„Времето дойде“: Федералният резерв току-що изпрати изключително важно съобщение за следващия си ход

Висшият централен банкер на Америка недвусмислено алармира, че по-ниските лихвени проценти най-сетне са на хоризонта, отбелязвайки решителен крайъгълен камък за историческата - и до момента сполучлива - битка с инфлацията на Федералния запас.

„ Дойде време политиката да се поправя “, сподели ръководителят на Фед Джеръм Пауъл в квалифицираните забележки за главната си тирада на годишната среща на централните банкери и икономисти в Джаксън Хоул, Уайоминг. „ Ще създадем всичко допустимо, с цел да подкрепим мощен пазар на труда, до момента в който реализираме по-нататъшен прогрес към ценова непоклатимост. “

Шефът на Фед също изрази убеденост в способността на стопанската система на Съединени американски щати да издържи по този начин нареченото меко кацане, извънредно необичаен резултат, при който инфлацията се укротява без внезапно повишаване на безработицата. Подобно достижение се е случвало единствено един път, в средата на 90-те години.

„ При уместно понижаване на рестриктивните мерки на политиката има основателна причина да считаме, че стопанската система ще се върне до 2% инфлация, като в същото време поддържа мощен пазар на труда “, сподели той.

Пазарите реагираха позитивно на мненията на Пауъл, като и трите съществени показателя завършиха деня с покачване в петък.

„ Пауъл удари звънеца за началото на цикъла на рязане “, сподели Seema Shah, основен световен пълководец в Principal Asset Management, в записка в петък.

Агресивната акция на Фед за повишение на лихвените проценти, която стартира при започване на 2022 година, увеличи лихвените проценти до 23-годишен връх в опит да се пребори с най-високата инфлация от десетилетия. Референтната рента по заемите на Фед, която въздейства върху разноските по заеми в цялата стопанска система, е кацнала на настоящето си равнище от една година. От лихвените проценти по ипотечните заеми до кредитните карти, ежедневните консуматори и компании са притиснати от високите разноски за заеми.

Но нападателните дейности на централната банка наподобява се отплащат. Инфлацията е намаляла доста от 40-годишните върхове отпреди две години и до момента в който безработицата се увеличи през последните месеци, пазарът на труда като цяло остава в добра форма. Както и по-широката стопанска система на Съединени американски щати: Икономическият напредък тази година е постоянен и Федералният запас на Атланта предвижда, че растежът не е понижен. Федералният запас в действителност вдява иглата за меко кацане.

Последните мнения на Пауъл отварят необятно вратата за първото понижение на лихвените проценти от 2020 година, планувано за идната политическа среща на Фед на 17-18 септември. Американците към този момент почувстваха известно облекчение с помощта на спадащата рентабилност на облигациите, която се движи в очакване на решенията на Фед по отношение на лихвените проценти. Лихвите по ипотечните заеми, които наблюдават доходността на 10-годишните държавни облигации на Съединени американски щати, се сринаха внезапно по-рано този месец.

„ Нещата ще се задържат “, сподели Том Порчели, основен икономист в Съединени американски щати в PGIM Fixed Income, пред CNN. „ Пазарът на труда се охлажда, само че не става мек. Балансите на семействата като цяло са солидни, изключително в по-високия завършек на спектъра на приходите, които съставляват по-голямата част от съвкупните разноски.

Голяма повратна точка

Предстоящото решение на Фед да понижи лихвените проценти е знак, че чиновниците се усещат задоволително „ уверени “, че ценовият напън е под надзор. Забавящият се пазар на труда също играе роля в подтикването на Федералния запас да облекчи разноските по заемите.

Любимият измерител на инфлацията на Фед - показателят на цените на персоналните потребителски разноски - записва годишен ритъм от 2,5% през юни, което е доста по-малко от 7,1% единствено преди две години. В речта си Пауъл приписа този прогрес на „ размотаването “ на обвързваните с пандемията изкривявания на търсенето и предлагането, които в началото покачиха инфлацията по света след пандемията Covid-19.

Инфлацията се срина през втората половина на предходната година, защото стопанската система на Съединени американски щати като цяло остана постоянна. Голяма част от това се дължи на усъвършенствания в предлагането, като по-голяма работна мощ и възобновяване на веригите за доставки. Икономиката на Съединени американски щати също претърпя добре пристигнал гърмеж на напредък на продуктивността, който ускори растежа, без да провокира инфлация. Охлаждането на пазара на труда до по-нормално положение също оказа помощ за облекчение на възходящия напън върху цените.

„ Нашата рестриктивна парична политика способства за закъснение на съвкупното търсене, което в композиция с усъвършенствания в съвкупното предложение понижи инфлационния напън, като в същото време разреши растежът да продължи със здравословни темпове “, сподели Пауъл. „ Тъй като търсенето на работна ръка също
се понижи, исторически високото равнище на свободни работни места по отношение на безработицата се възстановява основно посредством спад на свободните работни места, без обилни и разрушителни съкращения, което докара пазара на труда до положение, в което към този момент не е източник на инфлационен напън. "

Свободните работни места, индикатор за търсенето на служащи от страна на работодателите, са регистрирани на 8,2 милиона през юни, доста по-малко от рекордните 12,2 милиона през март 2022 година Ръстът на заплатите също се охлади доста през последните няколко години.

Пътят напред

Федералният запас в действителност означи прочут прогрес в укротяването на инфлацията, само че мекото приземяване към момента не е обезпечено. Икономиката може да се задържи или може да се утежни. Повечето икономисти не чакат криза тази година, само че икономическите прогнози от време на време не се оправдават.

Икономистите на Фед даже означиха по време на политическата среща предишния месец, че „ неотдавнашното намаляване на някои индикатори за изискванията на пазара на труда може да сочи към по-голямо от предстоящото закъснение на растежа на съвкупното търсене “, съгласно протоколите, оповестени по-рано тази седмица. Превод: Неотдавнашната уязвимост на пазара на труда може да докара до това американските купувачи да лимитират разноските си повече от предстоящото.

Голяма въпросителна е бъдещето на американския пазар на труда, който е основен мотор на американската стопанска система. Ако на американците им е мъчно да намерят нова работа - или още по-лошо, в случай че ги редуцират - тогава те ще понижат разноските си. Това е проблематично отсега нататък, защото потребителските разноски съставляват към 70% от стопанската система на Съединени американски щати.

Федералният запас и Уолстрийт обръщат огромно внимание на здравето на потребителя в Съединени американски щати. Големите търговци на дребно като Home Depot и Lowe’s означиха, че американските купувачи харчат по-внимателно в днешно време, избирайки по-евтини други възможности. Но това беше смесена торба: Walmart регистрира по-добри от предстоящите финансови резултати за последното си тримесечие. Продажбите в Съединени американски щати на най-големия търговец на дребно в Америка, отворен най-малко за една година, се усилиха с 4,2% през последното тримесечие, а оперативните му доходи скочиха с 8,5% през тримесечието, защото онлайн продажбите набъбнаха с 22%.

„ Все още има път за меко приземяване, само че той се стеснява, защото пазарът на труда се забавя, което е източник на разноски “, сподели Елизабет Рентър, старши икономист в NerdWallet.