Математиката „изгради или купи“ мед, която може да насочи офертата на BHP за Anglo

Когато избират вложения, портфолио мениджърите може да гледат няколко години напред. Бордовете на фирмите би трябвало да обмислят идващото десетилетие. BHP има " мед " в своята кристална топка.

Офертата на миньора за 30 милиарда английски лири за противника Anglo American има за цел да добива мед, метал, за който всички виждат възходящо търсене и лимитирано ново предложение. Очаквайте BHP да увеличи офертата си, бързо отхвърлена от Anglo, макар че тази договорка към този момент леко ще понижи облагата на акция. Математическите калкулации за създаване или пазаруване на мед допускат, че австралийският миньор би трябвало да е подготвен да отиде по-високо.

Тъй като построяването на мини става все по-трудно, времето, належащо за генериране на парични потоци, е плашещо. Преминаването от изследване към произвеждане е изисквало приблизително 16 години през последните две десетилетия, съгласно S&P Global Market Intelligence. След това очаквайте да инвестирате 3,5 милиарда $ в мина с продуктивност от 100 000 тона на година, счита Тони Робсън от Global Mining Research.

Една най-хубава мина 20 създава приблизително четири пъти повече от тази цифра. Collahuasi на Anglo в Чили и Quellaveco в Перу се класират. BHP към този момент управлява Escondida, най-голямата, доста зряла медна мина в света.

Един, банален метод да се огледа на това е, че в ранните години на произвеждане, когато невъзвратимите финансови разноски тежат доста, миньорът ще има похарчи еквивалента на $30 000-$35 000 на годишен звук за новата си мина. Прогнозите варират, несъмнено. Но бордът на BHP би имал такива числа, с цел да ги съпостави с придобиването на настоящ меден миньор.

Закупуването на чист меден миньор като листната в Лондон Antofagasta, следена от чилийското семейство Luksic, или Southern Copper, притежавана от 89 % от конгломерата Grupo México би изисквало заплащане не по-малко от два пъти тези на звук начални разноски.

Иначе има няколко разновидността, богати на мед. First Quantum има правни проблеми в Панама. Freeport-McMoRan е прекомерно огромен за преглъщане.

Въз основа на производството на меден еквивалент на Anglo през последните три години, офертата на BHP се равнява на $21 700 за годишен звук, съгласно Бен Дейвис от Liberum. Предложената от миньора договорка, която изисква разделянето на дяловете в записаните в Йоханесбург Anglo American Platinum и Kumba Iron Ore, е прекомерно комплицирана и политически изпълнена. Но има няколко явни други възможности, без да започнете изначало. Най-големият му план за напредък на медта, Resolution в Аризона, е в застой от години. Инвеститорите в минното дело остават внимателни във връзка с планове на зелено.

BHP имаше потребност от многократни нараствания на цените, с цел да купи други австралийски OZ Minerals. Може да изисква същото и тук. В последна сметка сложността на договорката и неприятностите в Южна Африка могат да надделеят против цената, риска и разхода на опитите за създаване на нова мина.