По-бързите разрешения за сливания от органа за наблюдение на конкуренцията намаляват несигурността при сделките

Компаниите, които се стремят към сливания, обезпечават навременни позволения от индийския орган за наблюдаване на конкуренцията, като Комисията по конкуренцията на Индия (CCI) се придържа към своя по-строг график за утвърждение от 150 дни, демонстрират държавни данни, което алармира за по-нисък риск и по-голяма сигурност за вложителите и кредиторите.

В отговор на въпрос в Lok Sabha на 30 март, министърът на финансите и корпоративните въпроси Нирмала Ситараман сподели, че CCI е разрешил 194 случая на сливания и придобивания (M&A) сред 10 септември 2024 година и 24 март 2026 година, в границите на ревизирания краен период.

Във всеки случай регулаторът е формирал своята prima facie позиция в границите на 30 дни, което демонстрира, че по-голямата част от тези покупко-продажби са били изпълнени не пораждат обилни опасения за конкуренцията и са позволени на първия стадий от прегледа.

Въпреки че всичките 194 случая са били утвърдени на пръв взор в границите на 30 дни, единствено две транзакции изискват подробна инспекция, като и двете са утвърдени в границите на общия 150-дневен период.

Въпреки че отговорът на държавното управление допуска, че всичките 194 сливания са позволени в границите на наставления период, Mint откри, че 31 от те бяха счетени за утвърдени според раздел 6(5) от Закона за конкуренцията от 2002 година, което значи, че бяха автоматизирано позволени, защото CCI не е издала дефинитивна поръчка в границите на избрания интервал.

Според данните, налични на уеб страницата на CCI за интервала от 10 септември 2024 година до 26 март 2026 година, регулаторът е прегледал 199 случая, в това число 196 утвърждения, от които две са с модификации дружно с един освободен случай (не изискващ уведомление), едно отдръпване и едно невалидно уведомление.

Запитванията, изпратени по имейл до CCI и министерството на корпоративните въпроси, търсещи изясненост, останаха без отговор досега на издание.

Законът за конкуренцията (изменение) от 2023 година понижи външната граница за утвърждение на покупко-продажби от 210 дни на 150 дни, в действие от септември 2024 година, за да се ускорят разрешенията на покупко-продажбите и да се усъвършенства регулаторната сигурност.

Динамика на договорката

Според адвокати, по-бързите утвърждения понижават несигурността и риска, разрешават по-бързо привършване на покупко-продажби и разрастване на капитал, по-ниски разноски и възстановяване на сигурността на покупко-продажбите, което прави транзакциите по-ефективни и комфортни за вложителите.

„ Кредиторите и вложителите се възползват от усъвършенстваната видимост на времевите линии, позволявайки по-добро координиране на уговорките за финансиране със сключването на покупко-продажби, понижаване на зависимостта от скъпоструващо мостово финансиране и намаление на рисковите награди, ” сподели Neeha Nagpal, партньор-основател в NM Law Chambers. „ Това също по този начин трансформира динамичността на договарянията, с по-малко нападателни клаузи като разпореждания за „ пъкъл или висока вода “ или регулаторни такси за спиране, изключително при несложни транзакции. “

Когато периодите са неразбираеми, страните са склонни да вграждат корекции на оценката или да разчитат на условни структури за ръководство на риска от утвърждение, сподели Пранав Бхаскар, старши сътрудник в SKV Law Offices. „ По-строгият регулаторен прозорец понижава нуждата от ценообразуване при такава неустановеност, като непосредствено поддържа цената на договорката. “

Преди промените от 2023 година индийската рамка за утвърждение на сливания позволяваше до 210 дни за регулаторно позволение. Това обаче беше по-скоро външна граница, в сравнение с непоколебим краен период, а периодите можеха да се разтеглят според от настояванията за информация и сложността на транзакцията.

Според Нагпал, даже преди промените, CCI като цяло е бил ефикасен, с няколко сливания, позволени в границите на 30 дни. На периодите обаче липсваше официална предсказуемост. Възникнаха забавяния заради наредбите за „ спрян часовник “, когато се искаше спомагателна информация, а комплицираните случаи постоянно се простираха по-близо до 210-дневния външен предел.

Процес на обзор на сливанията

В Индия CCI е главният антитръстов регулатор, виновен за надзора на сливанията и придобиванията и използването на законодателството за конкуренцията. Съгласно Закона за конкуренцията от 2002 година, фирмите, които минават избрани прагове за активи или оборот, би трябвало да уведомят регулатора, преди да извършат транзакция.

Процесът стартира с подаване на подробна информация за договорката, последвано от обзор prima facie в границите на 30 дни, при който множеството транзакции се почистват. Ако зародят опасения, CCI може да стартира по-задълбочено следствие, да потърси спомагателна информация и да изиска корективни ограничения, като освобождение от вложения, преди да утвърди договорка. Регулаторът в последна сметка преценя дали дадена договорка може да аргументи „ осезателен неподходящ резултат върху конкуренцията “, преди да я позволи.

Рависехар Наир, сътрудник в Economic Laws Practice, сподели, че търговците и вложителите би трябвало да бъдат самодейни при подготовката и подаването на CCI уведомления, с цел да се възползват изцяло от по-бързия режим.

„ Докато търговците и вложителите възнамеряват авансово и се приготвят за CCI документи, когато е належащо, те могат да вземат поради структуриране, оценка и финансови аспекти от позиция на законодателството в региона на конкуренцията и да се възползват изцяло от съкратения 150-дневен график “, сподели той.

Според данните на LSEG, оповестени от Fortune India на 2 април, Индия записва към 430 покупко-продажби за сливания и придобивания през първото тримесечие на 2026 година, като общата интензивност внезапно се забавя. Общата стойност на договорката понижа с 44,5% на годишна база до 17,4 милиарда $, до момента в който размерите понижиха с повече от 30%, отбелязвайки най-слабия старт от 2021 година

Бъдете в течение с най-новите трендове, вести от Индия, света и Съединени американски щати.

Теми