Резултатите от изборите във Франция стимулират акциите и еврото
Френските акции и еврото се повишиха в понеделник, откакто резултатите от първия тур на изборите демонстрираха, че крайната десница ще нанесе тежко проваляне на президента Еманюел Макрон, само че не съумява да завоюва цялостно болшинство в Народното събрание.
Френският показател CAC 40, който съставлява 40 от най-големите компании, регистрирани в Париж, се увеличи с 2,7% при отварянето. Индексът затвори с 1% по-високо денем, само че към момента е с съвсем 6% под равнището си преди Макрон да свика предварителни избори на 9 юни.
Банковите акции, водещи за стопанската система, обърнаха някои от тежките загуби, които претърпяха през последните седмици. Акциите на BNP Paribas затвориха с 3,6% покачване, до момента в който Societe Generale и Credit Agricole се повишиха надлежно с 3,1% и 2,8%.
Еврото, което се срина след изненадващото известие на Макрон за изборите, за малко доближи най-силното равнище по отношение на $ от повече от две седмици в понеделник.
Доходността на френските държавни облигации или възвръщаемостта, изисквана от вложителите за риска от тяхното държане, остана като цяло непроменена, откакто се усили доста спрямо техните ултрасигурни немски еквиваленти през последните дни. В петък рисковата награда върху немския държавен дълг доближи най-високото си равнище от рецесията в еврозоната преди повече от десетилетие.
Въпреки че провалянето на Макрон евентуално е неприятна вест за несигурните финанси на Франция - застой в Народното събрание може да значи запушване - най-лошите сюжети за вложителите наподобява са отстъпили. Само преди две седмици те се тревожеха за опцията Франция да се насочи към финансова рецесия, сходна на пазарния срив в Обединеното кралство през 2022 година, провокиран от нефинансирани данъчни облекчения, наложени от някогашния министър председател Лиз Тръс.
След извънредно високата изборна интензивност в неделя крайнодясната партия Национално обединяване на Марин льо Пен поведе на първия тур, спечелвайки 33,15% от гласовете, до момента в който лявата коалиция Нов национален фронт е втора с 27,99%. Алиансът Ensemble на Макрон се срина до мрачна трета позиция с 20,76%, съгласно окончателните резултати, оповестени в понеделник от Министерството на вътрешните работи на Франция.
„ Резултатът евентуално е по-добър от опасенията (за пазарите), само че не толкоз добър, колкото положението преди три седмици преди изборите “, написа Мохит Кумар, основен икономист на Jefferies за Европа, в записка в понеделник. „ Незабавната реакция е протест за помощ. “
Влизайки в първия тур, вложителите се опасяваха, че гласоподавателите ще изберат извънредно десен или извънредно ляв парламент, зает да харчи повече, което в допълнение усилва към този момент високия дълг и бюджетния недостиг на страната - разликата сред това, което държавното управление харчи и това, което получава налози.
В края на предходната година държавният дълг на Франция възлизаше на 110,6% от брутния вътрешен артикул. Бюджетният недостиг доближи 5,5% от Брутният вътрешен продукт, един от най-високите измежду 27-те страни в Европейския съюз.
Гласуването в неделя може да смекчи риска от рискови фискални политики във втората по величина стопанска система в Европа, само че вложителите към момента са загрижени, че нов, разграничен парламент няма да може да се оправи с казуса с дълга на страната.
„ Все още можем да гледаме на идващите няколко години на политическа парализа във Франция със закъснение на процеса на промени “, сподели Кумар, имайки поради политиките на Макрон, ориентирани към стимулиране на икономическия напредък.
„ Задънка “ напред?
Няколко други анализатори също считат, че зависещият парламент е най-вероятният резултат, което би означавало, че нито една партия няма болшинство от местата.
Това може да докара до „ запушване “, съгласно основния икономист на Berenberg Холгер Шмидинг. „ В този случай всяко ново държавно управление няма да направи доста “, написа той в записка в понеделник.
По-лошо от задънена улица би било, в случай че Националният протест на Льо Пен сплоти сили с елементи от левицата, с цел да понижи налозите и да анулира някои от промените на Макрон, като да вземем за пример повишение на възрастта за пенсиониране до 64 години за множеството служащи.
Националният протест даде обещание да понижи налога върху добавената стойност върху електрическата енергия, горивата и други енергийни артикули от 20% на 5,5% и да го спре напълно за десетки артикули от първа нужда. Междувременно левият Нов национален фронт даде обещание да усили минималната заплата и да замрази цените на доста артикули от първа нужда.
Трети сюжет — наименуван „ Марин Мелони “ — може да накара Льо Пен да последва образеца на италианския министър-председател Джорджия Мелони и да се концентрира върху подписващи политики като твърда позиция във връзка с имиграцията, като в същото време разводни „ по-скъпи или разрушителни фискални обещания “, с оглед за продобиване на президентските избори през 2027 година, съгласно Шмидинг.
„ Трите съществени сюжета нагоре водят до последователно утежняване на вероятностите за Франция... Но те не сочат към незабавна рецесия в жанр Лиз-Тръс “, сподели той.
В дълготраен проект може да има отчасти превръщане на някои от промените на Макрон, понижаване на икономическия напредък и повишение на инфлацията.
„ В комбиниране с вероятността за намаление на (кредитните) рейтинги, това би нараснало разноските за финансиране и би изострило фискалните проблеми на Франция с течение на времето “, добави той.
Рейтинговата организация S&P намали кредитния рейтинг на френското държавно управление през май, базирайки се на „ утежняването на (неговата) бюджетна позиция “, макар че към момента счита, че страната има задоволително потенциал да изплати задълженията си.
Тъй като последният кръг от гласуването е плануван за 7 юли, резултатът от изборите във Франция към момента е нерешителен, като вратата към момента е отворена за Националното събиране на Льо Пен да завоюва болшинство.
„ Съмняваме се, че подобрението на настроенията от тази заран ще се резервира, до момента в който се насочваме към идващия кръг на гласуването “, пишат анализаторите на Rabobank в записка.
Anna Cooban способства за докладване. Тази история е обновена с спомагателна информация.
