Пазарът е достатъчно мощен, за да повлияе на акциите, а Тръмп отново бушува

НЮ ЙОРК (АП) — Пазарът на облигации нормално е спокоен ъгъл на Уолстрийт, където придвижванията се мерят в стотни от процентния пункт. Но предупредителните сигнали, които изпраща, могат да бъдат задоволително мощни, с цел да дърпат фондовите пазари нагоре и надолу и в предишното даже са убеждавали президента Доналд Тръмп и други международни водачи да се откажат от някои от най-екстремните си дейности.

Отново подвига звук.

Пазарите на облигации по света са очевидци на повишаване на доходността до небеса, недостигнати от години, а в някои случаи и от десетилетия. На върха на редицата аргументи за това са цените на петрола и дали ще останат високи поради войната с Иран. Притесненията по отношение на огромните и растящи задължения на държавното управление на Съединени американски щати и други също оказват въздействие върху пазарите на облигации.

Нарастващата рентабилност оказва напън върху фондовите пазари, откакто те скочиха до върхове по неспокойствие по отношение на огромните корпоративни облаги и обещанието за технология с изкуствен интелект. Те също по този начин влачат стопанските системи по света. Ето взор върху това, което се случва и по какъв начин нещата се случиха по този метод:

Бъдеща рентабилност на облигации

В Съединените щати централната част на пазара на облигации доближи най-високата си рентабилност от повече от година. Доходността на 10-годишните държавни облигации, която демонстрира каква рента желаят вложителите да им заплати държавното управление на Съединени американски щати, преди да му дадат заем за десетилетие, надвиши 4,60%. Това е нарастване от по-малко от 4% преди началото на войната в Иран в края на февруари и това е удивително придвижване за пазара на облигации.

Други типове рентабилност са даже по-високи. Доходността на 30-годишните държавни облигации на Съединени американски щати скочи много над 5% и се върна на мястото, където беше през 2007 година, преди финансовата рецесия от 2008 година да докара до срутва на доходността към нулата в международен мащаб.

В Япония доходността на 10-годишните държавни облигации се увеличи назад до равнището, в което беше през 90-те години.

Високите приходи могат да забавят стопанската система

Когато Съединени американски щати и други държавни управления би трябвало да заплащат повече лихви, с цел да заемат пари, същото се случва и с хората и фирмите, които нямат право да изплащат задължения посредством налагане на налози.

За доста семейства в Съединени американски щати това се вижда най-лесно посредством лихвите за ипотеки. Такива лихви се покачиха с доходността на държавните облигации от началото на войната в Иран, а междинната рента по 30-годишна закрепена ипотека настойчиво се задържа над 6%, нарушавайки общото си намаляване преди войната в Иран.

По-високата рентабилност също по този начин прави по-скъпо за американските компании да вземат пари назаем за създаване на заводи и по различен метод да порастват. Това е изключително рисково в този миг, когато огромните вложения в центрове за данни за зареждане на AI са главен мотор на растежа на стопанската система на Съединени американски щати.

Ако по-високите облаги обезсърчат фирмите да вземат заеми, с цел да построят повече центрове за данни, това може да подкопае стопанската система, когато семействата в Съединени американски щати споделят, че към този момент са обезсърчени от инфлацията и цените.

Високите доходности засягат всички типове вложения

Забавянето на стопанската система е една от аргументите по-високите доходности да оказват низходящ напън върху фондовия пазар. Това заплашва размера на облагите, които фирмите могат да създадат, което е виталната мощ на фондовия пазар.

Високите приходи подбиват фондовия пазар и по други способи. Когато хазната заплаща повече рента, това може да отклони вложителите от вложения, които носят по-голям риск. Защо да плащате рекордни цени за американските акции, когато държавните облигации на Съединени американски щати заплащат повече от преди, с цел да чакат в относителна сигурност?

За Майкъл Уилсън и други стратези в Morgan Stanley 10-годишната рентабилност на американските държавни облигации, преминаваща над 4,50%, беше огромен миг. Над това равнище е, когато процентите „ могат да послужат като по-забележим срещуположен вятър “ за акциите.

Цените на акциите освен изпитват напън надолу от високата рентабилност на пазара на облигации, само че и златото, биткойните и доста други вложения.

Високата рентабилност визира държавното управление

Когато доходността се увеличи, Съединени американски щати и другите държавни управления би трябвало да заплащат повече лихви, с цел да покрият задълженията си. Това е мъчително, когато дълговите натоварвания за държавните управления по света се усилват, защото те харчат доста повече, в сравнение с внасят посредством доходи.

Ето за какво скоковете в доходността могат да изплашат политиците даже повече от съмненията на фондовия пазар.

Пазарът на облигации оказа помощ на Лиз Тръс да стане най-кратко управлявалият министър-председател на Обединеното кралство през 2022 година, когато се разпалва против нейния проект да понижи налозите и да усили разноските, без да има метод да ги заплати.

Миналата година Тръмп сподели, че пазарът на облигации може да е изиграл роля в решението му да отсрочи доста от препоръчаните от него мита, като сподели, че е забелязал, че вложителите там „ стават малко обезпокоени “.

И до момента в който Тръмп е прочут с компликациите за прогнозиране, доходността на облигациите може да е скочила задоволително, че „ това е първият път, когато може да сме покрай точката, в която пазарите могат да принудят ръката на Тръмп “, когато става въпрос за разрешаване на войната в Иран, съгласно Тобин Маркъс от Wolfe Research.

Не може ли Федералният запас да понижи лихвените проценти?

Да, само че има една измама. Федералният запас управлява единствено една част от пазара на облигации: лихвата на федералните фондове, която покрива овърнайт заемите. В противоположен случай не Фед, а вложителите дефинират доходността на 2-, 10- и 30-годишните държавни облигации.

Разбира се, когато Федералният запас дефинира лихвата на федералните фондове, филтрира и визира други области на пазара на облигации. Но вложителите също по този начин обмислят накъде се насочват стопанската система и инфлацията през идващите години, до момента в който вземат решение какъв брой рента би трябвало да им бъде платена, с цел да заемат пари на държавното управление.

В момента стопанската система на Съединени американски щати наподобява задоволително постоянна и инфлацията наподобява задоволително огромна опасност, че те желаят по-високи облаги. Докладите демонстрират, че американските работодатели са наели повече служащи предишния месец, в сравнение с чакаха икономистите, до момента в който инфлацията се утежни с повече от плануваното.

Поради сходни данни и терзанията, че цените на петрола ще останат високи, вложителите считат, че Федералният запас най-вероятно ще остави лихвата на федералните фондове тази година. Ако Федералният запас направи ход, упованията са повече за повишение на лихвите, в сравнение с за понижение, съгласно данни на CME Group. Това е по този начин, макар че Тръмп продължава да приканва за по-ниски лихви и в този момент има собствен човек, който да управлява Фед като негов ръководител.

Ако Федералният запас въпреки всичко понижи лихвените проценти, това може да провокира опасения, че задължението му да поддържа ниска инфлация се колебае. Това от своя страна може да докара до още по-висока рентабилност на 10-годишните държавни облигации.