Гигантът за облигации Pimco казва, че Турция е на път за рейтинг на инвестиционен клас
Pimco навлиза на пазара на облигации в Турция, залагайки, че ангажиментът на президента Реджеп Тайип Ердоган за цялостна икономическа реформа е поставил страната по пътя към възстановяване на инвестиционния си рейтинг кредитен рейтинг.
Базираната в Калифорния фирма, един от най-големите мениджъри на облигационни фондове в света, купува деноминиран в лири дълг на Турция от втората половина на миналата година, подтикнат от рязката промяна на икономическата политика на Ердоган след победата му на общите избори през май.
„Лихвените проценти се повишиха значително, фискалната политика се затегна . . . политиците продължават да отпускат неустойчиви програми, насърчавайки местните жители да инвестират обратно в лирата и далеч от щатските долари . . . тези усилия работят“, каза Прамол Дхаван, който оглавява екипа на фирмата за развиващите се пазари.
Фирмата на фонда беше „много градивна“ по отношение на местните турски активи, добави той.
Връщането към статут на инвестиционен клас за Турция ще отбележи драматичен обрат от преди изборите, когато много икономистите се тревожеха за рисковете страната да се изправи пред криза на платежния баланс или да бъде принудена да наложи капиталов контрол. Подобно надграждане може да се случи „в рамките на следващите пет години, ако всичко върви по план“, каза Дхаван.
Турция в момента притежава един единствен рейтинг B в големите агенции, пет или шест нива в статус на боклук, след като загуби нейното определяне на инвестиционен клас след неуспешния опит за преврат срещу Ердоган през 2016 г.
Moody's Investors Service миналия петък повиши перспективата си за Турция на положителна, което предполага, че скоро може да повиши своя рейтинг B3. Той цитира „признаци, че динамиката на инфлацията започва да се обръща, което е показателно за възстановяване на надеждността и ефективността на паричната политика“.
По-конструктивната перспектива на инвеститорите и анализаторите за турските активи дойде, когато новият икономически екип на Ердоган, назначен в юни преобърна много от нетрадиционните парични и фискални политики, които накараха чуждестранните инвеститори да избягат през последните години.
Централната банка, ръководена от бившия банкер на Goldman Sachs Хафизе Гайе Еркан, повиши основния си лихвен процент до 42,5 процента от 8,5 процента миналото лято в опит да охлади ръста на цените, който достигна своя връх на годишна база лихвен процент от над 80 процента през 2022 г. Повишаването на лихвените проценти на Erkan предизвика разпродажба на турски държавни облигации, което доведе до повишаване на доходността и засилване на привлекателността им за чуждестранни фондови мениджъри.
Политиците също така предприеха стъпки за възстановяване на сериозно изтощената валутна каса на Турция и увеличиха данъците, за да забавят необузданото вътрешно търсене. Те също така облекчиха скъпоструващата програма за защита на лирата, която се срина с почти 40 процента през последната година до рекордно ниско ниво от около 30 турски лири спрямо щатския долар.
„Турция вероятно ще привлече отново чужд капитал, помагайки за стабилизиране на лирата, което е необходима предпоставка за намаляване на инфлацията“, каза Дхаван.
Има ранни признаци, че чуждестранните инвеститори са изкушени обратно, след като почти изцяло изоставиха пазара през последните години. Чуждестранни фондови мениджъри са закупили около 2 милиарда долара деноминирани в лири турски държавни облигации от началото на юни, показват данни на централната банка.
Еркан, който се срещна с инвеститори на събитие, организирано от JPMorgan в Ню Йорк миналата седмица, обеща да поддържа строга паричната политика толкова дълго, колкото е необходимо, за да възстанови ценовата стабилност. Централната банка очаква инфлацията, която е близо 65 процента, да започне да намалява през втората половина на тази година.
Един човек, присъствал на събитието миналата седмица, каза, че Еркан и министърът на финансите Мехмет Шимшек, които се появиха виртуално, „предадоха много достоверна и окуражаваща актуализация за въздействието на техните реформи и цели в бъдеще“.
Все пак много инвеститори остават предпазливи по отношение на Турция, посочвайки, че Ердоган в миналото е направил множество резки промени в икономическата политика и е уволнил шефовете на централната банка заради увеличаване на лихвените проценти. Местните избори през март се разглеждат като важен тест за това дали лидерът на Турция, който беше на власт през последните две десетилетия, ще желае да се придържа към новата програма.
„Инвеститорите следят отблизо икономическата политика на Турция поради неотдавнашното голямо текучество на управителите на централните банки“, каза Дхаван. Въпреки това „в момента пазарът е оптимистично настроен относно ангажимента на Турция към процеса на приспособяване“, добави той.
