, упълномощавайки Sebi да назначи един или повече чиновници, които да одобряват и позволяват недоволства на вложители. Съгласно препоръчаната система вложителите би трябвало първо да опитат разрешаване посредством съществуващи механизми за разглеждане на тъжби за интервал до 180 дни.

Ако това не помогне, те могат да се извърнат към омбудсмана в границите на избран интервал от време. Омбудсманът ще има избрани пълномощия на цивилен съд, макар че всяка издадена заповед няма да попречи на Sebi да предприеме обособени дейности според кодекса.

„ Разпоредбите за омбудсмана, въведени в SMC, ще дадат повече зъби на механизма SCORES. Това ще направи процеса на разрешаване на тъжби на вложители по-ефективен “, сподели Кумар.

Други оферти

Кодексът дава и публична законодателна поддръжка към регулаторната пясъчна среда на Sebi, което разрешава на регулатора да сътвори следена среда за тестване на нови артикули, контракти и услуги на пазарите на скъпи бумаги. Въпреки че рамките на пясъчната среда са съществували по-рано посредством циркулярни писма и документи за политики, новият закон дава право на Sebi да дава изключения или модификации посредством регулации, предмет на защитни ограничения.

Ревизираната рамка също по този начин предизвиква междурегулаторни дейности, като разрешава принадлежности, контролирани от други органи, да бъдат издавани, държани и регистрирани посредством депозитари и фондови тържища, предмет на регулаторно утвърждение. Sebi може да позволи такива листвания след съвещания с други регулатори, като търговията, клирингът и сетълментът се ръководят от кодекса и предписаните условия. Подобни междурегулаторни дейности, изключително при правоприлагането, бяха преобладаващи на процедура, само че в никакъв случай не бяха написани в закона.

В кодекса има няколко разпореждания, които кодифицират практики, които Sebi към този момент е следвал, давайки им по-твърда правна основа. Законопроектът не разрешава на един и същи чиновник да работи и като проверяващ чиновник, и като съдещ чиновник по делото, поддържайки директна разлика сред следствието и произнасянето. Той също по този начин дефинира периоди за следствия и краткотрайни разпоредби, ориентирани към обезпечаване на лимитирано във времето привършване на изпълнителните производства.

Рамката за осъществяване е в допълнение подсилена посредством учреден на правила режим на санкции. Съдебните чиновници ще би трябвало да подсигуряват, че всяка заповед е пропорционална на неизпълнението или осъщественото нарушаване, като се вземат поради фактори като естеството и сериозността на нарушаването, неговата дълготрайност и периодичност, минало държание, противозаконни облаги и загуби, породени на вложителите.

Въпреки че кодексът декриминализира дребни, механически и процедурни нарушавания, като ги реалокира в рамка за цивилен санкции, той резервира строги санкции за сериозна пазарна корист, като машинация и операция.

„ Разпоредбите за присъдата бяха рационализирани и направени по-логични. Сивите зони, свързани с процедурата и пълномощията на SEBI, повдигнати от SAT и Върховния съд, бяха прегледани “, сподели Кумар.