Защо фондовият пазар отново полудя

Страхът се настани на Уолстрийт и акциите претърпяват още един трагичен ден.

Dow се срина с повече от 1000 пункта, а по-широкият пазар се срина с 3% в понеделник. Nasdaq, цялостен с рискови софтуерни акции, падна с 3,5%.

Всичко това идва на фона на ликвидация на международния пазар. Японският показател Nikkei 225 падна с 12% - най-лошото му проваляне в историята. Всички огромни азиатски и европейски пазари се намалиха доста в понеделник.

Три страха се появяват по едно и също време, с цел да накарат пазарите да се завъртят в понеделник: растящи терзания за криза, угриженост, че Федералният запас не е съумял да работи задоволително бързо и разбиране, че огромните залози върху ИИ може да не се изплатят.

Страхове от рецесия

Най-важният е страхът, че стопанската система на Съединени американски щати е в доста по-лоша форма, в сравнение с се смяташе до момента - доказателство за това е непредвиденият скок в равнището на безработица в петък.

В петък Бюрото по трудова статистика заяви, че стопанската система на Съединени американски щати е добавила единствено 114 000 работни места през юли - доста по-малко от предстоящото - и равнището на безработица е скочило до 4,3%. Въпреки че това единствено по себе си не е вреден % на безработица, неочакваното му повишаване е обезпокоително: предходната година равнището на безработица беше на най-ниското си равнище от кацането на Луната.

За да бъде ясно: стопанската система на Съединени американски щати остава мощна. През последното тримесечие той набъбна доста повече от предстоящото, подтикван от към момента постоянните потребителски разноски, които съставляват повече от две трети от целия БВП.

Но страховете от криза нарастват. Икономистите на Goldman Sachs в понеделник покачиха възможностите за криза до едно на четири през идващите 12 месеца. Това към момента е „ стеснен “ случай, защото икономическите данни наподобяват мощни като цяло и Фед има задоволително място да понижи лихвите от 23-годишен връх.

Но възможностите на Goldman за криза към момента са с 10 процентни пункта по-високи, в сравнение с бяха преди отчета за работните места в петък, който той назова " по-притеснителен в този момент ".

Фед опасения

Фондовият пазар означи връх след връх тази година, подсилен от падащата инфлация и възходящото чувство, че Федералният запас ще се откаже от поредицата от нападателни покачвания на лихвите и ще стартира да ги понижава, което може да увеличи корпоративните облаги.

Но Фед не понижи лихвите, както мнозина се надяваха предходната седмица. Пазарът от ден на ден гледа на търпението на Фед като на неточност.

Федералният запас е пословично ужасяващ при определянето на времето за понижаване и повишение на лихвените проценти. Беше надалеч зад кривата на инфлацията и трябваше да навакса изоставането си с голям брой исторически покачвания на лихвените проценти през 2022 година, с цел да укроти бързите цени. По същия метод някои икономисти считат, че Фед е трябвало да стартира да понижава лихвите по-рано.

Намаляването на лихвените проценти може да подкрепи пазара на труда посредством понижаване на разноските по заеми за бизнеса и освобождение на пари, които фирмите да харчат за наемане. Но политическите решения лишават време, с цел да си проправят път в стопанската система. Тъй като инфлацията се охлади трагично през последните месеци и равнището на безработица се увеличи, някои се притесняват, че Фед може да е прекомерно късно да работи, преди бавното наемане да се трансформира в необуздани съкращения.

Следващите срещи на Фед са планувани за септември, ноември и декември. Анализатори от Citigroup и JPMorgan предвиждат, че Фед ще понижи лихвите с половин пункт на идващите си две срещи. Но това може да е прекомерно късно и може да бъде принудена да направи незабавно понижаване на лихвения % преди този момент.

Спешно редуциране – което не се е случвало от първите дни на Covid, е тъкмо това, което Фед би трябвало да направи, сподели известният почетен професор по финанси от Wharton Джеръми Сийгъл пред CNBC в понеделник сутринта.

„ Толкова е зад кривата сега. Искам да кажа, че Федералният запас е на трибуните “, сподели Сийгъл. „ Разглеждате данните; това въобще не е утешително.

ИИ се тревожи

Акциите също летяха високо през последните две години заради огромните залози на софтуерни компании, занимаващи се с изкуствен интелект: мнозина се надяваха, че AI ще сътвори друга световна индустриална гражданска война.

Но облагите от AI всъщност не съществуват и недоказаната технология към момента не е подготвена за най-хубавото време. Някои се притесняват, че в никакъв случай няма да стигне до там. Търговците стартират да отпускат огромни покупко-продажби с Apple, Nvidia, Microsoft, Meta, Amazon, Alphabet и други софтуерни акции, които се покачиха от началото на предходната година.

Уорън Бъфет – основен изпълнителен шеф на Berkshire Hathaway и прословута спокойна мощ, когато пазарите се скапват – също се отхвърля от технологиите. Той преди малко продаде половината от каузи на Berkshire в Apple, което е притеснителен знак за здравето на софтуерния бранш.

Тъй като всяка от тези компании коства близо 1 трилион $ или повече и съставлява голяма част от общата стойност на S&P 500, когато вложителите разпродават софтуерни акции, това има голям нездравословен резултат върху по-широкия пазар.

Какво се случва по-късно?

Инвеститорите бягат към планините. Те разпродават петролни, крипто и изключително софтуерни акции. Вместо това те се изливат в сигурни убежища като облигации, което води до по-ниска рентабилност на държавните облигации.

Това може да сътвори проблеми за пенсионните сметки на някои хора. Но хората, които са покрай пенсиониране, в действителност биха могли да се възползват, в случай че имат тежък микс от облигации, които се възползват от полета към сигурността.

По-ниските лихви, в случай че Федералният запас последва образеца със съкращения, биха могли да оказват помощ за понижаване на наказателно високите лихви по ипотечните заеми, лихвите по заемите за коли и други разноски за потребителски заеми. Това обаче може да значи, че хората с пари, съхранявани в спестовни сметки, могат да донесат по-малко лихви през идващите месеци.

Едно нещо, което не би трябвало да вършиме: суматоха. пазарен срив. Във всеки случай не още. Инвеститорите са нервни, само че не и паникьосани. Разгромът в понеделник, в случай че приключи на сегашните равнища, даже няма да пробие първите 100 най-лоши дни в историята на пазара.