„Това нещо полудява.“ Защо акциите на Trump Media са обект на изключителна турбуленция
Не мигайте. Може да пропуснете огромно движение в цената на акциите на Trump Media & Technology Group.
Собственикът на Truth Social е публичен само от две седмици, но вече накара трейдърите да се свият в корема. Противопоставящите се на гравитацията скокове в цената на акциите бяха последвани от съкрушителни сривове. Trump Media е толкова бурна, че кара волатилността на биткойн да изглежда кротка.
Тази изключителна турбуленция предизвика бурни колебания в нетната стойност на най-големия акционер и председател на компанията: бившия президент Доналд Тръмп. Неговото нетно състояние е намаляло с повече от 2 милиарда долара след цената на затваряне на Trump Media на 27 март, ден след като стана публична. Само в един особено лош ден нетното състояние на Тръмп падна с 1 милиард долара.
Има многопричини, поради които акциите на Trump Media са толкова нестабилни, включително факта, че компаниятае неразривно свързана с бившия президент. Разпознаваемостта на името му, политически поляризиращият характер и тясната връзка с компанията привлякоха вниманието на инвеститорите на дребно, професионалните търговци и медиите, създавайки нестабилна среда за акциите.
„Тъй като е Тръмп, това нещо полудява“, каза Матю Тътъл, главен изпълнителен директор на Tuttle Capital Management, добавяйки, че е твърде нестабилно за инвеститорите на дребно да купуват акциите в дългосрочен план или да залагат срещу тях.
По време на първите девет търговски дни на Trump Media със символа „DJT“, акциите се движеха нагоре или надолу с поне 5% всеки ден. Повече от половината дни се е движил с двуцифрени проценти.
Това не е нормално.
Ежедневното представяне на акциите на Trump Media има стандартно отклонение от около 13%, според Майкъл Олрог, доцент в Юридическия факултет на Нюйоркския университет. Това е повече от шест пъти повече от средното за същия период за компании с подобна пазарна оценка.
„Необвързани“ с основите
Една от причините Trump Media да се движи много повече от типичната акция е, че постигна много доходоносна оценка, когато стана публична, което според експерти противоречи на логиката. А акциите с абсурдни оценки са склонни да бъдат по-волатилни, с малка подкрепа, след като започнат да падат.
Месечните активни потребители на Truth Social в САЩ на iOS и Android се сринаха с 51% на годишна база през февруари, според Similarweb.
Trump Media загуби 58 милиона долара през 2023 г. и генерира много малко приходи: само 4,1 милиона долара през тази година. И въпреки това беше оценен на цели 11 милиарда долара в деня, в който започна да се търгува.
„Тези акции изглеждат напълно необвързани с фундаменталната стойност“, каза Олроге.
Ето колко висока е оценката на Trump Media: Дори ако цената на акциите се срина с 50% всеки ден тази седмица, те все още ще бъдат оценени много по-богато от всичките си колеги, според Матю Кенеди, старши IPO стратег в Renaissance Capital.
Един често срещан начин за оценяване на акциите е да се измери тяхното съотношение цена/продажба. Кенеди посочи, че спад от 50% всеки ден тази седмица би оставил Trump Media с пазарна оценка от около 173 милиона долара. Това би се равнявало на около 40 пъти приходите на компанията за 2023 г. За сравнение, Reddit се търгува с 11 пъти изоставащи приходи, собственикът на Facebook Meta търгува с 10 пъти, а Snap с четири пъти. Дори Rumble, видео платформата, която се описва като „имунизирана срещу отмяна на културата“, търгува с 22 пъти продажби.
„Една компания с минимални приходи няма много под“, каза Кенеди.
Малко акции се търгуват
Друг фактор: Анализаторите казват, че акционерната база на Trump Media вероятно се състои от значителен брой инерционни търговци. Тези търговци могат да увеличат движенията на пазара, превръщайки спад от 4% в 12% — и обратно.
„Търговците, които купуват на инерция, също толкова бързо ще продадат на инерция. Всяка негативна новина може да предизвика разпродажба или дори липсата на новина може“, каза Кенеди.
Друг фактор е фактът, че Trump Media е нова акция.
Компаниите, които стават публични чрез традиционно първично публично предлагане (IPO) или чрез сливане с компания за придобиване със специална цел (SPAC), както направи Trump Media, са склонни да изпитват неравностойно пътуване в началото.
Това е отчасти защото няма голяма история на търговията и това са по-малко утвърдени компании. Освен това, част от акциите са блокирани поради ограниченията за блокиране, които забраняват на вътрешни лица да продават своите акции.
Този въпрос се увеличава с Trump Media. Само бившият президент притежава 78,8 милиона акции и не може да продаде тези акции скоро.
Trump Media има почти 137 милиона акции в обращение. Неговият free float обаче - който измерва броя на акциите, които са потенциално достъпни за търговия - е само 40 милиона, според Refinitiv.
Действителният брой акции, които сменят собственика си, вероятно е още по-малък, което прави акциите подложени на високи нива на волатилност.
Хората, които искат да го съкратят, не могат
Малкото плуване прави много трудно за скептиците, които искат да залагат срещу Trump Media, да го направят.
За да къса акция, търговецът трябва първо да заеме акции от друго място. Но това беше почти невъзможно с Trump Media, защото беше непосилно скъпо.
Към миналия четвъртък Trump Media беше лесно най-скъпата акция за вземане на заем сред тези с над 50 милиона долара краткосрочен интерес, според S3 Partners.
