Пауъл вероятно ще сигнализира, че е необходима по-ниска инфлация, преди Фед да намали лихвите
ВАШИНГТОН (АП) — След три поредни доклада за инфлация, по-горещи от очакваното, служителите на Федералния резерв станаха по-предпазливи относно перспективите за намаляване на лихвените проценти тази година. Големият въпрос, след като приключат последната си политическа среща в сряда, ще бъде: Ще продължат ли изобщо да сигнализират за намаляване на лихвите тази година?
Търговците на Уолстрийт сега предвиждат само едно намаление на лихвения процент тази година до референтния лихвен процент на Фед, който сега е на 23-годишен връх от 5,3% след 11 повишения, приключили миналия юли. Търговците рязко понижиха очакванията си от началото на 2024 г., когато очакваха до шест намаления на лихвените проценти.
Още на последното заседание на Фед на 20 март, самите политици прогнозираха три намаления на лихвите през 2024 г. Намаления на лихвите от Фед ще доведе с течение на времето до по-ниски разходи за заеми за потребителите и бизнеса, включително за ипотеки, заеми за автомобили и кредитни карти.
Повечето икономисти казват, че все още очакват две съкращения тази година. Но мнозина признават, че е възможно едно или дори никакво намаление на лихвите. Причината е, че повишената инфлация се оказва по-устойчива, отколкото почти всеки е очаквал. Според предпочитания показател на Фед, инфлацията е достигнала годишен темп от 4,4% през първите три месеца на тази година, спрямо 1,6% през последното тримесечие на 2023 г. и далеч над целта на Фед от 2%.
В същото време икономиката е по-здрава и наемането е по-силно, отколкото повечето икономисти смятаха, че ще бъде в този момент. Равнището на безработица остава под 4% повече от две години, най-дългата поредица от 60-те години на миналия век. През първото тримесечие на годината потребителите харчат със стабилни темпове. В резултат на това председателят Джеръм Пауъл и други служители на Фед ясно дадоха да се разбере, че не бързат да намалят своя референтен лихвен процент.
В последните си забележки преди две седмици Пауъл посочи, че темпото на повишаване на цените по същество е подкопало увереността на служителите на Фед, че инфлацията стабилно се връща към целта си, като по този начин прави намаляването на лихвите в скоро време по-малко вероятно. Той също така каза, че Фед ще се откаже от намаляване на лихвите, стига инфлацията да остане висока. Той обаче не каза, че се обмислят нови увеличения на лихвите.
„Ако по-високата инфлация се запази“, каза председателят на Фед, „можем да поддържаме сегашното ниво на (лихвените проценти) толкова дълго, колкото е необходимо.“
Повечето икономисти очакват Пауъл да затвърди това послание по време на пресконференцията, която той ще проведе след края на срещата на Фед в сряда. Но можеше да отиде още по-далеч.
По време на последната си пресконференция през март, например, Пауъл каза, че лихвеният процент на Фед е „вероятно достигнал своя връх“ и че „ако икономиката се развива като цяло, както се очаква, вероятно ще бъде подходящо“ да започне намаляване на ставките тази година.
Ако Пауъл избегне повторението на това мнение този път, това може да предполага, че Фед е по-малко вероятно да намали своя референтен лихвен процент тази година.
„Ако това (съобщение) отпадне, мисля, че ще бъде много по-силен сигнал, че трябва да задържим лихвите по-високи за по-дълго време“, каза Джонатан Пингъл, главен икономист в UBS.
Въпреки че икономическият растеж достигна само 1,6% годишен темп през първите три месеца на тази година, забавяне спрямо предходното тримесечие, потребителските разходи нараснаха със стабилни темпове, знак, че икономиката ще продължи да се разширява.
Тази постоянна сила накара някои служители на Фед да спекулират, че сегашното ниво на лихвените проценти може да не е достатъчно високо, за да има охлаждащия ефект върху икономиката и инфлацията, от който се нуждаят. Ако е така, може дори да се наложи Фед да се върне към повишаване на лихвите в даден момент.
„Продължавам да виждам риска, че на бъдеща среща може да се наложи да увеличим (лихвените проценти) допълнително, ако инфлацията продължи да спира или дори да се обърне“, Мишел Боуман, член на Съвета на управителите на Фед, каза в началото на април.
В сряда Фед може също да обяви, че забавя темпото, с което отменя една от най-големите си политики от епохата на COVID: закупуването на няколко трилиона долара в съкровищни ценни книжа и обезпечени с ипотека облигации, усилие за стабилизиране на финансовите пазари и поддържане на ниски дългосрочни лихвени проценти.
Сега Фед разрешава 95 милиарда долара от тези ценни книжа да падежират всеки месец, без да ги заменя. Притежанията му са спаднали до около 7,4 трилиона долара, което е спад от 8,9 трилиона долара през юни 2022 г., когато започна да ги намалява.
Чрез съкращаване на притежанията си Фед може да допринесе за поддържане на дългосрочните лихвени проценти, включително лихвите по ипотечните кредити, по-високи, отколкото биха били иначе. Това е така, защото докато намалява притежаваните от него облигации, други купувачи ще трябва да купуват ценните книжа вместо това и може да се наложи лихвите да се повишат, за да привлекат необходимите купувачи.
По време на срещата си през март служителят на Фед се съгласи да намали темпото на своя балотаж до около 65 милиарда долара на месец, според протокола от срещата.
Фед последно намали своя баланс през 2019 г. и докато правеше това, неволно наруши финансовите пазари и предизвика скок на краткосрочните лихвени проценти през септември. Неговата цел да забави темпото, с което намалява собствеността си върху облигации, е да избегне подобно смущение на пазара, като действа по-методично.
