Икономистите прогнозираха рецесия. Досега грешаха.
Рецесията, която Америка очакваше, така и не се появи.
Много икономисти похарчиха рано 2023 г. предсказва болезнен спад, възглед толкова широко разпространен, че някои коментатори започнаха да го приемат като даденост. Инфлацията беше скочила до най-високото си ниво от десетилетия и редица прогнозисти смятаха, че ще са необходими спад в търсенето и продължителен скок на безработицата, за да се бори с нея.
Вместо това икономиката нарасна с 3,1 процента миналата година, спрямо по-малко от 1 процент през 2022 г. и по-бързо от средното за петте години, водещи до пандемията. Инфлацията се е оттеглила значително. Безработицата остава на исторически ниски нива и потребителите продължават да харчат дори при лихвените проценти на Федералния резерв на 22-годишен връх.
Разделението между прогнозите за края на света и реалността на разцвета налага разчитане на Уолстрийт и в академичните среди. Защо икономистите сгрешиха толкова много и какво могат да научат политиците от тези грешки, докато се опитват да предвидят какво може да последва?
Рано е да се правят твърди заключения. Икономиката все още може да се забави, тъй като две години на увеличение на лихвите от Фед започват да се събират. Но това, което е ясно е, че старите модели за връзката между растежа и инфлацията не са служили като точни насоки. Лошият късмет доведе до по-голяма част от първоначалния взрив на инфлация, отколкото някои икономисти оценяваха. Добрият късмет помогна да го намали отново и други изненади се случиха по пътя.
много икономисти отхвърлиха възможността за бърза инфлация. Когато цените се повишиха, икономистите от Фед и професионалните прогнозисти очакваха поне кратък период на свиване и скок на безработицата. Нито едно от тях не се е материализирало, поне досега.„Винаги е било трудно да се прогнозира как ще изглежда една икономика, излизаща от почти безпрецедентна пандемия,“ каза Матю Лузети, главен икономист в Deutsche Bank, прогнозата на екипа за рецесия миналата година се оказа твърде песимистична.
Не всички икономисти очакваха рецесия миналата година. Някои правилно очакваха инфлацията да спадне, тъй като прекъсванията на пандемията изчезнаха. Но дори повечето от тях бяха изненадани от това колко малко щети изглежда е причинила кампанията на Фед за повишаване на лихвените проценти.
Гръмогласно се съмняваха, че инфлацията ще скочи, но скокът на цените пристигна. Част от това беше свързано с търсенето, а друга част се дължеше на лош късмет и прекъсвания на пандемията.Стимулиращите пари и промените в начина на живот, свързани с пандемията, помогнаха да се стимулира пазаруването на стоки от момент, в който веригите за доставки, създадени да доставят тези продукти, бяха под напрежение. Маршрутите за морски кораби не бяха подготвени да се справят с потопа от търсене на кушетки и оборудване за фитнес. В същото време производителите се сблъскаха с непрекъснати затваряния на фона на вирусни епидемии.
Руската инвазия в Украйна през 2022 г. допълнително подхрани скока на цените, като наруши глобалните доставки на храна и гориво.
достигна връх от 9,1 процента годишно увеличение и Фед започна да реагира по начин, който накара икономистите да мислят, че рецесията е неизбежна. бързо се превърна в бърза поредица от увеличения на ставките. Целта беше рязко да стане по-скъпо вземането на заеми за закупуване на къща или кола или за разширяване на бизнес, което от своя страна ще забави икономиката, ще натежи върху потребителското търсене и ще принуди компаниите да спрат да повишават цените толкова много.започна да предскаже спад.„Историята показва, че тези две неща заедно обикновено завършват с рецесия“, каза Бет Ан Бовино, главен икономист на U.S. Bank, имайки предвид комбинация от висока инфлация и повишаване на лихвените проценти.
прогнозира, че ще са необходими години на безработица над 5 процента, за да се пребори отново под контрол увеличението на цените.падане.И известно икономическо охлаждане наистина се случи. Въпреки че безработицата остана сравнително стабилна, пазарът на труда се балансира отново по други начини: през 2022 г. имаше около две свободни работни места за всеки наличен работник. Сега това е спад на 1,4, а растежът на заплатите се охлади, тъй като работодателите се конкурират по-слабо за наемане.
се съмняваше, че ще бъде възможно да се охладят условията чрез съкращаване на свободните работни места, без също така да се предизвика скок в безработицата.„Бих си помислил, че дезинфлацията е железен закон е болезнено“, каза Лорънс М. Бол, икономист от Джон Хопкинс, който беше автор на влиятелна статия от 2022 г., която твърди, че намаляването на инфлацията вероятно ще изисква повишаване на безработицата. „Общият урок, който изглежда никога не научаваме напълно, е, че е много трудно да прогнозираме нещата и не трябва да бъдем прекалено уверени, особено когато има много странно, историческо събитие като Covid.“
Сега въпросът е какво означава това за следващите месеци. Може ли икономистите отново да бъдат хванати в грешка? Те очакват забавяне на инфлацията, продължаващ растеж и няколко намаления на лихвените проценти от Фед тази година.
„Ние се приземихме меко; просто трябва да стигнем до вратата,” каза г-н Фърман.
Ръководителите на Федералния резерв биха могли да предложат поглед върху собственото си мислене на срещата си следващата седмица, която приключва през януари. 31. Инвеститорите очакват политиците да поддържат лихвените проценти стабилни, но ще гледат пресконференция с Джеръм Х. Пауъл, председател на Фед, за всякакви намек за бъдещето.
