Швейцария получава изненадващо намаление на лихвите. Ще се движат ли други централни банки преди Фед?
Швейцарската национална банка изненада пазарите в четвъртък, като намали лихвените проценти, превръщайки се в първата от големите централни банки в света, която направи това, откакто започнаха да се борят със следпандемичния скок на цените.
SNB обяви, че ще намали цената на заемите с четвърт процентен пункт, тъй като ревизира надолу своите прогнози за инфлацията през тази и следващата година. „Борбата срещу инфлацията през последните две години и половина беше ефективна“, се казва в изявление.
Натискът нараства и Европейската централна банка да намали лихвите за 20-те страни, които използват еврото. Публикуваните в четвъртък данни сочат, че икономиката на региона се е върнала назад през март, подкрепяйки аргументите ЕЦБ да наруши традицията и да намали лихвите пред Федералния резерв на САЩ.
Индексът на мениджърите по покупките показа лек ръст до 49,9 през март, воден от експанзията в сектора на услугите, но остана под границата от 50, която разделя свиването от растежа.
Европейските производители прекараха по-голямата част от последните две години, борейки се с високите разходи за енергия, които скочиха след нахлуването на Русия в Украйна. Производството остава затънало в дълбоко свиване, според последните данни на PMI.
Коментирайки предварителните данни от четвъртък, Кристоф Вайл, старши икономист в Commerzbank, каза, че икономиката на еврозоната вероятно е стагнирала „в най-добрия случай“ през първото тримесечие.
„Сега PMI в услугите дава известна надежда, че икономиката ще се върне към растеж през пролетта. Въпреки това възстановяването вероятно ще бъде много слабо в началото“, пише той в бележка.
Съвсем различна е историята в Съединените щати, където икономиката, въпреки няколко бурни години, белязани от висока инфлация, се превърна в абсолютен гангстер.
Представители на Федералния резерв сега очакват брутният вътрешен продукт на САЩ да нарасне с 2,1% тази година, значителен скок от тяхната прогноза от 1,4% през декември. Базовата инфлация, която премахва нестабилните цени на храните и енергията, също беше ревизирана нагоре до 2,4% спрямо предпочитаната от Фед мярка. Пазарът на труда в САЩ междувременно остава устойчив, с безработица на исторически ниски нива и повишена инфлация на заплатите.
Федералният резерв запази основния си лихвен процент стабилен в сряда, но продължи да сигнализира за три намаления по-късно тази година. За разлика от своя европейски колега, той има двойния мандат да поддържа инфлацията около 2% и да се стреми към пълна заетост – цел, която може да бъде подпомогната чрез намаляване на ставките, за да се стимулира наемането. Основната грижа на ЕЦБ е да осигури стабилни цени.
„Защо“ решението на ЕЦБ е в рязък контраст с това на Фед“, каза Феликс Федър, икономически анализатор в мениджъра на активи Abrdn, пред CNN. Той каза, че Фед „може да избере да намали лихвените проценти в опит да предотврати превантивно рисковете за пълната заетост в частта от своя двоен мандат“.
Игра на изчакване
Въпреки това, преди заседанието си през април, ЕЦБ сигнализира, че пазарните очаквания за първото понижение на лихвите през юни са правилни. Търговците поставят високшанс за този резултат и доверието им се е увеличило от сряда.
„Що се отнася до данните, които са от значение за нашите политически решения, ще знаем малко повече до април и много повече до юни“, каза президентът на ЕЦБ Кристин Лагард в сряда на конференция в Германия.
Годишната инфлация на потребителските цени в еврозоната спадна от рекордните 10,6% през октомври 2022 г. до 2,6% през февруари, което не е много над целта на ЕЦБ от 2%.
Понижаване на срещата на ЕЦБ на 6 юни би я накарало да се придвижи пред Фед, който трейдърите също в момента очакват да намали лихвите, когато се събере шест дни по-късно. Централната банка на Англия, която остави лихвите непроменени в четвъртък, се очаква да последва първото си намаление по-късно същия месец.
Преместването пред централната банка на най-голямата икономика в света би било необичайна стъпка за ЕЦБ.
Линдзи Джеймс, инвестиционен стратег в Quilter Investors, казва, че централната банка е била склонна да следва примера на Фед, до голяма степен защото последващите икономически събития от последните две десетилетия, като глобалната финансова криза, произхождат от американска земя.
„Сегашният икономически пейзаж обаче е напълно различен и централните банки не са обвързани от действията от миналото“, каза тя пред CNN.
Намаляването на лихвените проценти преди Федералният резерв да го направи може да доведе до загуба на стойността на еврото спрямо долара, повишавайки цената на деноминирания в долари внос и – по ирония на съдбата – подхранвайки инфлацията.
Но политиците на ЕЦБ в момента са много по-загрижени за стимулирането на икономиката на региона, казва Адриан Претеджон, европейски икономист в Capital Economics.
Централната банка „вероятно ще намери известна утеха, гледайки инфлацията (прогнозите) в Швейцария“, каза той пред CNN. „Това, което наистина ще има значение за ЕЦБ, е какво се случва в тяхната икономика.“
