Цените на петрола падат вече седем седмици. Ето защо

Фючърсите на петрола в Съединени американски щати видяха седма поредна седмица на спад в петък, отбелязвайки най-дългата им серия от загуби от пет години.

Продължителният спад идва, защото анализаторите се тревожат за увеличеното произвеждане по целия свят и подценяват обещанията на Организацията на страните експортьорки на нефт да ограничи доставките. (ОПЕК+, която включва Русия и други съдружници на ОПЕК, се съгласи да понижи добива на нефт с 2,2 милиона барела дневно през първото тримесечие на 2024 година, само че пазарите не считат, че всички членове ще се придържат към това).

Пазарите също се тормозят от планувания спад в търсенето на недопечен нефт, изключително в Китай, където има продължаващи признаци на отслабваща стопанска система. Китайските потребителски цени спадат с най-бързия си ритъм от разгара на пандемията в края на 2020 година

Цените на бензина в Съединени американски щати в това време паднаха до приблизително към 3,19 $ за галон. Това е с към 22 цента по-малко от преди месец и 14 цента от преди година.

Преди Bell беседва с Джим Мичъл и Кори Стюарт, американски петролни анализатори в LSEG, с цел да разбере по-добре динамичността, която натиска цената на петрола надолу.

Това изявление е редактирано за дължина и изясненост.

Преди камбаната: Фючърсите на петрола непрекъснато понижават от седем седмици. Значително ли е това от историческа позиция?

Джим Мичъл: И да, и не. Със сигурност пазарите ще се двоумят, пазарът на нефт е голям — най-големият от стоковите пазари. Но петролът работи и като валута. Той финансира доста, доста целия Брутният вътрешен продукт на страните.

Кори Стюарт: Видяхте, че може би бяхме малко дефицит на недопечен нефт за известно време, поддържайки по-високи цени. И защото излязохме от обичайния сезон на шофиране, когато щяхме да забележим повече първични материали, беше напълно естествено цените да паднат малко. Спадът към края на годината не е безусловно неочакван, защото евентуално се движим от незадоволително предложение към леко свръхпредлагане на пазара на недопечен нефт тук в близко бъдеще. Изглежда трагично и е по този начин, само че мисля, че можете да видите по какъв начин ще се развие това въз основа на сезонността.

Да поговорим за предлагането. Изглежда, че приливът се е трансформирал от упованията, че ОПЕК+ ще реализира съкращения на производството.

Мичъл: Цените пълзяха над 90 $ за барел единствено преди няколко месеца и по тази причина имаше доста тласъци за други страни, в това число Съединени американски щати, да стартират да създават повече сила.

Сега виждаме рекордно произвеждане в някои елементи на Съединени американски щати, тъй че ще бъде по-трудно за ОПЕК да приложи някои от тактиките, които е употребила преди, с цел да ограничи предлагането и да върне цените нагоре. Няма да работи.

Има и други въпроси. ОПЕК не приказва за Либия да вземем за пример. Либия няма квота и в този момент създава към 1,1 милиона барела нефт дневно. Иран създава 3,2 милиона, а министърът на петрола сподели, че желае да стигне до 3,6 милиона до края на първото тримесечие на идната година. Така че те се ускоряват и в това време Саудитска Арабия към момента прави съкращения.

Когато обсъждате всичко, което се случва в геополитически проект и изменящите се центрове на произвеждане на недопечен нефт, усещате ли, че наближаваме забележителна смяна на властта на пазара?

Мичъл: Аз съм в тази промишленост отдавна и всеки ден е основен, от време на време необятната аудитория е наясно с това, от време на време не.

Имайки поради къде се намираме в международен мащаб, във връзка с Брутният вътрешен продукт и някои пукнатини в международната стопанска система, това е основен миг.

Но ще имаме ли проблем през зимата? Не мисля по този начин. Дори в случай че в Европа стане студено, не мисля, че ще забележим същия боязън като предходната година.

Стюарт: Запасите от дизел в Европа надвишаваха ниските равнища предходната година и в този момент са много над това. Те са задоволително снабдени. Зимата се обрисува да бъде релативно мека, тъй че те са по-добре позиционирани.

Американското произвеждане също е в по-добри ръце, в сравнение с преди четири или пет години. Компаниите могат да устоят на бурята още малко, всички тези компании са работили, с цел да поправят своите салда, вместо да работят с манталитета на „ пробивни бебета “, както са били отдавна. Така че въздействието на ОПЕК към момента е налице, само че е малко по-малко от тази страна на света.

Трябва ли да се тормозим от отслабването на търсенето на недопечен нефт в Китай?

Мичъл: През последните две години беше мъчно да се получи информация от Китай.

Ние сме толкоз огромна компания за данни, колкото е допустимо: имаме офис в Сингапур; имаме петролни и продуктови анализатори в Китай и други страни от Югоизточна Азия; и даже с това е мъчно да се получи информация за търсенето от Китай.

Но има няколко неща, които са забавни. Рафиниращият потенциал на Китай продължава да пораства, той е някъде към 15,5 милиона барела дневно. Съединени американски щати са към 17,7 милиона, а Китай евентуално ще надмине Съединени американски щати през идващите няколко години.

Има квоти, китайското държавно управление ще ограничи какъв брой може да създаде китайската рафинираща промишленост, с цел да не стане смешно, тъй като сигурно може. Тези квоти лимитират ненапълно промишлеността, само че въпреки всичко основават благоприятни условия, при които Китай продава бензин на тихоокеанския продуктов пазар. И когато вършат това по мярка, това се отразява на маржа на рафинериите в Югоизточна Азия. Можете също да видите въздействие в Съединени американски щати.

Лесното нещо, което можете да предположите, когато видите Китай да изхвърля артикули на тихоокеанския продуктов пазар, е да си помислите, че търсенето им понижава, само че това не е безусловно правилно. Ето къде идва комплицираната част с Китай. Ние сме родственици на обстоятелството, че те имат много забележителен кредитен риск. Може да има липса на търсене в Китай, само че в действителност е мъчно да се каже какъв брой.

Стюарт: Трябва да се чудите по кое време Китай стартира да доставя доста бензин. Преди беше политиката там че Китай искаше да резервира всичко локално. Но виждаме от ден на ден и повече експорт и това се отразява на цените.

В близко бъдеще, що се отнася до търсенето на пазарите на недопечен нефт, е малко по-различно. Вносът през предишния месец е намалял с към 10% по отношение на предходния месец и има спад от 9,3% на годишна база. Виждате, че търсенето на недопечен нефт в Китай понижава.

Виждате ли цените на петрола да останат ниски през 2024 година?

Стюарт: Виждам, че първата част от годината стартира малко по-ниско. Ако забележим отслабване