Фед ще трябва да поддържа високи лихвени проценти по-дълго, отколкото пазарите очакват, казват икономисти
Федералният резерв ще бъде принуден да поддържа лихвените проценти на високо ниво по-дълго, отколкото пазарите и централните банкери очакват, според академични икономисти, анкетирани от Файненшъл Таймс.
Повече от две трети от анкетираните в анкетата на FT-Chicago Booth смятат, че Фед ще направи две или по-малко съкращения тази година, докато се бори да завърши „последната миля“ от битката си с инфлацията. Най-популярният отговор за времето на първото изрязване беше между юли и септември.
Това е по-късен старт от очакваното на финансовите пазари, където търговците очакват три намаления тази година, като първото намаление с четвърт пункт ще дойде през юни или юли. Текущата прогноза на Федералния резерв, която трябва да бъде актуализирана в сряда, също предвижда три съкращения през 2024 г.
Проучването на Chicago Booth предполага, че инвеститорите може да бъдат принудени да въздържат по-нататъшни залози за облекчаване от страна на Фед, което е се очаква да задържи лихвите на текущия 23-годишен връх от 5,25 до 5,5 процента в сряда.
„Фед наистина иска да намали лихвите. Целият език на тялото е за рязане. Но данните ще ги затруднят да го направят“, каза Джейсън Фърман, икономист от Харвардския университет, който беше един от 38 анкетирани този месец. „Очаквам последната миля на инфлацията да се окаже доста упорита.“
Ако икономистите са прави, това би разочаровало администрацията на Байдън, която иска разходите по заеми да паднат до нивата отпреди пандемията по-рано, отколкото по-късно. Това би облекчило притесненията на избирателите, че ипотеките са станали непосилни преди президентските избори през ноември.
Президентът на САЩ се опита да облекчи натиска върху бъдещите собственици на жилища чрез данъчни кредити, описани в обръщението за състоянието на Съюза този месец, но тази полза едва ли ще има толкова голямо въздействие, колкото намаляването на разходите по заеми.
Винсънт Райнхарт, бивш служител на Фед, който сега е главен икономист в Dreyfus and Mellon, смята, че политическият календар ще повлияе на определящите лихвите.
„Данните казват, че е най-доброто време за намаляване процентите са септември, но политиката казва юни“, каза Райнхарт, който не участва в анкетата. „Не искате да започвате съкращения толкова близо до избори.“
Някои лица, определящи лихвените проценти - като президента на Фед в Атланта Рафаел Бостик - казаха, че биха предпочели да направят по-малко ходове от очакваните три намаления.
Данните за индекса на потребителските цени и индекса на производствените цени показаха по-висока от очакваната инфлация миналата седмица.
Инфлацията на потребителските цени за февруари се повиши до 3,2 процента от 3,1 процента през предходния месец, докато инфлацията на индекса на потребителските цени достигна 1,6 процента спрямо 1 процент през януари, сигнализирайки, че по-голямата част от периода след пандемията беше отчетен спад в разходите за стоки.
„Последните данни показват, че инфлацията се покачва, така че не искате да се намесвате твърде бързо, ако сте централен банкер“, каза Еви Паппа, професор в университета Карлос III в Мадрид. „По-добре е да изчакаме действителните цифри да покажат, че инфлацията е достигнала близо 2 процента и тогава да се придвижим, вместо да разчитаме на прогнози.“
Данните за пазара на труда и растежа също са по-силни, карайки респондентите да стават все по-уверени, че икономиката на САЩ ще постигне меко приземяване – при което Фед е в състояние да постигне целта си за инфлация от 2 процента без рязко покачване на безработицата - в сравнение с декемврийското проучване. По-малко от половината от анкетираните очакват рецесия преди 2026 г.
„Икономиката на САЩ все още е доста гореща“, каза Стивън Чекети, професор в университета Брандейс. „Все още има известен риск от забавяне през втората половина на годината, но не толкова, колкото очаквах преди три месеца.“
По-добрият растеж може също да натежи върху желанието на Фед да намали лихвите, казаха някои респонденти. „Смятам, че търсенето е по-силно в САЩ, отколкото в европейските страни“, каза Хилде Бьорнланд, професор по икономика в BI Norwegian Business School, който смята, че пазарите ще трябва да изчакат до ноември за първото намаление на лихвите.
