Подкрепяне за бавно движеща се, самонанесена икономическа буря

е в интерес на президента да гарантира, че икономиката и фондовата борса са силни. И все пак администрацията на Тръмп прави точно обратното.

Настроението на пазарите беше оптимистично тази седмица, до голяма степен, защото президентът и неговите съветници смекчиха позициите си, като отметнаха част от техните заплахи както към Китай, така и на федералния резерв. Периодите на относително спокойствие като този последно бяха облекчение, но те не са продължили дълго, по добри причини.

Започнете с налагането на тарифи на президента Тръмп за страните по света, особено решението му да започне търговска война с Китай. Then, consider his repeated verbal attacks on the Fed and its chair, Jerome H. Powell, which have threatened the independence of the central bank.

Add the weakening and wholesale dismantling of a host of important government agencies, the defunding of universities and the open consideration of policies that could dislodge the U.S. dollar and Treasury bonds from their place at the Център на световните финанси. Има много повече.

Шоковете на цените на петрола са определили инфлацията на бягането и често водят до рецесии. Шок от този мащаб е „нещо, което всяко правителство на Съединените щати се е опитало да се съпротивлява и е трудно да си представим, че е нещо, което всеки с готовност би прегърнал“, каза Лорънс Самърс, бивш секретар на американската финансова стока, този месец. растеж по целия свят до 2,8 процента през тази година от 3,3 процента през 2024 г.; В Съединените щати тя ще спадне до 1,8 процента през 2025 г., което е по-малко от 2,8 процента.

Тарифите са данък върху потребителите. Based on the tariffs in place or proposed through April 15, U.S. consumers “face an overall average effective tariff rate of 28 percent, the highest since 1901,” according to the Budget Lab at Yale, a nonpartisan research center.

This year, the tariffs would increase prices for the average household by 3 percent, the center said, which is “the equivalent of an average per Загуба на потребителите на домакинствата от 4 900 долара. “ Но много хора ще намалят разходите или ще заменят по -евтини продукти, намалявайки разходите си. Въпреки това, „увеличението на цената след заместване се утаи на 1,6 процента, загуба от 2600 долара на домакинство“, казва бюджетната лаборатория.

Ще има и такса за работни места. Поради тарифите, равнището на безработица до края на тази година се очаква да бъде с 0,6 процентни пункта по-високи, казаха изследователите и може да има 770 000 по-малко души на заплати. Явно се надява на нова търговска сделка с Китай. И все пак той остава „човек на тарифите“, който вижда повече вреда, отколкото полза в „глобализацията“, десетилетия плетене заедно на световните икономики. Страните по целия свят, разбираемо, започнаха да преосмислят търговските си маршрути, инвестиции и лоялности, правейки каквото могат, за да се изолират срещу стреса, произтичащ от Съединените щати.

пазарите

На неясна тръстика американският фондов пазар изгради скромен митинг през изминалата седмица. Но американските акции все още намаляват рязко тази година - докато фондовите пазари в много страни в Европа и Латинска Америка се повишават с двуцифрени цифри.

В сряда бежовата книга на Фед, проучването на условията в цялата страна, заяви, че поради тарифите, "несигурността относно международната търговска политика е первизивна." Политиците на Фед се срещат следващия месец, но докато перспективата не стане по-ясна, централната банка е малко вероятно да предприеме действия по лихвите. Economists have found that when central banks are well fortified against attacks by politicians, monetary policy tends to be steadier and economies stronger.

So on Wednesday, when the president said that his many comments berating Mr. Powell had been misinterpreted, and that he actually had “no intention” of trying to shorten Mr. Powell’s tenure as Fed chairman, the stock market ралиран. Even at the cost of higher interest rates, it seemed that traders were pleased that the Fed’s role as market guardian would remain intact.

The Outlook

Assessing where the markets go from here is especially difficult because much of Зависи от президента. Понякога той е приглул гласа си, но не е прикрил пренебрежението си към господин Пауъл. И макар периодично да се отстъпваше на тарифи, той никога не се е отказвал от ангажимента си да ги отгледа.

cepeptions на пазарния риск се е увеличил. Като кратна печалба цените на акциите паднаха. Усещането, че притежаването на американски съкровищници е станало по -рисковано, може да е причина за по -високи доходки на облигации. Когато инвестициите изглеждат по -рискови, искате по -добра цена или по -добра доходност за носене на този риск. Това е тежест на пазарите и макар да се повдига временно с емолиентни думи, той остава тежък тежест.

може би най-надеждният август за пазарите е, че първата година на термина на президента е често най-лошата за запасите и връзките. От президентския цикъл върви така: свеж от изборна победа и далеч от следващия, това е благоприятно време за политик да предприеме трудни действия. Ако ще започнете рецесия, направете го в началото на първата си година в офиса, защото има време да се възстановите. Скоро, обаче, със междинните избори в очите, ще бъде време да се стимулира икономиката и пазарите.

Това осъзнаване може да доведе до промяна в политиката на администрация.

, но няма да стигна твърде много. class = "css-at9mc1 evys1bk0"> Ако г-н Тръмп се откаже от всички тарифи, които е предложил-и няма признаци за това, което действително се случва-проблемите, които той вече е въвел, не биха изчезнали.

от разкъсване на материя от международните роли, той е повдигнал, за да се издържи на валира на САЩ, като се разкъса на САЩ и на САЩ, не е издържал на САЩ, като разкъса на САЩ, който е в САЩ, не е в крак на САЩ, като разкъса на САЩ, който е в САЩ, не е в крак с валира на САЩ, като се разкъса на САЩ и емисиите на САЩ, не са издържали на САЩ, като разкъсат по-валидните от САЩ, на САЩ са били в САЩ. дипломация и добави дълбока несигурност към планирането на бизнеса, инвеститорите и работниците по целия свят.

Той може да подобри ситуацията и със сигурност се надявам да го направи, но е твърде късно да се преструва, че нищо от това не се е случило.