Спрете, преди да се е случило: компаниите се обръщат към адвокатските кантори, за да предотвратят търговията с вътрешна информация

Листваните компании от ден на ден търсят правни насоки не за отбрана на следствия за търговия с вътрешна информация, а с цел да предотвратят тяхното пораждане. Адвокатите по скъпи бумаги споделиха, че естеството на запитванията на клиентите се е трансформирало фрапантно през последните няколко години, откакто регулаторът стегна индийската рамка за търговия с вътрешна информация посредством потребление на технология.

Клиентите към този момент желаят да знаят какво се квалифицира като непубликувана ценови сензитивна информация (UPSI), по кое време първо би трябвало да се записва поверителната информация, кой в компанията би трябвало да има достъп до нея, по какъв начин би трябвало да се споделя с инспектори, консултанти и правни адвокатски фирми и какви стъпки бордът би трябвало да вземе ограничения, в случай че открие подозрителна търговия от страна на чиновник. Юристи споделиха, че доста компании също търсят съвет за осъществяване на вътрешни следствия, преди регулаторът да се намеси, и подсилване на системите за сходство, с цел да се предотвратят пропуски и да се избегне регулаторен надзор.

UPSI включва идни финансови резултати, сливания или огромни бизнес решения, които биха могли да трансформират цената на акциите на компанията. Бордът по скъпи бумаги и тържища на Индия (Sebi) сътвори строги правила за UPSI, с цел да предотврати търговията с вътрешна информация и да защищити елементарните вложители от манипулиране на пазара. През 2018 година регулаторът подреди на записаните компании да изградят вътрешни структурирани цифрови бази данни (SDD), с цел да наблюдават всеки споделен случай на UPSI. Този дигитален дневник записва кой е имал достъп до информацията, по кое време и с кого е била споделена, създавайки одитна пътека.

Според Судхир Баси, изпълнителен шеф на Khaitan & Co., фирмите постоянно търсят съвет по отношение на това по кое време информацията става UPSI, времето на първото въвеждане в SDD, последващите актуализации въз основата данни, законните способи за шерване на поверителна информация и дейностите, които би трябвало да се подхващат, в случай че чиновник е обвинен за вътрешна информация търговия.

Запитванията, изпратени до Sebi, останаха без отговор.

„ Нашата рекомендация е да преминете от сходство с квадратчетата за отметка към самодейно, документирано ръководство посредством разбиране на необятен метод за идентифициране на UPSI, автоматизиране на SDD записи и поддържане на постоянен вътрешен надзор. Добре документираната диря за сходство е толкоз значима, колкото и предотвратяването на самото приключване “, сподели Гаурав Мистри, сътрудник в DSK Правно.

Промяната отразява регулаторния метод към търговията с вътрешна информация, като в същото време държи под око необикновеното придвижване на цените и комерсиалната активност. Разследванията в този момент от ден на ден се построяват към цифрови доказателства, корпоративни записи и вътрешно ръководство, вместо да разчитат на косвени доказателства.

Съветовете също търсят насоки дали прозорците за търговия би трябвало да бъдат затворени за сливания, извършения за набиране на средства и проекти за преструктуриране и кой би трябвало да бъде систематизиран като „ посочено лице “ и дали покупко-продажбите от родственици на уредниците могат да привлекат внимание, сподели Милинд Джа, сътрудник в Dentons Link Legal.

„ SDD промени играта... Sebi към този момент не построява доказателства; фирмите са длъжни да ги построяват вместо тях “, сподели Пулкит Сухрамани, сътрудник в JSA Advocates & Solicitors.

През 2018 година Sebi издаде мандат на SDD според своите правила за търговия с вътрешна информация, които влязоха в действие на 1 април 2019 година През юли През 2020 година регулаторът разшири рамката, като добави медиатори като адвокатски адвокатски фирми, консултанти, банкери търговци към листата с хора, които да бъдат проследявани благодарение на SSD, защото те също обработват UPSI на компания.

Вместо да лимитират покупко-продажбите в случаи на търговия с вътрешна информация, бордовете в този момент са минали към вложение в по-силни системи за ръководство.

„ Има смяна в корпоративната душeвност от реактивно сходство до самодейна инфраструктура за ръководство. Компаниите влагат съществено в инфраструктура за сходство, вътрешно наблюдаване, надзор на достъпа и образование, с цел да предотвратят нарушавания и да показват адекватността на вътрешните си процеси при положение на регулаторен надзор “, сподели Руту Ганди, сътрудник в Cyril Amarchand Mangaldas.

Пулкит Сухрамани, сътрудник в JSA Advocates and Solicitors сподели, че фирмите разпореждат вътрешни следствия незабавно щом открият необикновена търговия, защото ранните дейности показват мощна просвета на сходство и могат да оказват помощ за понижаване на регулаторната експозиция.

Неточна или непълна SDD също се третира като без значение нарушаване според наредбите на Sebi за търговия с вътрешна информация и неналичието на определяне на SDD се смята за нарушаване на разпоредбите.

„ SDD постоянно служи като главен доказателствен запис за следене на разпространяването на UPSI. Въпреки че не е безапелационно доказателство за вътрешна търговия, тя съставлява доста потвърждаващо доказателство, когато се чете с данни за търговия, информационни записи и други материали, ” сподели Йогеш Чанде, сътрудник в Shardul Amarchand Mangaldas & Co. През 2023 година Sebi значително оперира с обединен проверяващ вертикал, включващ към пет или шест проверяващи отдела. До 2025 година това се разшири до три проверяващи вертикали с 23 отдела, ръководени от висши офицери.

Последният годишен доклад на Sebi споделя, че е заел 287 случая на търговия с вътрешна информация през 25 финансова година и е приключил 192 следствия, до момента в който през 24 финансова година започнатите случаи са 175, а броят на приключените следствия е 130.