Рисковете и ползите от сливането на Warner Bros. Discovery и Paramount
Представете си това: Избирате едно приложение на вашия телевизор, телефон или компютър и всичко, което бихте могли да мечтаете да гледате от футболни мачове на живо до „Наследяване“ до почти всеки хитов филм, който можете да си представите, е там.
Тъй като Warner Bros. Discovery и Paramount преговарят за потенциално сливане, това може един ден да стане реалност.
Изпълнителният директор на WBD Дейвид Заслав се срещна във вторник с изпълнителния директор на Paramount Global Боб Бакиш и те обсъдиха потенциално сливане между двете компании, казаха двама души, запознати с въпроса, пред CNN. Но оферта не е в процес на разработка и няма вероятност да има такава до пролетта - ако изобщо се случи.
Това е така, защото данъчна разпоредба, която беше използвана за улесняване на сливането на WarnerMedia и Discovery през 2022 г., би обложила WBD с по-високи данъци, ако преследва допълнителни сливания преди 8 април 2024 г.
Цената на комбиниран абонамент за WBD-Paramount вероятно ще бъде по-достъпна от това, което в момента бихте платили за двете услуги поотделно, каза Джак Кранефус, старши директор във Fitch Ratings, който е специализиран в рейтинга на базирани в САЩ медийни компании.
Потребителите ще видят най-големите спестявания за абонамент за рекламно ниво, за разлика от такъв без реклами, добави той. Това е така, защото комбинираният абонамент ще стане много по-привлекателен за рекламодателите и ще ги накара да увеличат разходите.
„В крайна сметка целта е постигната. Колкото по-голям обхват предоставяте на рекламодателите, толкова повече те го харесват“, каза Кранефус.
Това, разбира се, предполага, че една сделка оцелее след неизбежните регулаторни пречки, пред които ще се изправи. Но има още един не толкова малък проблем: и двете компании са обременени с планини от дългове.
„Може да не е перфектен брак, ако сделката се осъществи“, каза Дерън Нейтън, ръководител на проучването на капитала в Hargreaves Lansdown, в бележка в четвъртък.
Говорителите на Paramount и Warner Bros. Discovery отказаха да коментират потенциалното сливане.
Warner Bros. Discovery намаляваше разходите си и впечатляваше Уолстрийт със способността си да разтоварва дълговото си бреме, след като се сля с Discovery през 2022 г. Но все още притежаваше зашеметяващите 45,1 милиарда долара в края на третото тримесечие, спад от 49,3 милиарда долара в края на третото тримесечие началото на 2023 г.
Закупуването на Paramount няма да помогне на усилията на Warner Bros. Discovery да се освободи от дълговото си бреме: Paramount има 15,7 милиарда долара дългове, обща сума, която почти не е помръднала през цялата година.
За да може Warner Bros. Discovery да сподели част от дълговата тежест на Paramount, и двете страни вероятно ще се стремят да продадат част от активите си, за да намалят общия си дълг и да намалят общите си разходи, каза Кранефус. Например той каза, че може да види Paramount да продава Black Entertainment Television или CBS.
„Остава да видим дали това ще бъде достатъчно, за да се почувстват комфортно инвеститорите“, добави Кранефус.
Има дори възможност една сделка да направи по-скъпо изплащането на съществуващия дълг на Warner Bros. Discovery.
Засега инвеститорите не изглеждат в полза на комбинация.
Откакто новините за потенциалната сделка се появиха в сряда следобед, акциите на Warner Bros. Discovery паднаха с над 5%, докато акциите на Paramount се повишиха първоначално след доклада, но се върнаха на нивото, на което се търгуваха преди излизането на доклада.
