Спасителният пояс на изпълнителния директор на Warner Bros. Discovery Дейвид Заслав към Шари Редстоун от Paramount не е достатъчен на фона на разговорите за сливане

Преговорите за сливане между Дейвид Заслав от Warner Bros. Discovery и хората от Paramount са на „много ранен етап“, аз съм каза. Такава е и атмосферата на отчаяние и за двете партии, и за медийната индустрия като цяло.

Ако не сте забелязали, това не е чудесен момент да управлявате медийна компания. Засега Comcast прави много пари, комбинирайки кабел и широколентов достъп с различни програми на NBCUniversal. Но акциите му са доста извън върховете си.

Инвеститорите изчисляват слаб ръст на печалбите от скапани рекламни приходи, прерязване на кабели и много други. Кабелният бизнес на Comcast се разпада. Хората не ходят на кино, а услугата за стрийминг, Peacock, загуби 3 милиарда долара тази година.

Ура!

Дисни е още по-голяма влакова катастрофа. Изпълнителният директор Боб Айгър вероятно желае да се върне на плажа, вместо да представя все по-безвкусното програмиране на студиото си. По същия начин неговата услуга за стрийминг е също толкова катастрофа и никой не вярва, че будността му (транссексуални поздравители в парковете на Дисни и сцени с целувки от един и същи пол в анимационни филми) ще помогне на крайния резултат.

Disney+ загуби 11,4 милиарда долара от създаването си през 2019 г.

Двойно здраве!

Като главен изпълнителен директор на Warner Bros. Discovery, гореспоменатият „Zas“ върши чудесна работа (при трудни обстоятелства) за комбинирането на WarnerMedia и Discovery. Той рационализира и се отървава от дълга при сливане. Той има 5 милиарда долара свободен паричен поток, за да купува неща. Акциите му се повишиха добре от дъното си след сливането, когато инвеститорите се обзаложиха, че Zas ще се удави в червено мастило.

И все пак малко червено все още има под формата на дълг - 40 милиарда долара от него. Неговата услуга за стрийминг почти не излиза без пари (сякаш това е нещо добро), което означава, че той може да управлява бизнес бавно на прага на края на света.
Една от тях вече е Paramount или курс. Трудно е да знам откъде да започна да описвам тази бъркотия. Ако настоящите тенденции се запазят, стрийминг услугата на компанията може да загуби близо 2 милиарда долара тази година при пазарна капитализация от около 10 милиарда долара. (За сравнение, $3 милиарда загуби на Comcast от стрийминг идват на пазарна стойност от $177 милиарда.)

Останете на парите

Основно седмично четиво за подхранване на бизнес обеди.

Щраквайки по-горе, вие се съгласявате с Условията за ползване и Политика за поверителност.

Благодарим, че се регистрирахте!
Никога не пропускайте история.

Програмирането на Paramount е описано като „топящо се кубче лед“. CBS има сделка за права върху NFL, но разходите са огромни, а в ерата на прекъсване на кабелите дори неделният футбол е предизвикателство за рейтингите, тъй като по-младото поколение гледа мачове на телефоните си вместо на телевизия.

Има голямо студио в Paramount, но губи пари. Освен това има дълг от 15 милиарда долара и се опитва да генерира пари, за да плати на притежателите на облигации, според рейтинговата агенция S&P.

И така, защо Заслав (уж) иска този POS? Преди всичко той е търговец. Той се смята за особено умел в интегрирането на бизнеси, умение, усъвършенствано като дългогодишен изпълнителен директор на NBCUniversal, тогава собственост на General Electric.

След това GE беше ръководен от Джак Уелч, известен още като „Неутрон Джак“. Заслав, протеже на Уелч, намали много разходи и не е приключил. Той също така харесва части от бизнеса (Paramount Studios и библиотеката му сред тях) и Paramount отчаяно иска да продаде.

Скептицизмът изобилства

Повечето анализатори, като Rich Greenfield от LightShed, са скептични. „Това е глупост“, казва ми той, като отбелязва, че Зас все още ще плаща милиарди за това топящо се кубче лед. Грийнфийлд посочва седмици на изтичане на информация за потенциални ухажори – вероятно от отчаяните банкери на Paramount – без конкретна сделка на масата.

Междувременно Зас е провел само много предварителни разговори, което също показва известно колебание. Голяма част от него е съсредоточена върху закупуването на дела на Шари Редстоун, която контролира Paramount и различните му активи (CBS, MTV, студио) чрез National Amusements, холдинговата компания, създадена от нейния покоен баща, медийния магнат Съмнър Редстоун.

вижте също

Предприятието Power Slap на Budweiser е безумен опит да промени марката си след фиаското на Дилън Мълвани

Нейният дял струва най-много $2 милиарда, което е по-малко от цената на сделката за цялото нещо, въпреки че не е ясно как това се превръща в стойност за акционерите.

Ако натисне спусъка, Зас ще реши дългосрочните проблеми на Редстоун и Парамаунт – тя очевидно трябва да разтовари топящия се куб лед, за да запази някакво подобие на своето наследство – но не и неговото собствено. Казаха ми, че той знае, че медийният бизнес се разпада, поради всички причини, които посочих.

Зас също знае, че закупуването на Paramount и успешното му интегриране в Warner Bros. Discovery само забавя реакцията на пазара към неговия (и Big Media) неизбежен момент на истината.

Хората, които познават Zas, казват, че неговата крайна цел е нещо по-велико: в крайна сметка да се обедини с Big Tech, който има парите и се превръща в най-добрия дистрибутор на програмиране.

Но първо той трябва да спечели малко време — може би закупуването на Paramount с успешна интеграция прави това — и след това да се моли за промяна в DC, от мразещите сделката левичари на Байдън, които биха блокирали разрастването на Big Tech.

Доналд Тръмп, ако той е следващият президент, също не беше толкова благосклонен към сделката (припомнете си неуспешното му дело за блокиране на връзката между AT&T и Time Warner). Но регулаторните типове, назначени от Тръмп, ще бъдат много по-свободен пазар от всеки апаратчик в администрацията на Байдън. И всеки тип свободен пазар ще ви каже, че единственото реално дългосрочно решение на медийния бизнес е Big Tech.

„Warner Bros. Amazon“ идваме – поне така се надява Зас.

Последвайте ни в