Предпочитаният от Фед измерител на инфлацията току-що се премести в грешната посока
Инфлацията остана упорито висока миналия месец, но това не попречи на американците да харчат.
Индексът на цените на личните потребителски разходи - внимателно наблюдаван измерител на инфлацията, предпочитан от Федералния резерв - се ускори до 2,7% за годината, приключила през март, според данни, публикувани в петък от Министерството на търговията.
Този процент беше над очакванията на икономистите за ръст от 2,6% и се приземи над показанията за февруари от 2,5%.
На месечна база цените се повишиха с 0,3%, без промяна спрямо темпото, наблюдавано през февруари.
„Отново се движим в грешна посока по отношение на историята с инфлацията“, каза Бен Айерс, старши икономист на Nationwide, в интервю за CNN.
Инфлацията се охлади значително от високите за десетилетия нива, наблюдавани през лятото на 2022 г.; напредъкът, постигнат миналата година обаче, не продължи през 2024 г. Въпреки че покачващите се цени на бензина изиграха своята роля, най-голямото страшилище за понижаване на инфлацията бяха разходите за подслон и общите услуги, където покачването на цените обикновено е по-„лепкаво“.
„Тези [увеличения на цените за услуги] не изчезват за една нощ и мисля, че това е тревожната част за нас като икономисти, но също и за Фед“, каза Ейърс. „Това означава по-дълъг път за тази по-висока инфлационна среда през тази година, отколкото си мислехме.“
Инфлацията в неутрално положение държи Фед все още задържан
Докато много икономисти предпочитат да измерват нивата на инфлация в нацията, използвайки месечния индекс на потребителските цени (който показва, че цените се повишават с 3,5% годишно до март), Фед базира целта си за инфлация от 2% на общия индекс на PCE. В своята оценка на паричната политика Фед също следи отблизо промените в базовата инфлация – виждана най-добре чрез „основния“ PCE индекс, който премахва нестабилните цени на храните и енергията.
Основният PCE индекс се запази стабилен през март както на месечна, така и на годишна база, съответно 0,3% и 2,8%.
Въпреки че и двата индекса са много по-ниски, отколкото бяха в върховете си (7,1% PCE инфлация през юни 2022 г., 5,6% за основната през февруари 2022 г.), те също така остават над целта от 2% на Фед. След 11 повишения на лихвените проценти за две години, Федералният резерв е в изчакване и разглежда потенциални намаления на лихвите за тази година.
Времето за тези съкращения беше отложено след поредица от горещи доклади за инфлацията до 2024 г., казват икономисти и анализатори.
Федералният резерв има среща за определяне на политиката следващата седмица и масово се очаква централните банкери да продължат курса и да запазят лихвените проценти там, докато не бъде постигнат по-ясен напредък.
Това се очаква да се случи през следващите месеци, пише Туан Нгуен, икономист в RSM US. Основна причина за това ще бъде дезфлацията в цените на жилищата.
Измервателите на инфлацията улавят промените в наема - и имплицитната наемна стойност на притежаваните домове - със закъснение. Пазарните наеми се стабилизираха и икономистите очакват това да се отрази в данните за инфлацията през следващите месеци.
„Очакваме инфлацията на жилищата вероятно да бъде намалена наполовина, доближавайки общата инфлация много по-близо до целта на Фед от 2%, отколкото се очаква в момента“, пише Нгуен, добавяйки, че RSM смята, че първите намаления на лихвите вероятно няма да се случат до септември.
Покачванията на наемите се охладиха, но застраховката на автомобила е неприятна
Когато Рос Фондрен се премести в Остин, Тексас, от Арканзас през 2020 г., не отне много време разходите за жилище да се превърнат в огромна част от приходите. От 2021 г. до 2022 г. Остин беше сред 10-те най-бързо развиващи се пазара за наеми в страната, като наемите се повишаваха средно с повече от 25% през някои месеци.
Напоследък наемите са стабилни и са намалели на някои места в града, каза Фондрен.
Пътуването до магазина за хранителни стоки със сигурност не е толкова болезнено, колкото беше преди две години, каза той, но най-значителните увеличения, които той и съпругата му виждат сега, са в техните известия за подновяване на застраховката и от други доставчици на услуги.
Шестмесечната автомобилна премия на съпругата му се е повишила със 75 долара, а неговата със 100 долара, съответно увеличение от 7% и 10%.
„Определено забелязвате тези неща“, каза Фондрен, 32, който работи на непълен работен ден, работейки за UPS и друг футболен съдия. „За щастие изплатихме дългове за колите си, така че не е толкова въздействащо, колкото ако щеше да се случи миналата година, преди да сме изплатили някои неща. Но все още забелязвате увеличение на цените тук и там.
Смяната на маслото, която преди две години беше под 100 долара, сега достига 115 долара, каза той. Основната прическа за Фондрен (който се шегува, че като „вече е полуоплешивял мъж, така че няма много работа“), която беше 15 долара, сега е 20 долара. Сметките за интернет и други изглежда се увеличават с $1 или $2 всеки месец, добави той.
Увеличенията, дори и тези крехки, се добавят. Но засега те са управляеми, каза Фондрен, отбелязвайки, че и той, и съпругата му наскоро получиха „прилични повишения“ в допълнение към изплащането на дълга.
„Вероятно за първи път като възрастен преминавам през голяма икономическа промяна като Covid и след това през големия инфлационен скок. Така че това е сигнал за събуждане за мен и си мисля: „О, така работи светът понякога“, каза Фондрен. „Но мисля, че като цяло е добре.“
Склонността към харчене остава висока
Въпреки по-високата от типичната инфлация, която изглежда е неутрална, потребителите, които задвижват икономиката, не мигат окото: разходите останаха силни миналия месец и не намаляха, както очакваха икономистите.
Потребителските разходи останаха силни през март, като скочиха с 0,8% и се изравниха с невероятните темпове, наблюдавани месец по-рано. Икономистите очакваха потребителите да се оттеглят до известна степен: те прогнозираха увеличение от 0,5%, според оценките на FactSet.
Като изключим инфлацията от уравнението, разходите, които задвижват икономиката
