Трябва ли да се тревожите за AI балон? Професионалистите в областта на инвестициите претеглят.

Изкуственият разсъдък изстреля фондовия пазар до рекордни върхове тази година, като фирмите са нетърпеливи да популяризират своята мощност на AI, а феновете на вложителите като производителя на AI чипове Nvidia скочат на упованията за необикновен напредък. 

Но нотка на боязън стартира да засенчва това обилие, защото вложителите се тормозят, че взривът на ИИ може да се провали. 

Стремящото повишаване на акциите, свързани с ИИ, провокира съпоставения с ерата на dot-com от края на 90-те години на предишния век, когато доста интернет компании видяха по какъв начин цените на акциите им скочиха до небето, макар че претърпяха големи финансови загуби. Когато този балон се спука при започване на 2000-те години, той смъкна някогашни високопоставени играчи като Pets.com, подпали портфейлите на вложителите и провокира криза.

Балони се появяват, когато акциите се покачат заради повишени упования за напредък, които в последна сметка се оказват несвързани с главните фундаменти на компанията, мъчителна инспекция на действителността, която нормално приключва с прекалено раздути акции, падащи назад на Земята. 

Падът на фондовия пазар в четвъртък — когато високо летящите акции на AI като Nvidia и CoreWeave доведоха до най-големия спад на софтуерния Nasdaq Composite от месеци — подхранва в допълнение безпокойствие тази седмица по отношение на нов балон.

Отвъд фондовия пазар, икономистите също се съмняват дали AI ще се окаже толкоз трансформиращ за бизнеса, колкото последователите на технологията упорствам. Защитниците споделят, че AI ще подтиква взрив на продуктивността, което ще докара до по-силен корпоративен напредък и доходност.

„ Фондовият пазар е голям залог върху AI сега. Наистина 10 компании движат всичко това “, сподели Ребека Хомкс, икономист и учител в London Business School, пред CBS News. 

С други думи, тазгодишният растеж от 15% на S&P 500  до огромна степен се дължи на шепа софтуерни колоси, които влагат съществено в AI. Комбинираната пазарна капитализация на по този начин наречените „ Великолепни 7 “ — Alphabet, притежател на Гугъл, Amazon, Apple, Meta, Microsoft, Nvidia и Tesla — през днешния ден съставлява рекордните 37% от общата стойност на S&P 500, съгласно Morningstar. 

Ирационално обилие?

Това може да даде пауза на милионите американци, които икономисват за пенсия в 401(k) и други проекти. Ако облагите на пазара зависят толкоз мощно от няколко преобладаващи компании, както по време на dot-com балона, следствията могат да бъдат съществени, в случай че вложителите ненадейно се откажат от ИИ.

„ Никой не желае да бъде заловен да танцува, откакто музиката е спряла “, сподели в имейл Арън Шахтерле, портфолио управител в Janus Henderson.  

Все отново днешните оценки на акциите не са толкоз разтегнати, колкото бяха в края на 90-те години, означават анализаторите на Goldman Sachs. Анализът на капиталовата банка на междинното съответствие цена/печалба на Magnificent 7 – мярка за цената на акциите на една компания спрямо нейните облаги – откри, че то е „ почти на половина “ от това на най-големите седем компании в края на 90-те години.

„ Така че е правилно, че оценките са високи, само че съгласно нас нормално не са толкоз високи, колкото нормално се виждат в пика на финансовата рецесия балон “, означават те. 

Защо този път може да е друго

Въпросът дали изкуственият разсъдък подхранва балон, сходен на края на 90-те години на предишния век, даже беше подложен на ръководителя на Федералния запас Джеръм Пауъл на срещата на централната банка на 29 октомври.

„ Това е друго в смисъл, че тези компании – фирмите, които са толкоз високо ценени – в действителност имат облаги и сходни неща “, сподели Пауъл. „ Така че се връщате към 90-те години и дотком [периода]... това бяха по-скоро хрумвания, в сравнение с компании. “

Nvidia, да вземем за пример, образецът на взрива на ИИ, означи повече от два пъти приходите си до 130 милиарда $ през последната си фискална година, до момента в който облагата й скочи със 145%. 

Въпреки че фондовият пазар може да не е в непосредствена заплаха от срив, спукващ балон, икономистите от ден на ден се съмняват дали фирмите, занимаващи се с изкуствен интелект, могат да отговорят на шума, както и да оправдаят трилионите финансови разноски за центрове за данни и друга инфраструктура, нужна за зареждане на революцията на изкуствения разсъдък. 

За да се изплатят тези залози, AI ще би трябвало да трансформира бизнеса в Съединени американски щати, като подтиква взрив на продуктивността, който се трансформира в по-силен корпоративен напредък и доходност, споделят специалисти.

„ Искаме да разберем дали това е описване на истории или действителни осезаеми облаги “, сподели Хомкес от London Business School пред CBS News.

За софтуерни евангелисти като анализатора на Wedbush Securities Дан Ивс, взривът на ИИ ще докара до „ 4-та индустриална гражданска война “, която може да ускори икономическия напредък. „ Това е конкуренция във въоръжаването с изкуствен интелект и това, което подхранва тази последваща глава на напредък, са огромните разноски за технологии и това НЕ се забавя до 2026 година “, написа той тази седмица в изследователска записка. 

„ Съмняващите се би трябвало да се включат и да признаят, че това е трансформираща технология “, съгласи се Хомкес, като в същото време означи, че сходна смяна евентуално ще отнеме доста повече време, в сравнение с някои AI бустери плануват сега.

Редактирано от Ален Шертър

© 2025 CBS Interactive Inc. Всички права непокътнати.

В AI балон ли сме?

(03:05)

Авторско право ©2025 CBS Interactive Inc. Всички права непокътнати.