Dow затваря с над 600 пункта по-високо, тъй като инвеститорите се подготвят за намаляване на лихвите

Уолстрийт претърпява осезаема смяна на настроението.

Силните корпоративни облаги помогнаха на акциите да доближат многократни рекордни върхове през 2024 година, макар упоритата инфлация, принуждаваща вложителите да понижат упованията си за това какъв брой пъти Фед ще понижи лихвите през тази година.

Но охлаждащите данни за инфлацията през последните седмици накараха Уолстрийт да се обзаложи, че Федералният запас най-сетне ще понижи лихвените проценти през септември - и че в този момент има повече благоприятни условия за облаги оттатък акциите на Big Tech, които преобладаваха на пазара тази година.

Данните, оповестени в петък сутринта, демонстрираха, че показателят на цените на персоналните потребителски разноски, пожеланият от Фед измерител на инфлацията, се забави до 2,5% за 12-те месеца, завършили през юни - още един знак за обнадеждените вложители, че инфлацията продължава да понижава от най-високото си равнище от четири десетилетия.

Dow скочи с 654 пункта, или 1,6%, в петък, откакто скочи с повече от 800 пункта по-рано денем. S&P 500 завоюва 1,1%, а Nasdaq Composite добави 1%.

За седмицата S&P 500 и Nasdaq паднаха, до момента в който Dow означи растеж.

Икономическите данни също останаха удивително устойчиви, макар че лихвите остават на 23-годишен връх. Това, съчетано със забавянето на инфлацията, увеличи очакванията, че централната банка може да укроти цените, без да провокира криза, достижение, което е постигнала единствено един път от 90-те години на предишния век, съгласно някои икономисти. Данните от четвъртък демонстрираха, че стопанската система се е разширила със постоянен годишен ритъм от 2,8% през второто тримесечие, надминавайки упованията на икономистите.

Уолстрийт ще получи повече улики за идващите ходове на Фед на политическата си среща идната седмица, където се чака централната банка да поддържа лихвените проценти постоянни. Докато Федералният запас е отбелязал единствено едно понижение на лихвените проценти за тази година, търговците залагат на до три, съгласно CME FedWatch Tool.

Big Tech получава удари

Светлите вероятности за понижаване на лихвените проценти нормално алармират за положителни вести за акциите, защото пазарът има наклонност да се оправя по-добре, когато по-високите лихвени проценти по заемите не натежават балансите на фирмите. Но не бихте разбрали това от касапницата в акциите тази седмица.

Докато пазарът беше като цяло по-висок в петък, S&P 500 и Nasdaq в сряда записаха най-лошите си дневни резултати от 2022 година

Причината зад разпродажбата: Инвеститорите се разделят с акции на софтуерните водачи от Великолепната седморка, които преобладаваха пазара през последните две години, а огромното им тегло повлече надолу главните показатели. Технологичните компании съставляват 32% от общата пазарна капитализация, най-високото равнище от края на 90-те години, съгласно данни на MRB Partners към 28 юни.

Неблагоприятното начало на сезона на облагите за кохортата единствено ускори спадовете им: акциите на Tesla се сринаха с 12,3% в сряда, откакто производителят на електрически транспортни средства регистрира повече от 40% спад на облагите предната вечер. Акциите на Alphabet се намалиха с 5%, откакто надминаха упованията за облаги, само че пропуснаха упованията на анализаторите за приходите от реклама в YouTube.

Преобладават по-малките запаси

Една област, която в последно време се възползва от вероятността за по-ниски лихви, са акциите с дребна капитализация.

Акциите на по-малките компании са склонни да се показват едва, когато лихвените проценти са високи, защото те имат повече дълг с плаващ лихвен % от по-големите си сътрудници. Но исторически те са склонни да се показват добре, когато Фед стартира да облекчава високите си лихви по заеми.

Индексът Russell 2000, който наблюдава представянето на акциите с дребна капитализация, е повишен с 10,4% до момента този месец, надминавайки загубата от 0,03% на S&P 500.

Инвеститорите избират и други области на пазара, подготвени да завоюват, когато лихвените проценти паднат. Стивън Лий, директор-основател на Logan Capital, сподели, че неговата компания е нараснала позицията си в акциите на жилищни строители по-рано това тримесечие, залагайки, че охлаждането на инфлацията ще разреши на Фед да понижи лихвите и да облекчи извънредно стеснения жилищен пазар.

Небесно високите лихвени проценти накараха притежателите на жилища да въздържат продажбата на домовете си, с цел да запазят ниските си лихви по ипотечните заеми от ерата на пандемията, даже когато търсенето набъбна, повишавайки цените на жилищата до рекордни равнища.

Още болежка за Big Tech?

Инвеститорите се тревожеха през миналата година, че облагите на пазара се дължат единствено на шепа софтуерни акции, което прави ралито по-уязвимо за отдръпвания, няколко акции се спъват. Великолепната седморка донесе към 60% от общата възвръщаемост на S&P 500 през първата половина на годината, съгласно Адам Търнквист, основен механически пълководец в LPL Financial.

Скорошното повишаване на дребни капитализации кара някои вложители да се надяват, че пазарното рали ще продължи да се уголемява.

Има признаци, че болката в софтуерните акции към момента може да не е завършила. Резките загуби на софтуерните акции след хладните тримесечни резултати от Alphabet и Tesla допускат, че вложителите стават все по-нетърпеливи към фирмите, които влагат големи суми в изкуствен интелект, като няма какво да покажат във връзка с облагите от приходите.

Много огромни софтуерни компании пуснаха AI чатботове и други блестящи потребителски принадлежности, откогато ChatGPT на OpenAI сложи началото на конкуренцията във въоръжаването с AI преди две години, само че пътят към монетизиране на технологията остава неразбираем.

По време на позвъняването за облагите на Alphabet във вторник, анализаторът на UBS Стивън Джу означи, че първичните случаи на потребление на AI моделите, в които огромните софтуерни компании са вложили в построяването, „ са по-скоро от страна на икономисване на разноски или успеваемост “.

„ Кога мислите, че ще стартираме да мислим за артикули, които могат да оказват помощ за генерирането на доходи за фирмите от Fortune 500, Fortune 1000, което евентуално е нещо, което, да се надяваме, може да сътвори по-голяма стойност с течение на времето, вместо просто понижаване на разноските? “ Джу сподели.

Тъй като конкуренцията във въоръжаването с ИИ продължава да се разгаря, фирмите надали ще забавят разноските си за ИИ. Но не е ясно по кое време тези вложения ще обезпечат подтик на техните салда.

„ Рискът