Европейските рафинерии в търсене, тъй като войната в Украйна повишава маржовете на петрола
Когато енергийният търговец Vitol стартира оферта за закупуване на една от най-големите петролни рафинерии в Европа миналия месец, това демонстрира как инвазията на Русия в Украйна засили конкуренцията за все по-страшен капацитет за рафиниране.
Договорената сделка за закупуване на контролен дял в Saras, който има рафинерия в Сардиния, от семейството на италианския милиардер Масимо Морати дойде по-малко от година след като Vitol загуби от съперника Trafigura в битка за контрол над друга гигантска рафинерия в Сицилия.
Рафинериите в Европа са в дългосрочен спад, тъй като големите петролни компании затварят заводи, за да се опитат да постигнат целите за нетни нулеви емисии и да се изправят пред заплахата от електрически превозни средства.
Но с войната в Украйна и напрежението в Червено море, енергийните анализатори сега вярват, че все пак може да имат печелившо бъдеще, благодарение на повишените маржове за рафинирани петролни продукти като дизел и бензин. Тези маржове могат да бъдат увеличени още повече, ако Европа претърпи нови сътресения в доставките.
Опасността за доставките от внезапна геополитическа нестабилност беше подчертана в сряда, когато украинските удари с дронове срещу рафинерии в Русия допринесоха за 2,7% скок в цената на суровия петрол Brent.
„За рафинериите, които могат да останат последни, и за компаниите с по-висок апетит за риск, които придобиват тези застаряващи активи, може да се спечелят повече пари от всякога рафинирането на суров петрол в Европа“, каза Елиът Радли, ръководител на европейските цени на рафинираните продукти в Argus Media, група за данни.
Европа ще намали капацитета си за дестилация на суров петрол с около 7 процента до 2026 г. в сравнение с нивата през 2020 г. според Аргус. Като се вземат предвид затварянето на заводи и продажбите, Shell ще е намалил капацитета си с 33 процента през този период, докато този на BP ще е намалял с 10 процента.
По-строгият капацитет вече помогна за повишаване на премията, или допълнителната сума, която рафинериите могат да таксуват, за дизел над еталонния суров петрол до глобална средна стойност от 29,77 долара за барел тази година, според Argus. Това се сравнява с 15,69 долара за барел за периода между 2010 г. и 2019 г. Междувременно спредът за бензина тази година е около 18,09 долара, около три пъти повече от средното за 2010 г. до 2019 г.
Въпреки че това е под високи стойности от $38,82 за дизел и $24,21 за бензин, установени след пълномащабното нахлуване в Украйна през 2022 г., те са доста над дългосрочните средни стойности въпреки бавния икономически растеж в някои развити икономики.
Увеличението на премиите за рафинираните продукти е много по-голям от движението на еталонните цени на петрола: фючърсите на газьола, които проследяват търговията с дестилати в Европа, са се повишили с 13,2% тази година, докато фючърсите на суровия петрол Брент са нагоре с 10,7%.
Европа сега е по-зависима от вноса на рафинирани продукти, но е уязвима от сътресения в доставките като атаките срещу корабоплаването в Червено море. Много доставчици от Азия поемат по-дълъг маршрут през Южна Африка.
„Животът е по-сложен за Европа, защото нашите продукти трябва да стигнат много по-далеч [и] ако имаме нужда от дизел, няма краткосрочни доставки ”, каза Ръсел Харди, главен изпълнителен директор на Vitol, на скорошна енергийна конференция в Лондон.
Пазарът на петролни продукти вероятно ще бъде „по-интересен” от този на суров петрол, каза Харди. „Продуктовите пазари са по-уязвими [и] това е мястото, където виждаме стреса и напрежението . . . Трябва да подобрим капацитета си за рафиниране.“
Европа разчиташе на Русия за около една трета от своите рафинирани петролни продукти, преди ЕС да забрани вноса им като отмъщение за нахлуването в Украйна. Енергийната консултантска компания Wood Mackenzie изчислява, че тези санкции няма да бъдат смекчени поне до 2030 г., докато прекъсванията в Червено море вероятно ще продължат през цялата година.
Въпреки това, устойчивостта на бензина, която обикновено се покачва по време на САЩ летния сезон на шофиране, изненада анализатори.
Наталия Лосада, анализатор на петролни продукти в Energy Aspects, каза, че цените на бензина се поддържат от приемането на хибридни превозни средства — които изискват моторно гориво — както и от възстановяването на туризма след пандемията от коронавирус и недостига на компоненти за производство на бензин, който отговаря на европейските летни спецификации.
Европейските рафинерии са подходящи за руския „средно кисел“ петрол, но преминаването към други видове суров петрол е намалило използването на капацитета им, според Дмитрий Маринченко, старши директор за петролни и газови корпорации във Fitch Ratings. Намаляването на производството на Саудитска Арабия също ограничи наличието на подобен петрол, който може да бъде „типичен заместител“ на руския суров петрол, добави той. но консултантската компания беше „принудена да промени тази гледна точка“, каза Алън Гелдър, вицепрезидент за рафинирането, химикалите и петролните пазари.
Gelder сега очаква рафинериите да се радват на „здравословни маржове“ до края на десетилетието. Избухването на Covid-19, което смаза търсенето на петрол, доведе до консолидация на сектора и остави Европа с недостатъчно предлагане.
„Тази сила на маржа привлече други играчи“, като същевременно позволи на големите компании да намерят купувачи за своите нежелани активи, каза Гелдър. „В този случай всички са победители.“
Сред компаниите, които се възползват, е базираната в Лондон компания за доставка на петрол Prax Group, която през декември се съгласи да закупи 37,5 процента дял в рафинерията PCK в Швед, североизточна Германия, от Shell. Той също така сключи сделка за закупуване на дял в рафинерия в Южна Африка от TotalEnergies.
Въпреки това маржовете може да започнат да намаляват с отварянето на нови рафинерии в Близкия изток и Африка.
„Глобалният пазар на горива остава като цяло стегнат, поддържайки маржове в краткосрочен план, но комбинация от по-слабо търсене и нов капацитет, идващ онлайн, може бързо да промени макро фона“, каза Маринченко.
Допълнителни доклади от Том Уилсън в Лондон и Силвия Скиорили Борели в Милано
