Испанските акции достигнаха шестгодишен връх: Ще запази ли инерцията лятото?

Испанският фондов пазар се увеличи до най-високата си точка от януари 2018 година Въпреки историческата неустойчивост през лятото, позитивните стопански индикатори и атрактивните оценки допускат евентуална резистентност в бъдеще.

Испанският фондов пазар, проследяван от показателя IBEX 35, се повиши с 5% през първите две седмици на март, демонстрирайки 20% нарастване от преди година. Ралито беше подтикнато от изключителните резултати на водещи корпорации и виталното здраве на испанската стопанска система.

Испанските корпорации се радват на мощен подтик

Значителен мотор на този скорошен напредък е Inditex, конгломератът зад емблематични фешън марки като Zara, Massimo Dutti, Bershka и Pull&Bear, който съставлява 14 % от IBEX 35. Модният исполин регистрира историческа чиста облага от 5,4 милиарда евро за фискалната 2023 година, отбелязвайки 30,3% нарастване по отношение на миналата година. Това известие тласна акциите на Inditex да скочат над 7%, достигайки нови върхове за всички времена.

Испанският банков бранш, който съставлява близо една трета от IBEX 35, също способства за тласъка, с огромни играчи като BBVA, Banco Sabadell и Caixabank S.A., чиито акции са се повишили надлежно с 25%, 21% и 19% досега. Ръстът се дължи значително на по-високите лихвени маржове, заради по-високите лихвени проценти в еврозоната.

Икономиката на Испания алармира за разширение, постоянни финансови индикатори

На макроикономическия фронт Испания надмина еврозоната в застоялост, като реализира напредък от 0,6% през последното тримесечие на 2023 година Освен това Испания се открои с нейният постоянен % на основаване на работни места спрямо други европейски народи през същия интервал от време.

През февруари частният бранш в Испания, в това число както услугите, по този начин и производството, сподели мощен напредък. PMI в услугите ескалира до 54,7, което демонстрира най-бързия напредък от девет месеца, до момента в който PMI в производството се усили до 51,5, отбелязвайки първото разширение от една година.

Продажбите на дребно са имали непрекъснат растеж за 14 поредни месеца, когато се мери на годишна база, безработицата е спаднала до най-ниското си равнище от 2008 година насам, а годишната инфлация понижа до 2,8% през февруари 2024 година, най-ниската от шест месеца.

Тези индикатори акцентират възходящото доверие в испанската финансова система, както се вижда от тясната разлика сред испанската и Доходността на немските облигации. Доходността на 10-годишните Bonos е единствено със 78 базисни пункта по-висока от тази на немски бунд, най-малката разлика от януари 2022 година и много под историческите междинни стойности.

Туризмът се възвърне изцяло от спада на пандемията, с броят на туристите предишното лято подхожда на равнищата от 2019 година Около 20,2 милиона туристи са посетили Испания през юли и август 2023 година и този брой може да се повиши още през идното лято, като евентуално бие върха, подложен през 2017 година

Испански акции: Продайте през май и изчезнете?

Противно на общоприетите вярвания, летните месеци не са обичайно удобни за IBEX 35, като исторически показателят демонстрира спад от май до септември, а юни постоянно е най-предизвикателният месец, със междинен спад от 2,3% за последните 33 наблюдения.

Испанските акции са склонни да рали след лятото, като октомври, ноември и декември демонстрират приблизително позитивна месечна възвръщаемост.

Въпреки тези сезонни насрещни ветрове, преобладаващата позитивна инерция и атрактивни индикатори за оценка — с търгуване на испанския фондов пазар при съответствие цена/печалба (PE) от 11,5x, много под междинното за три години от 18,6x, и съответствие цена/продажби под 1, покрай рекордно ниски равнища — оферират контраразказ.

Докато испанските акции се движат през тази динамичност, единствено времето ще покаже дали лятното проклинание може да бъде предотвратено, което разрешава на IBEX 35 да се любува на сегашната си фиеста.