С какво ще бъде запомнен Джеръм Пауъл, когато напусне поста председател на Фед? Експертите преценяват.

След като насочи Федералния запас през поредност от огромни стопански разтърсвания, от пандемията до най-високата инфлация от 40 години, Джеръм Пауъл ще остави завещание, несъмнено от ръководството на рецесията и непоколебимата отбрана на историческата самостоятелност на централната банка.

Докато Пауъл се отдръпна в петък след осем години като ръководител на Фед, повече от дузина икономисти интервюирани от CBS News приписаха неговото премерено, прагматично водачество за подкрепяне на насочването на стопанската система през турбулентен интервал.

Мандатът на Пауъл може да бъде най-добре запомнен с уговорката му към независимостта на Фед, защото той беше изправен пред правни закани и мощен напън от страна на президента Тръмп да понижи лихвените проценти.

„ Неговото трайно завещание ще бъде, че той отбрани независимостта на Фед във време на невиждани провокации “, сподели Дейвид Уесел, старши помощник по стопански проучвания в безпартийния институт Брукингс и създател на „ In Fed We Trust: Ben Bernanke's War on the Great Panic “.

Ръководството на Пауъл увери „ американския народ, че има възрастен с честност, който дава отговор за най-мощната икономическа институция в света “, добави Уесел.

Под управлението на Пауъл, Федералният запас свърши " възхитителна работа по ръководство на паричната политика през плевел интервал, повече или по-малко постигайки своя двоен мандат ", сподели основният икономист на Moody's Analytics Марк Занди. 

Но, добави той, „ най-значимото достижение на Пауъл пристигна в края на мандата му като ръководител, в напъните му да резервира независимостта на Фед. “

Пауъл ще съобщи председателството на персонално определения правоприемник на господин Тръмп, някогашния чиновник на Фед Кевин Уорш. В необикновена стъпка за някогашен ръководител на Фед, Пауъл ще остане като шеф на Федералния запас. Причината да остане на поста, сподели Пауъл на конференция на 29 април, е, че Фед остава „ изложен на риск “ от правни провокации от администрацията на Тръмп. „ Институцията е разтърсена от тези неща “, сподели той.

Фактор Тръмп: От хвалба до изсъхваща рецензия

Когато господин Тръмп номинира Пауъл да наследи Джанет Йелън като ръководител на Фед през февруари 2018 година, президентът похвали някогашния заместник-министър на финансите на Съединени американски щати като притежаващ „ мъдростта и водачеството да управлява нашата стопанска система “. 

Но господин Тръмп скоро се разгневи на водачеството на Пауъл, откакто Фед стартира да покачва своя референтен лихвен % през 2018 година, с цел да предотврати прегряването на стопанската система. Тази тонална смяна предвещаваше по-острите офанзиви на президента против Пауъл по време на втория му мандат, когато господин Тръмп неведнъж клеветеше служителя на Фед, наричайки го „ дръвник “ и „ цялостен глупак “, наред с други обиди. 

Пандемията от 2020 година щеше да засенчи тези опасения, защото Съединени американски щати изпаднаха в къса — само че исторически внезапна — криза, по време на която безработицата скочи до съвсем 15%. През март същата година Пауъл управлява две изключителни срещи на Федералния комитет за отворен пазар (FOMC), които понижиха референтната рента до покрай нулата, спомагайки за стабилизиране на пазара на труда по време на рецесията.

„ Пауъл поддържаше стопанската система устойчива по време на пандемията и, в композиция със постоянна фискална политика посредством стимулиращо законодателство от ерата на Коронавирус, поддържа служащите, когато имаха най-голяма потребност от това “, сподели Лиз Панкоти, ръководещ шеф по политиката и застъпничеството в Groundworks, напредничав мозъчен концерн.

Най-голямата неверна стъпка на Пауъл

Първоначалният стопански удар от пандемията се трансформира в друго сериозно предизвикателство за управлението на Пауъл — най-жестоката инфлация от началото на 80-те години на предишния век. Ръстът на потребителските цени ще продължи да предизвиква безпорядък на милиони американци, ще промени политическия пейзаж и в последна сметка ще означи това, което доста икономисти описаха като най-голямата неточност на Пауъл като ръководител на Фед. 

Докато цените се покачваха през 2021 година, Пауъл в началото разказа пристъпа на инфлация като „ временен “, разглеждайки го като резултат от краткотрайни фактори, като затруднени световни вериги за доставки, а не по-дълбоки структурни сили, които нормално провокират ценови шокове, като дефицит на работна ръка или ниски лихвени проценти по заеми.

Без предпочитание да затегне паричната политика и да ограничи икономическия напредък, Служителите на Фед задържаха повишението на лихвените проценти до март 2022 година, когато показателят на потребителските цени към този момент беше скочил до годишен % от 8,5%. 

Това закъснение ще се окаже пропусната — и скъпа — опция за Пауъл, споделиха икономисти пред CBS News. 

„ Постиженията му във връзка с инфлацията са доста смесени, като се има поради, че надвишаваме задачата през последните няколко поредни години “, сподели анализаторът на Уолстрийт Адам Крисафули, началник на компанията за капиталови изследвания Vital Knowledge. „ Поредица от макро шокове отвън контрола на Фед изиграха огромна роля за повишение на инфлацията – Коронавирус, фискалната политика от епохата на Коронавирус – войни в Украйна/Иран, мита – само че историята не се концентрира доста върху подобен колорит. 

Колебанието на Пауъл да упорства за по-високи лихви отразява акцента на Фед върху страната на заетостта в неговия двоен мандат, сподели Тим Дуй, гл. икономист в SGH Macro Advisors. Мандатът изисква централната банка да балансира постоянни цени с оптималната претовареност.

През последните пет години обаче Фед се бори да реализира и двете цели по едно и също време, сподели Дюй.

" Инфлацията остава над задачата повече от пет години, до момента в който безработицата остава ниска през по-голямата част от този интервал ", сподели той.

An необикновено меко кацане

С инфлацията през 2022 година на 40-годишен връх и към момента страдащият пазар на труда, икономистите ставаха все по-загрижени, че Съединени американски щати ще изпаднат в рецесия. 

Но Пауъл и други чиновници на Фед сътвориха по този начин нареченото „ меко кацане “, при което централната банка увеличи лихвените проценти задоволително високо, с цел да укроти инфлацията без като се има поради историята на Фед за несъзнателно предизвикателство на криза посредством увеличение на разноските за заеми прекомерно бързо, това е доста достижение, споделиха икономисти.

Вместо да се сблъска с мъчителен спад, стопанската система продължи да пораства, безработицата спадна до 50-годишно дъно и инфлацията. понижа.

„ Според мен най-големият триумф на Пауъл е оправянето с инфлационния потрес, провокиран от Коронавирус, без да се провокира криза и поддържането — в случай че не и повишението — на доверието във Фед в битката с инфлацията “, сподели Майкъл Лузети, основен икономист за Съединени американски щати в Deutsche Bank.

Въпреки мекото приземяване, инфлацията в Съединени американски щати към момента е да се върне към годишната цел на Фед от 2% — цел, която Пауъл акцентира на последната си конференция, остава централен фокус.

Пауъл, който беше преназначен за ръководител на Фед от президента Джо Байдън през 2022 година, се сблъска с повече разтърсвания в предлагането по време на втория мандат на президента Тръмп. Широкообхватните мита на администрацията на Тръмп провокираха опасения по отношение на тяхното евентуално влияние върху инфлацията и по-широката стопанска система напредък.

След това войната в Иран накара цените на петрола да скочат, което докара до най-високия % на инфлация от съвсем три години. Индексът на потребителските цени през април доближи годишен ритъм от 3,8%, най-високото равнище от май 2023 г. 

„ Ръководството на Пауъл на FOMC евентуално ще бъде запомнено като прагматично, дисциплинирано и извънредно адаптивно през един от най-нестабилните макроикономически интервали в. десетилетия ", сподели Грег Дако, основен икономист на EY-Parthenon. " Тази еластичност в последна сметка оказа помощ на Фед да се оправи с изключителната неустановеност, като в същото време резервира доверието си и ускори смисъла на институционалната самостоятелност.

Докато се справяше с тези макроикономически провокации, Пауъл се бори и с невиждани офанзиви против Независимост на Фед от администрацията на Тръмп. Г-н Тръмп назова Пауъл " непоносим " ръководител на Фед, подлага на критика го, че не съумя да понижи лихвените проценти и предприе поредност от правни офанзиви. 

През януари Министерството на правораздаването стартира наказателно следствие против Пауъл по отношение на ремонта на постройката на Федералния запас. Пауъл назова следствието предлог за напън върху Фед да понижи лихвените проценти, в сходство с желанията на господин Тръмп. 

While the Justice Department has since dropped the probe, Powell said last month that he would remain a Fed governor. В тази роля той ще служи като един от 12-те членове с право на глас на FOMC. И като се има поради репутацията му като някогашен ръководител на Фед, Пауъл евентуално ще остане авторитетен глас по въпросите на паричната политика, споделиха икономисти пред CBS News.

„ Крайната история на Пауъл към момента не е известна “, сподели Крисафули. „ Ако той резервира паричната си самостоятелност, това ще бъде началният ред на неговия некролог — в най-хубавия случай не смесената история на инфлацията по време на мандата му. “

Редактирано от Ален Шертър

© 2026 CBS Interactive Inc. Всички права Запазено.

Сенатът утвърждава Кевин Уорш като идващ ръководител на Федералния запас

(03:30)

Авторско право ©2026 CBS Interactive Inc. Всички права непокътнати.