Кога Фед ще намали лихвите? Докато икономиката на САЩ показва мускули, може би по-късно или изобщо не

ВАШИНГТОН (АП) — Откакто Федералният запас алармира предходната есен, че евентуално е свършено с повишението на лихвените проценти, търговците на Уолстрийт, икономистите, купувачите на коли, бъдещите притежатели на жилища - съвсем всички - започнаха да се занимават с един въпрос: Кога Фед ще стартира да понижава лихвите?

Но в този момент, когато стопанската система на Съединени американски щати демонстрира изненадваща жизнеспособност, породи друг въпрос: дали централната банка в действителност ще понижи лихвите три пъти тази година, както самият Фед предвижда - или даже ще понижи въобще? Фед нормално прави съкращения единствено когато наподобява, че стопанската система отслабва и има потребност от помощ.

По-ниските лихвени проценти биха понижили разноските по заеми за домове, коли и други огромни покупки и евентуално ще подхранват по-високи цени на акциите, като всичко това може да помогне за ускорение на растежа. Още по-стабилна стопанска система може също да е от изгода за акцията за преизбиране на президента Джо Байдън.

Петъчният хитов отчет за работните места за март затвърди визията, че стопанската система се оправя сносно сама. Правителството сподели, че работодателите са добавили голям прилив на работни места предишния месец – повече от 300 000 – и равнището на безработица е спаднало до ниските 3,8% от 3,9%.

Някои анализатори дадоха отговор с аргумента, че е ясно, че последното нещо, от което стопанската система се нуждае в този момент, е повече тласък от по-ниски ставки.

„ Ако данните са прекомерно мощни, тогава за какво редуцираме? “ попита Торстен Слок, основен икономист в Apollo Global Management, компания за ръководство на благосъстояние. „ Мисля, че Фед няма да понижи лихвите тази година. По-високи (ставки) за по-дълго е отговорът. “

През март политиците на централната банка — като група — бяха набелязали три понижения на лихвените проценти за 2024 година, тъкмо както направиха през декември. Някои икономисти към момента чакат Фед да извърши първото си понижение на лихвените проценти през юни или юли. Но даже на срещата на Фед предишния месец се появиха някои пропуски: девет от 19-те политици предвиждат единствено две понижения на лихвите или по-малко за 2024 година

Оттогава данните за работните места от петък, съчетани с ненадейно многолюден отчет, показващ, че фабричното произвеждане още веднъж се усилва след месеци на стесняване, което допуска, че стопанската система продължава непредвиден цикъл на постоянен напредък. Въпреки нападателната серия от покачвания на лихвените проценти на Фед през 2022 година и 2023 година, което докара до скок на лихвите по ипотеките и други разноски по заеми, стопанската система се опълчва на дългогодишните упования, че ще отслабне.

Подобни трендове изнервиха някои чиновници на Фед. Въпреки че инфлацията спадна внезапно от своя връх, тя остава настойчиво над задачата от 2% на Фед. Бързият стопански напредък може да възобнови инфлационния напън, отменяйки постигнатия прогрес.

В редица изявления през миналата седмица няколко чиновници на Фед подчертаха, че няма огромна потребност от понижаване на лихвите в скоро време. Вместо това те споделиха, че се нуждаят от повече информация за това накъде тъкмо се е насочила стопанската система.

„ Твърде рано е да мислим за понижаване на лихвените проценти “, сподели в тирада Лори Логан, президент на Федералната аварийна банка на Далас. „ Ще би трябвало да видя повече от разрешаването на несигурността по отношение на икономическия път, по който вървим. “

Рафаел Бостик, началник на Федералния запас на Атланта, сподели, че избира единствено едно понижение на лихвените проценти тази година – и чак до последните три месеца. И Нийл Кашкари, президент на Федералния запас на Минеаполис, изпрати цените на акциите да паднат в четвъртък следобяд, откакто повдигна опцията Фед въобще да не понижи тази година.

„ Ако продължим да виждаме мощен растеж на работните места “, сподели Кашкари, „ в случай че продължим да виждаме мощни потребителски разноски и мощен напредък на Брутният вътрешен продукт, тогава това повдига въпроса в съзнанието ми, добре, за какво ще понижаваме лихвите? “

Все отново мощната стопанска система и наемането на работа сами по себе си може да не изключват безусловно намаляването на ставките. Председателят Джеръм Пауъл и други длъжностни лица, като Лорета Местър, президент на Федералния запас на Кливланд, подчертаха, че главният фактор за решението на Фед за понижаване на лихвените проценти е по кое време - или дали - инфлацията ще възобнови спада си назад до задачата на централната банка от 2%. Те означават, че стопанската система съумява да нарасне бързо през втората половина на 2023 година, даже до момента в който инфлацията спада устойчиво. Инфлацията е единствено 2,5% в този момент, съгласно желаната мярка на Фед, спад от пика от 7,1%.

Все отново през януари и февруари „ главните “ цени – които изключват променливите разноски за храна и сила – се повишиха по-бързо, в сравнение с е в сходство с задачата на Фед, което поражда опасения, че инфлацията не е изцяло укротена.

В резултат на това идните отчети на държавното управление за инфлацията ще бъдат деликатно тествани за всевъзможни признаци, че инфлацията понижава в допълнение. Докладът от сряда за показателя на потребителските цени се чака да покаже, че главните цени са се повишили с 0,3% от февруари до март, което като цяло е прекомерно бързо за желанията на Фед.

Една от аргументите, заради които Пауъл подозира, че стопанската система може да продължи да пораства даже когато инфлацията се охлади, е, че предлагането на служащи се е нараснало през последните две години. Тази наклонност улеснява стопанската система да създава повече и да заобикаля дефицита, даже когато търсенето остава мощно. Освен това оказва помощ да се управлява растежът на заплатите и цените.

Скокът на имиграцията през последните две години, множеството от които неразрешени, фрапантно усили броя на служащите, искащи да заемат работни места. Навлизането им на пазара на труда значително постави завършек на дефицита на работна ръка, който изтеза стопанската система след пандемията и докара до скок на заплатите на служащите в търговията на дребно, заведенията за хранене и хотелите.

„ Има доста повече хора, които работят, “ Пауъл сподели в полемика в Станфордския университет тази седмица. „ Това е по-голяма стопанска система, в сравнение с по-строга. “

Дали тази наклонност на възходящо предложение на работна ръка може да продължи тази година ще помогне да се дефинират идващите стъпки на Фед.

Все отново, говорейки на конференция на Фед в Сан Франциско предишния месец, даже Пауъл призна, че хубавичко стопанска система понижава спешността на намаляването на лихвените проценти: „ Тази стопанска система не се усеща по този начин, като че ли страда от настоящето равнище на лихвените проценти. “

Наистина, Slok и някои чиновници на Фед считат, че разноските по заеми не лимитират стопанската система толкоз, колкото биха го правили в предишното. Това е по този начин, тъй като в днешната стопанска система няколко трендове биха могли да поддържат растежа, инфлацията и лихвените проценти по-високи, в сравнение с през последните две десетилетия. Те включват по-продуктивна стопанска система, по-големи бюджетни дефицити и връщане на част от производството в Съединените щати, където е по-скъпо от чужбина.

„ Изключително мъчно е да се твърди, че Фед въобще би трябвало да понижава лихвите – и може би дебатът за наново повишение на лихвите би трябвало да е по-оживен, в сравнение с е сега “, сподели Томас Саймънс, икономист в Jeffries, брокерска компания.