Разгръща ли се криза с търговски имоти в Европа?

Неотдавнашните глобални събития породиха страхове от криза с търговски имоти в Европа, отразявайки ситуациите в Япония и САЩ. По-специално, Deutsche Pfandbriefbank AG е изправена пред значителни спадове поради слабостта на пазара на недвижими имоти.

През изминалата седмица станахме свидетели на значителни спадове в стойността на акциите на няколко банки по света, особено тези със значителна експозиция към заеми за търговски имоти.

Отразявайки тревожните развития в Япония и Съединените щати, Европа сега е изправена пред перспективата за зараждаща се криза с търговските имоти.

Американският прелюдия: предупредителен знак

Ситуацията претърпя тревожен обрат в Съединените щати, където New York Community Bancorp (тикер: NYCB) се превърна във фокусна точка на безпокойството на пазара.

С активи надхвърляйки 100 милиарда долара (92 милиарда евро), приблизително 60% от които са свързани с търговски имоти в Манхатън, неочакваните загуби на NYCB през четвъртото тримесечие и разочароващите данни за приходите доведоха до драматична разпродажба на пазара, тъй като акциите й се сринаха с над 50% от нивата си от края на януари.

Европейските банки под микроскоп?

Банковият сектор в Европа сега е изправен пред подобен контрол. Deutsche Pfandbriefbank AG (PBB), баварска ландска банка с повече от век специализация във финансирането на търговски недвижими имоти, беше особено засегната тази седмица.

Банката обяви провизии за риск на обща стойност между 210 и 215 милиона евро. , дължащо се на „постоянната слабост на пазарите на недвижими имоти“, която банката описа като „най-голямата криза на недвижимите имоти след финансовата криза“.

Акциите на PBB паднаха със 17% през последните четири дни , като неговата подчинена облигация (ISIN: XS1808862657) пада до под 40 цента за долар. Този спад, макар и сериозен, беше донякъде смекчен от сравнително скромната пазарна капитализация на PBB от 628 милиона евро.

Задълбочаване на опасенията относно европейските търговски недвижими имоти

Европейската централна банка (ЕЦБ) и агенцията за кредитен рейтинг Moody's изрази значителна загриженост относно стабилността на сектора на търговските недвижими имоти в Европа.

В последния си преглед на финансовата стабилност, публикуван през ноември, ЕЦБ подчерта постоянното намаляване на цените на търговските недвижими имоти , изострено от стагнация на пазара, която сериозно се отрази на процеса на откриване на цените.

ЕЦБ също така описа тревожен спад в транзакционната активност в рамките на пазарите на търговски недвижими имоти, които претърпяха драматичен спад от 47% през първото полугодие от 2023 г. в сравнение със същия период на 2022 г.

Освен това Европейската централна банка предупреди за потенциални предизвикателства пред капацитета за изплащане поради вредната комбинация от нарастващи разходи за финансиране и намаляващи приходи от наеми.

Moody's, в предупреждение от август 2023 г., идентифицира няколко критични фактора, изострящи предизвикателствата пред сектора, много от които повтарят проблемите, пред които е изправен американският пазар, като светски промени в търсенето на офис имоти, водени от приемането на хибридни работни модели и затягане екологични разпоредби.

Поглед към най-големите офис REITs в Европа

На фона на тези развития пазарният фокус може да се измести към най-големите в Европа инвестиционни тръстове за недвижими имоти (REIT):

 Gecina (GFC) може да се похвали с първокласното портфолио от офиси в Европа, като близо 97% са разположени в региона на Париж, оценени на 22 милиарда евро.

 Inmobiliaria Colonial, SOCIMI, S.A., REIT, регистрирана на испански борси, фокусирана върху Европейски главен офис пазар, с операции в Барселона, Мадрид и Париж. Неговото портфолио от първокласни офиси се оценява на над 12 милиарда евро.

 Derwent London plc, с 66 сгради в портфолиото си с търговски недвижими имоти предимно в централен Лондон, оценени на над 6 милиарда евро към 30 юни 2023 г. , стои като най-големият фокусиран в Лондон офис REIT.

Последвайте ни в