След бурната 2023 г. пазарите си поемат въздух

Това беше страхотна година за фондовия пазар и за по-голямата част от инвеститорите в пенсионни сметки на работното място.

Но нека не се увличаме.

Дори след печалбите през 2023 г. повечето инвеститори в акции са едва над водата от началото на 2022 г. Изглежда по-добре, когато включите дивиденти. След това S&P 500 възвърна 3,42 процента в течение на двете календарни години. Въпреки това незначителното повишение на фондовия пазар не успя да се справи с инфлацията.

Ако можете да издържите на болката, припомнете си едновременните спадове на пазарите на акции и облигации, които превърнаха 2022 г. в ужасна година за инвеститорите. Може да се каже, че беше дори по-лошо от 2008 г., когато фондовият пазар се срина по време на голямата финансова криза. През 2022 г. стойността на облигациите спадна рязко, тъй като лихвените проценти се покачиха, докато по време на финансовата криза облигациите с инвестиционен клас се повишиха, тъй като лихвените проценти се понижиха.

Напоследък пазарите бяха много по-любезни към инвеститорите, като и акциите, и облигациите се задържат.

Добрата възвръщаемост за 2023 г. се дължи в голяма степен на брилянтното представяне през последните три месеца на годината – подхранвана от нарастващите очаквания, че икономиката на САЩ ще избегне рецесия и че Федералният резерв скоро ще започне да намалява краткосрочните лихвени проценти.

Рядков фонд инвеститорите споделят повечето от тези печалби, показва базата данни, поддържана от Morningstar, компанията за финансови услуги. Средният взаимен фонд за местни акции и борсово търгуван фонд в САЩ възвърна 11,3 процента за четвъртото тримесечие и 20,3 процента за годината.

Имайте предвид, че средният фонд значително изостава от общия средни стойности на борсата. Повечето фондове се управляват активно от професионалисти, опитващи се да победят пазара. За разлика от това широките нискотарифни индексни фондове, които просто се стремят да отразяват пазарите, като цяло си свършиха работата добре.

Например фондът Vanguard Total Stock Market Index се върна 12,3 процента за тримесечието и 26,1 процента за годината, побеждавайки средния фонд, както и S&P 500. Това, накратко, е причината, поради която вярвам, че е по-добре за повечето хора да използват евтини индексни фондове.

Повечето световни пазари също се представиха добре през 2023 г. — и както обикновено, средният фонд изостана от възвръщаемостта на пазара. Например, важен глобален показател, MSCI All Country World Index (често известен като ACWI) донесе повече от 21 процента през 2023 г. Средният международен фонд в базата данни Morningstar донесе само 14,3 процента

Разбира се, някои отделни акции се представиха много по-добре от средното. Nvidia, която произвежда усъвършенствани компютърни чипове, нарасна с 239 процента през 2023 г. Meta, компанията майка на Facebook, спечели 194 процента, след спад от 64 процента през предходната година поради скептицизма на инвеститорите относно фокуса на компанията тогава върху така наречената метавселена. През 2023 г. обаче тези големи технологични акции се възползваха от лудостта на изкуствения интелект и издигнаха S&P 500. Може би по-изненадващо, круизните линии също се повишиха: Royal Caribbean скочи със 162 процента, а Carnival се покачи със 130 процента. Ако се бяхте съсредоточили върху някоя от тези акции в началото на 2023 г., щяхте да сте победител.

След това отново повечето акции се представиха под средните стойности. Dollar General, Moderna и Estée Lauder, всички важни акции на S&P 500, загубиха повече от 40 процента през 2023 г.

Избирането на акции и пазарното време са трудни и отнемат много време. Избягвам и двете практики и търся напълно средна пазарна възвръщаемост, която е по-добра от повечето активни търговци, които получават.

Трайни загуби от облигации

Картината за облигациите също се подобри, но с голямо предупреждение. Много хора, които търгуваха с облигации или държаха облигационни фондове от началото на 2022 г., все още не са възстановили загубите си.

Докато тези, които купиха и държаха отделни облигации с инвестиционен клас през 2022 г. се справиха добре, представянето на облигационните фондове не беше достатъчно добро, за да компенсира спадовете от предходната година.

Когато лихвените проценти се повишават, както стана през 2022 г. цените на облигациите падат. Възвръщаемостта на облигационните фондове е комбинация от приходи и промени в цените и през 2022 г. спадът на цените далеч надхвърли приходите.

За щастие на инвеститорите това се промени през 2023 г. The Bloomberg Индексът на съвкупните облигации на САЩ, широко следван бенчмарк за облигации с инвестиционен клас и основни облигационни фондове, възвръща 5,5 процента за годината, според FactSet. Но загубите през 2022 г. бяха толкова големи, че за две години индексът на Aggregate Bond все още беше надолу с 8,2 процента, както и много облигационни фондове.

Беше още по-лошо за дългосрочни облигации. Поради начина, по който работи математиката на облигациите, когато лихвените проценти се покачат, те губят повече от цената си, отколкото по-краткосрочните облигации. Едно прокси за по-дългосрочни облигации, iShares 20+ Year Treasury Bond ETF, се повиши с 2,8 процента за 2023 г., но все още беше надолу с повече от 29 процента за двете години заедно.

Вселената с фиксирани доходи е огромна. Ще се върна към него в следващите колони. Но урокът тук е, че докато фондовете в облигации обикновено са по-стабилни и по-безопасни от фондовете в акции, това не винаги е така. Зависи кога инвестирате и в кои облигации.

И какво сега?

Лихвените проценти, инфлацията и силата на икономиката са ключови фактори както за акциите, така и за облигациите.

Би било добре да знаете предварително как всички тези неща ще се случат.

Но ние не знаем и никой не прогнозира достатъчно добре, за да разчита на тези прогнози за инвестиране, година след година.

За щастие, за да просперирате като инвеститор, не е необходимо да знаете какво ще се случи в света през следващите няколко месеца или години.

От по-дългосрочна перспектива бих казал, че това, което преживяваме през последните няколко години, прилича много на средно връщане - пазарите се връщат обратно към обичайната си, дългосрочна възходяща траектория, след ужасно изпитания. Очаквайте повече от същото: периодични пристъпи на пазарна мизерия, осеяни с участъци от печалби, даващи на дългосрочните, евтини, купуващи и задръжки инвеститори страхотна възвръщаемост, ако имат силата да издържат по време на бурно пътуване.

Основам това твърдение на историята. Включвайки окончателния резултат за 2023 г., средната годишна възвръщаемост за S&P 500 от 1926 г. насам е била 10,4 процента. Това означава, че са били необходими средно по-малко от седем години, за да удвои стойността си на фондовия пазар в САЩ.

Получаването на такъв вид възвръщаемост в бъдеще не е дадено. Те със сигурност няма да бъдат безболезнени.

Точно защото няма гаранции, тази стратегия, продължила десетилетия, няма да работи, когато хоризонтът ви е кратък, както много по-стари читатели посочиха. В тази ситуация заключването на възвръщаемост при относително високите лихвени проценти, които преобладават в момента, има повече смисъл от дългосрочния подход „задайте го и забравете“.

Какъвто и да е вашият инвестиционен хоризонт, насладете се на тези по-добри времена на пазарите, но бъдете предпазливи. Загубите от 2022 г. предоставиха ярко напомняне колко е важно да настроите портфолиото си, така че да можете да толерирате пазарната агония. Надяваме се сегашното спокойствие да продължи, но бъдете готови за проблеми, когато и да се появят.

Последвайте ни в