След неравномерно възстановяване икономиката на Китай е изправена пред сериозни затруднения през 2024 г.
Тайпе, Тайван – След като започна 2023 г. с гръм и трясък, китайската икономика имаше неравномерно възстановяване през последната година.
Несигурната опора на китайската икономика изглежда ще продължи и през 2024 г., тъй като дълбоко вкоренените структурни проблеми и консолидирането на политическия контрол от китайския президент Си Дзинпин заплашват да забавят растежа.
Повторното отваряне на Китай след вдигането на неговите сурови ограничения „нулева COVID“ през януари съвпадна с трудни икономически условия в чужбина, тъй като растящата инфлация направи потребителите по-малко склонни да купуват китайски стоки.
У дома китайските потребители бяха предпазливи да започнат да харчат отново след почти две години блокиране и затваряне на граници.
През юли Китай се противопостави на глобалната тенденция и навлезе в период на дефлация, от който се бореше да излезе през втората половина на годината.
Цените през ноември паднаха с 0,5 процента на годишна база – най-резкият спад от три години.
Кризата с недвижимите имоти в Китай продължи да се разраства, тъй като все повече строителни предприемачи се колебаеха на ръба на фалита, а продажбите на жилища останаха наполовина на нивата си от декември 2020 г. – правописни проблеми за икономика, в която имотите съставляват около 30 процента от брутния вътрешен продукт (БВП ) и близо 70 процента от богатството на домакинството.
Докато Международният валутен фонд (МВФ) очаква китайската икономика да завърши годината с растеж от 5,4 процента, икономистите прогнозират забавяне през 2024 г. и след това на фона на структурни проблеми като рекордни нива на дълг и ниска раждаемост.
Чуждите инвеститори са гласували с джобните си портфейли.
Китай отчете дефицит на чуждестранни инвестиции от 11,8 милиарда долара през трите месеца до септември – първият път, когато чуждестранните фирми са изтеглили повече пари от страната, отколкото са вложили, откакто се водят записите.
Изходящите капиталови потоци през септември достигнаха 75 млрд. долара, според Goldman Sachs, най-високата цифра от седем години.
Въпреки че Китай се е сблъсквал с икономическо забавяне и преди, мащабът на предизвикателствата, пред които е изправена икономиката, фокусира вниманието върху лидерството на Си.
Скъсвайки с колективното вземане на решения на минали лидери като предшественика президент Ху Джинтао, Си концентрира властта в ръцете си, даде приоритет на политическия контрол върху икономиката и допълнително разми границите между китайската държава и управляващата комунистическа партия .
Част от тази промяна включва намаляване на влиянието на китайския премиер, официално вторият най-високопоставен служител в политическата система на Китай, чиято роля традиционно включва определяне на тона на икономическата политика.
Под ръководството на Си икономическата политика наблегна на „стабилността“ и целта за „общ просперитет“ за преодоляване на пропастта между имащите и нямащите и богатото крайбрежие и вътрешните провинции.
Такова концентрирано вземане на решения не винаги предвещава добро за икономиката, Chenggang Xu, старши изследовател в Станфордския център за китайската икономика и институции.
„Когато премиерът управляваше икономиката, той разчиташе на експерти в различни области, така че зависеше много от качеството на експертите“, каза Сю пред Al Jazeera.
„Но след управлението на Си Дзинпин той [вече] не вярва на премиера и пое властта да управлява директно икономиката. И така, кой е експертът? Няма експерти.“
Карстен Холц, експерт по китайската икономика в Хонконгския университет за наука и технологии, каза, че политическият климат е затруднил ясното разбиране на икономическите проблеми на страната.
„Твърде често почти анархичната среда от последните две десетилетия доведе до такива характеристики като свръхзадлъжнял имотен сектор, частично неплатежоспособна система за управление на богатството, мътни местни правителствени финанси, кредитни книги на търговски банки със съмнително качество, и експлоататорски елит, вариращ от предприемачи до мениджъри на „държавни“ предприятия и правителствени и партийни кадри“, каза Холц пред Al Jazeera.
„Нито един орган не може да разбере пълния обхват на отделните икономически проблеми, да не говорим за тяхната взаимозависимост.“
През последните няколко години Си също ръководи широкообхватни регулаторни репресии върху индустрии, вариращи от технологии до финансови услуги и частно образование.
Една голяма промяна през 2023 г. беше създаването на Националната финансова регулаторна администрация, която се контролира пряко от кабинета на Китай, за да поеме ролята на Китайската комисия за регулиране на банковото и застрахователното дело в регулирането на финансовата индустрия.
Гари Нг, икономист в Natixis в Хонконг, каза, че такива реформи са били необходими, за да се запълнят регулаторните „сиви зони“.
Други промени обаче разтревожиха инвеститорите, включително закон срещу шпионажа, който повдигна въпроси относно законността на чуждестранните фирми, извършващи консултантска и бизнес разузнавателна работа.
По-рано тази година Китай разследва консултантските фирми Bain & Company и Mintz Group – глоби последната с $1,5 милиона през август за „незаконни бизнес операции“.
„Това е комунистически тоталитаризъм. Това означава, че Комунистическата партия контролира всичко, включително частни фирми, включително чуждестранни фирми“, каза Сю.
„Причината чуждите фирми да бъдат прочистени е точно защото те се страхуват тези фирми да не бъдат контролирани от [партията]. Ако се предадете напълно под техния контрол, тогава можете да действате.“
При Си Пекин също се опита да определи посоката на основните си индустрии, като все повече избираше печеливши и губещи, вместо да го оставя на пазара, каза Нг.
„На Tencent и Alibaba им беше позволено да растат в миналото поради благословията на регулаторите, но в момента мисля, че наистина има по-силен държавен подход по отношение на решаването какъв вид индустрия иска Китай [и] къде трябва да бъдат разположени социалните или общите икономически ресурси“, каза той.
Нарастващото участие на Пекин в икономиката също е проблем за инвеститорите в контекста на геополитически възпламенителни точки като Тайван, който Си обеща да „обедини“ с Китай до 2049 г.
Крис Бедор, заместник-директор по научните изследвания в Китай в Gavekal Research, каза, че руската инвазия в Украйна и последвалите санкции срещу Москва са сигнал за събуждане относно геополитическите рискове.
„Това е демонстрация на жив огън пред западни инвеститори“, каза Бедор пред Ал Джазира.
„Какво се случва, по същество, когато правителството на Съединените щати не харесва дадена страна и това означава, че трябва да се оттеглите бързо и вероятно ще [откриете], че има много пари в този процес и е доста болезнено.“
За Си намирането на нови двигатели на икономическия растеж ще бъде голямо предизвикателство.
Около 60 до 80 милиона апартамента в Китай остават празни, а други 20 милиона са недовършени, според Nomura, японска инвестиционна банка.
Според доклад на института Брукингс икономиката на Китай е толкова зависима от недвижимите имоти, че ако секторът спадне с една трета, 10 процента от китайското производство ще трябва да бъде заменено с нови дейности.
Докато Пекин избегна голяма спасителна програма в западен стил за сектора, изглежда задоволявайки се да остави някои компании да се провалят като предупредителна приказка, имаше признаци за скорошна промяна в политиката на фона на съобщенията, че 50 разработчици са включени в списък за държавна подкрепа.
„Област, в която можете да видите отпечатъците на [Си] върху икономиката, е фокусът върху индустриалната политика и визията, която създателите на икономическата политика поставиха, че нямаме нужда от собственост, може би дори не се нуждаем толкова от износ повече“, каза Бедор.
„Това са старите двигатели на растежа. И вместо това, това, което ще търсим, са нови двигатели на растежа, особено в технологиите.“
Опитът на Си да намали зависимостта на Китай от собствеността имаше смесени резултати.
Индустриите за електрически превозни средства и зелена енергия в Китай постигнаха крачки, докато други сектори като полупроводниците се борят да постигнат напредък.
В опит да компенсира въздействието на санкциите на САЩ, Пекин наля 29 милиарда долара в полупроводниковата си индустрия през 2019 г. – но внезапният приток на финансиране беше помрачен от съобщения за широкоразпространена корупция и неефективност.
Последваща репресия впримчи множество ръководители, свързани с водещия китайски инвестиционен фонд за полупроводници.
Огромните нива на местния държавен дълг – възлизащ на 12,6 трилиона долара, или 76 процента от икономическото производство през 2022 г., според МВФ – са друго предизвикателство, пред което са изправени политиците през 2024 г.
През септември властите разрешиха на местните правителства да емитират облигации на стойност 137 милиарда долара за изплащане на дълга, а седмици по-късно наредиха на банките да преиздават заеми на местните правителства с падеж през 2024 г. при по-ниски лихви.
Нг от Natixis каза, че Китай има много инструменти за справяне с проблема с дълга на местното правителство, включително висок процент на спестявания и силата на централното правителство да „мобилизира държавни ресурси“, които не са лесно достъпни в други страни.
Други, включително рейтинговата агенция Moody’s, са по-малко положителни.
По-рано този месец Moody’s понижи кредитния рейтинг на Пекин от стабилен на отрицателен, позовавайки се на спасяването на задлъжнелите местни власти, кризата с недвижимите имоти и намаляващото население на страната.
Съобщава се, че рейтинговата агенция е казала на служителите си в Китай да си стоят вкъщи преди обявяването поради опасения от потенциално отмъщение, според Financial Times.
Едно нещо, с което повечето икономически анализатори могат да се съгласят е, че китайската икономика се нуждае от значителна реформа, за да компенсира забавянето.
Икономистът Холц каза, че това ще бъде трудно при затегнатия контрол на Си върху икономиката.
„Занапред икономически можем да очакваме да видим повече от това, което вече видяхме през 2023 г.: незначителни мерки за фискално и парично стимулиране, много опити за решаване на микроикономически проблеми чрез дискреционни правителствени интервенции и до голяма степен неуспешни опити да се преодолее индивидуални проблеми“, каза Холц.
„Успокояването на чуждестранните страхове от национализма и милитаризма на КНР с цел привличане на преки чуждестранни инвестиции и увеличаване на износа също в момента отново е на дневен ред“, каза той, използвайки акроним за Китайската народна република. „Но в основата си системата е блокирана. Реформите и развитието не могат да продължат напред от страх от големи проблеми, изплуващи от неочаквани ъгли на икономиката.“
