Spirit Airlines може да бъде принудена да прекрати дейността си след блокиране на сделката с JetBlue, казва анализатор
Spirit Airlines може да изпадне в несъстоятелност и да бъде принудена да прекрати дейността си поради решение на федералния съд да блокира предложената продажба на JetBlue Airways, според бележка от анализатор на авиокомпания.
За разлика от много фалити на авиокомпании, при които авиокомпанията в съда по несъстоятелността или се освобождава от дългове и се превръща във финансово по-здрава компания, или в крайна сметка е закупена от друг превозвач и влята в нейните операции, по-вероятният сценарий за Spirit би бил ликвидация на нейните активи, според към бележка от Хелейн Бекер, анализатор от Cowen.
„Разбираме, че това звучи тревожно и грубо, но реалността е, че вярваме, че има ограничени сценарии, които позволяват на Spirit да се преструктурира“, пише тя в бележка до клиентите в сряда. „Вярваме, че Spirit първо ще потърси алтернативен купувач, но друга авиокомпания може да получи същата реакция [от антитръстовите регулатори.]“
Spirit беше пионер в предлагането на изключително ниски базови тарифи на американския пазар, но таксуваше допълнително за почти всички други опции, включително ръчен багаж. Неговите тарифи подтикнаха големите авиокомпании да предложат определен брой прости „базови икономични“ места в своите самолети. Това също предизвика опасения, че закупуването му от JetBlue ще доведе до по-високи тарифи в индустрията - опасения, които доведоха до антитръстовото дело на Министерството на правосъдието, което блокира сделката.
Но ако Бекер е прав, Духът все още може да изчезне. И ако това се случи, това може да доведе до критики към действията на администрацията на Байдън за блокиране на сделката и изявления от главния прокурор Мерик Гарланд и министъра на транспорта Пийт Бътигиг, които хвалят решението.
„След десетилетия на консолидация на авиокомпаниите, това решение демонстрира важността на поставянето на конкуренцията на първо място“, Buttigieg публикува в X Wednesday. „Тази администрация държи линията на конкуренцията, за да подкрепи по-добрия потребителски избор и по-ниските цени на самолетните билети.“
Всички американски авиокомпании източиха милиарди през първите две години от пандемията, въпреки че получиха милиарди долари федерална помощ, за да продължат да летят и да предотвратят масови съкращения. Но тъй като търсенето на въздушни пътувания се върна обратно през 2022 г., същото се случи и с рентабилността на по-големите превозвачи.
Но по-малките превозвачи - като Spirit - които предлагат по-ниски цени, за да привлекат туристи, търсещи изгодни развлечения, продължават да се борят. След загуби от 1 милиард долара през 2020 г. и 2021 г., компанията загуби 264 милиона долара през първите девет месеца на 2023 г. Прогнозите са да загуби още 175 милиона долара за последните три месеца на 2023 г. и допълнителни 310 милиона долара загуби тази година, според на анализатори, анкетирани от Refinitiv.
Spirit има дълг от 1,1 милиарда долара, който предстои да бъде падежиран през септември 2025 г. В бележка от сряда Fitch каза, че ще се изправи пред предизвикателства при рефинансирането на този дълг.
„Spirit е изправена пред значителен риск от рефинансиране през следващата година“, се казва в бележката от Fitch, която вече наблюдаваше Spirit от понижаване на рейтинга от текущия рейтинг на облигации с боклуци от B. „Междувременно компанията е изправена пред сериозни препятствия към подобряване на своята рентабилност, включително двигател проблеми с наличността, свръхкапацитет на определени пазари за свободното време и силна конкуренция.“
Не всички анализатори виждат фалит и ликвидация в бъдещето на Spirit, но мнозина предупредиха, че финансовите му перспективи остават мрачни.
„Ние (все още) не прогнозираме незабавно подаване на [Spirit] глава 11“, казаха анализаторите на авиокомпанията в JPMorgan Chase, като се позоваха на кода за несъстоятелност, използван в такива документи. Но, добавиха те, "не можем разумно да идентифицираме жизнеспособно връщане към рентабилността в скоро време."
Spirit не коментира директно анализа на Бекер, но каза, че е уверен, че ще успее да преживее настоящите проблеми.
„Въпреки че сме разочаровани от този резултат [съдебно решение], ние сме уверени в нашите силни страни и стратегия“, се казва в изявление на компанията, изпратено до CNN. „Оставаме ангажирани с предоставянето на достъпни цени и отлично обслужване на нашите гости и предоставянето на отлични възможности на членовете на нашия екип. Spirit предприема и ще продължи да предприема разумни стъпки, за да гарантира стабилността на своя баланс и текущите операции.
Процесът на обявяване в несъстоятелност е предназначен да позволи на компаниите, губещи пари, да се разделят с дългове и други разходи, които не могат да си позволят, и да останат в бизнеса. Много компании, включително повечето от големите национални авиокомпании, фалираха и продължиха да записват печалби в бъдеще.
Но Бекер каза, че е малко вероятно Spirit да успее да предоговори своите сделки, особено с компаниите за лизинг на самолети, които притежават много от неговите самолети, които са еднопроходни самолети, произведени от Airbus. Тъй като търсенето на тези самолети в момента е силно, лизинговите компании, които притежават самолетите, са много по-склонни просто да ги отнемат от авиокомпания, която не може да плати, вместо да преговарят с тях за по-ниска цена.
„Търсенето на теснофюзелажни самолети е голямо, особено като се имат предвид продължаващите проблеми в Boeing и лизингодателите биха били по-склонни да върнат самолети, отколкото да предоговарят лизинг“, пише тя. „Всъщност JetBlue може да наеме самолетите на Spirit от лизингодатели по време на вероятното преструктуриране на компанията.“
Акциите на Spirit, които паднаха с 47% в търговията във вторник след съдебното решение, загубиха още 22% в търговията в сряда след бележката на Бекер и паднаха с повече от 20% в търговията в четвъртък. Комбинирано това представлява загуба на повече от две трети от стойността им досега тази седмица.
В решение, обявено във вторник, федералният съдия Уилям Йънг се съгласи с аргументите на Министерството на правосъдието, че разрешаването на JetBlue да закупи Spirit би нарушило антитръстовите закони и би намалило натиска за понижаване на цените, който бизнес моделът на Spirit е довел до американската авиокомпания.
„Съдът направи най-добрия си опит… да предвиди бъдещето на един динамичен пазар, възстановяващ се от пандемията Covid-19, в подчертано несигурни времена“, пише той. „Предложеното придобиване ще елиминира Spirit като конкурент на всички други авиокомпании на пазара, което ще доведе до по-малък натиск върху всички останали авиокомпании да се конкурират.“
JetBlue и Spirit издадоха съвместно изявление след решението, в което се казва, че обмислят дали да обжалват или не решението.
„Ние продължаваме да вярваме, че нашата комбинация е най-добрата възможност да увеличим така необходимата конкуренция и избор, като предоставим ниски тарифи и отлично обслужване на повече клиенти на повече пазари, като същевременно подобряваме способността ни да се конкурираме с доминиращите превозвачи в САЩ“, казаха JetBlue и Spirit в съвместно изпратено по имейл изявление до CNN. „Ние преглеждаме решението на съда и оценяваме следващите си стъпки като част от съдебния процес.“
