Глобалната икономика през 2024 г.: Ключови улики, за които да внимавате

Световната стопанска система се оказа по-устойчива, в сравнение с множеството анализатори чакаха при започване на 2023 година По-специално, международната инфлация спадна без огромни скокове на безработицата. Но политиците, които обезверено желаят да основат „ меко кацане “, към момента не са излезли от гората.

Според Организацията за икономическо съдействие и развиване (ОИСР) световното произвеждане, въпреки и мощно фрагментирано, ще се забави през 2024 година, защото високите лихвени проценти потушават непрекъснатата инфлация и, като цяло, икономическата интензивност.

Организацията със седалище в Париж не чака напредък да се форсира до 2025 година, когато се чака водещите централни банки да понижат нападателно разноските за заеми. Дотогава се предвижда световният БВП (БВП) да нарасне с 2,7 % през идната година, което е лек спад от 2,9 % през 2023 година

Прогнозата на Организацията за икономическо сътрудничество и раз сочи дълъг фискален махмурлук от COVID-19, последван от скок на енергийните цени след нахлуването на Русия в Украйна. Освен това, даже паричната политика да стартира да се отпуска през идната година, международните лихвени проценти ще останат високи съгласно последните исторически стандарти.

И въпреки всичко икономическото прогнозиране е неточна просвета. Преди дванадесет месеца прогнозите за криза в Съединените щати бяха необятно публикувани. На други места маркет мейкърите залагаха, че високите разноски по дълга ще провокират вълна от несъблюдение на държавни отговорности в развиващия се свят. Нито едно от двете не се е случило.

Въпреки неотдавнашното напрежение в Израел и Палестина, международната стопанска система постепенно понижава растежа си с управляемо движение през 2023 година С взор към идната година три макроикономически променливи – и по какъв начин те взаимовръзват – ще бъдат деликатно следени за улики по отношение на посоката на световното излаз.

Процент на федералните фондове на Съединени американски щати

В опит да понижи инфлацията, Федералният запас на Съединени американски щати увеличи своя референтен лихвен % от съвсем нула предишния март до 5,25-5,5 % през днешния ден. Опитът сподели, че американската стопанска система, най-голямата в света, може да издържи на високите разноски за заеми.

В същото време безработицата е спаднала съвсем до най-ниските си равнища от няколко десетилетия, макар че инфлацията е спаднала. Резултатът е, че производството в Съединени американски щати, ненапълно изненадващо, се повишава с годишен ритъм от 2 %.

Това убеди доста анализатори да се откажат от мрака си при започване на годината. „ Фед е на път да предотврати криза и да реализира доброкачествена дезинфлация, което би представлявало меко приземяване “,  Рафаел Олшина-Марзис, интернационален икономист в частната банка J Safra Sarasin, сподели пред Al Jazeera.

Въпреки това стартират да се демонстрират пукнатини. „ Безработицата постепенно се усилва и потребителите имат по-малко спестявания от ерата на пандемията. Това ще усили потребността от дълг, в това число на корпоративно равнище, и ще усили финансовите опасности от по-високи лихвени проценти “, сподели той.

„ И откакто стартира икономическо закъснение, то рискува да се храни от себе си “, сподели той, добавяйки, че до момента в който намаляващата инфлация ще бъде значим фактор при определянето на паричната политика, „ отслабването на растежа съвсем несъмнено ще дефинира по кое време Фед ще се обърне. ”

Фючърсите на федералните фондове са елементарен измерител за установяване по кое време търговците считат, че лихвените проценти в Съединени американски щати ще се трансформират. Според CME FedWatch, инструмент, който наблюдава вероятността от промени в лихвения % на Фед, има 76 % късмет за понижаване на лихвите идващия март.

За Olszyna-Marzys, в това време, „ типът икономическа уязвимост, а точно рецесията, която би ускорила намаляването на лихвите, е евентуално едвам през втората половина на 2024 година “.

Той очакваше съкращения в размер на 1 % през идната година, след юни, най-вече за стимулиране на вътрешния напредък. Но намаляването на лихвените проценти също по този начин ще насърчи вложенията в страните с нововъзникващи пазари, които ще предложат релативно по-високи равнища на възвръщаемост.

„ Като подобен, чакам спад от един процентен пункт в лихвата на Фед фондовете да увеличи световния Брутният вътрешен продукт с 1 % “, сподели той.

Той уточни, че „ поддържането на лихвите постоянни “ би имало противоположния резултат. „ Външен потрес, като непредвиден скок в цените на петрола, може да вдигне още веднъж инфлацията и да принуди Фед да задържи лихвените проценти... или даже да ги вдигне. Това би подкопало растежа на Съединени американски щати и даже на световния напредък. “

Суров нефт Брент

Малко след офанзивата на Хамас от 7 октомври – и последвалото израелско възмездие – Световната банка употребява своята Пазарна вероятност за първични материали, с цел да предизвести, че цените на суровия нефт вид Брент (международната еталонна стойност) може да скочат, в случай че производителите в района бъдат въвлечени в по-широк спор.

В най-лошия сюжет банката пресметна, че световното предложение на нефт може да се свие с шест до осем милиона барела дневно, което би изпратило цените сред 140 и 157 $ за барел. При по-малко спиране, отчетът прибавя, че цените към момента могат да доближат $102-$121 за барел.

Засега петролните пазари наподобява са пренебрегнали резултатите от напрежението в Близкия изток. Дори като се вземат поради неотдавнашните офанзиви на бунтовниците Хути против кораби в Червено море, суровият нефт Brent се търгува под $79 за барел, което е спад от $92,4 в средата на октомври.

Има няколко аргументи за това. Първо, световната стопанска система е в по-добра позиция да устои на потрес в предлагането, в сравнение с беше по време на петролното ембарго от 1973 година, когато цените се учетвориха. Днес Близкият изток съставлява 30 % от международното предложение, спад от 37 % преди 50 години.

Във връзка с това енергийните доставки на Съединени американски щати набъбнаха през последните десетилетия. В същото време икономическата активност стана по-ефективна във връзка с горивото, до момента в който възобновимата сила е по-лесно налична.

За Джон Бафс, началник на Отдела за първични материали на Световната банка и водещ създател на отчета Commodity Markets Outlook, търговците наподобява „ към този момент са отхвърлили допустима военна ескалация [в ценовите си прогнози] “.

„ Много търговци се опариха предходната година, надценявайки мащаба на спиранията на доставките на нефт след нахлуването на Русия в Украйна “, сподели Бафс. „ Така че те ще желаят да видят материални опасности в Израел-Палестина, преди да стартират да го правят оценка. “

Той добави, че „ даже сортът брент да се увеличи с 20 $ заради проблеми с доставките в Близкия изток [както при сюжета на Банката за „ по-малко спиране “], ние към момента не считаме, че това би имало значително влияние върху световния напредък … в район от 0,1 %. “

Бафс сподели пред Ал Джазира, че „ паниката към високите цени на силата и световния Брутният вътрешен продукт отразява назадничав мироглед, че към момента живеем в 70-те години. Веригите за доставки продължиха напред. Време е и икономистите да създадат същото. “

Кредитен напредък в Китай

Икономистите също държат под око Китай заради неговия размер и дълбоки връзки с световната стопанска система. Дейностите там имат вълнообразен резултат върху международната търговия, интернационалните вериги за доставки и цените на суровините.

След три години непоколебим надзор с „ нулева Коронавирус “ Китай, втората по величина стопанска система в света, се очакваше да се възвърне, когато ненадейно отвори още веднъж предишния декември. Но от този момент растежът е нежен и производството е лимитирано от забавянето на бранша на парцелите.

През 2020 година Пекин стартира да лимитира потреблението на дългово финансиране от строителните бизнесмени. Секторът на недвижимите парцели, който съставлява 23 % от Брутният вътрешен продукт на Китай, от този момент се срина на фона на падащите цени на жилищата и неизпълнението на отговорностите на бизнесмените.

„ Имотите тежат върху възобновяване на Китай “, сподели Шеана Юе, китайски икономист в Capital Economics. „ Потребителите остават подозрителни към бранша. След репресиите против ливъриджа, доста авансово закупени жилища не бяха издигнати, когато строителните бизнесмени банкрутираха. “

Агенцията за кредитен рейтинг Moody's намали вероятността си за дълговия рейтинг A1 на Китай от „ постоянна “ на „ отрицателна “ по-рано този месец, цитирайки „ нарасналите опасности от … по-нисък средносрочен напредък и продължаващото понижаване на бранша на парцелите “.

Китайският пазар на парцели също има тесни връзки с локалните държавни финанси, които бяха напрегнат през последните години.

След международната финансова рецесия от 2008 година локалните администрации одобриха подхранвани от заеми инфраструктурни вложения, с цел да подтикват растежа. Търсенето обаче се забави след десетилетия на бърза урбанизация.

Заедно с разноските, свързани с пандемията, намаляващите доходи от продажба на земя – основен източник на приходи – изтощиха бюджетите, което принуди някои локални управляващи да разчитат на Пекин да заплаща сметките им.

Наистина Пекин подтиква наличността на заеми през последните месеци. Широкият растеж на кредитирането – който мери цялото кредитиране в цялата локална финансова система – се увеличи с 9,4 % през ноември по отношение на година по-рано. Продажбите на държавни облигации съставляват половината от това нарастване.

Разчитането на държавно финансиране за стимулиране на растежа допуска, че „ структурата на заема към момента не е добра “, сподели Юе. „ Данните демонстрират стопанска система, която се стабилизира с помощта на помощта на държавната поддръжка. Въпреки че е малко евентуално това да се промени скоро, няма да е добре, когато се случи. “

Икономистите гледат на търсенето на заеми като барометър на икономическото възобновяване на Китай. Бавният напредък на кредитирането нормално се свързва с стопански свивания, защото предприятията и потребителите стартират да не са склонни да вземат заеми и вместо това избират да натрупат спестяванията си.

„ Смятаме, че темпът на кредитна агресия ще падне от 10 % тази година на 8 % идната “, сподели Юе. Но тя предизвести да не се чете прекалено много в това, „ неточност е да се мисли, че това ще има огромно влияние върху Брутният вътрешен продукт. Като цяло въздействието върху световния напредък евентуално ще бъде лимитирано. “

В лицето на продължаващите насрещни ветрове се чака Политбюро на Китай, най-висшият държавен орган за взимане на решения, да разкрие спомагателни ограничения за стимулиране през идващите месеци.

Въпреки че тези трендове ускориха упованията за относително удобна вероятност за световния напредък през 2024 година, историческите доказателства демонстрират, че меките приземявания остават неуловими. Както през 2023 година, прогнозите може още веднъж да паднат надалеч от задачата.