Прогнози: имайте предвид разликата в оценката в Citi
Времето на криза наближава бързо за Джейн Фрейзър. Откакто пое кормилото на Citigroup през март 2021 г., 56-годишният мъж съкрати работни места и се отказа от банкови операции на дребно на 14 задгранични пазара. През септември тя обяви още по-голямо сътресение. Преструктурирането има за цел да премахне слоевете бюрокрация, които направиха третата по големина банка в САЩ по депозити толкова тромава.
След като разкри най-голямата реформа на банката от две десетилетия, Фрейзър през 2024 г. ще трябва да й покаже плановете впечатляват нейните инвеститори. Citi предлага атрактивна стойност в сравнение със своите конкуренти. Понастоящем съотношението цена/материална балансова стойност на Citi – само 0,6 пъти – е най-ниското сред най-големите американски банки.
Това отразява лошата възвращаемост на Citi върху осезаем обикновен капитал. Внимателно наблюдаваният брой достигна 7,7 процента през последното тримесечие. Това е доста под 22% и 15,5%, отчетени съответно от JPMorgan и Bank of America. Независимо от това, Citi трябва да свърши работа, за да постигне собствената си средносрочна цел за постигане на ROTE от 11 до 12 процента до 2027 г.
Бизнесът на Citi за банкиране на дребно в САЩ ще играе критична роля за постигането на тази цел. Относително по-високите му разходи за финансиране биха могли да обяснят до половината от разликата между миналогодишния основен ROTE и тези на най-близките му колеги, смята Autonomous Research. За съжаление, потребителското банкиране на дребно в САЩ е силно конкурентно и предложенията на Citi не се отличават от конкурентите.
Междувременно разходите за коригиране на заповедите за съгласие, наложени от регулаторите през 2020 г., които изискват от банката да подобри управлението на риска и вътрешния си контрол, ще поддържат разходите високи. Коефициентът на ефективност, мярка за разходите и приходите, беше 67 процента през третото тримесечие, над този на BofA и JPMorgan.
Всяко възстановяване за Citi през следващата година започва в отдела за услуги, предлагащ оборотен капитал и средства за разплащане към своите многонационални корпоративни клиенти. Приходите са нараснали с 18 процента до близо 14 милиарда долара през първите девет месеца на тази година. Сравнете това със спадовете, регистрирани за пазарите и инвестиционното банкиране. Предоставянето на повече подробности за тази по-слабо популяризирана единица би подобрило възприятието на инвеститорите за перспективите на Citi.
Нашият популярен бюлетин за първокласни абонати се публикува два пъти седмично. В сряда анализираме гореща тема от световен финансов център. В петък анализираме големите теми от седмицата. Моля, регистрирайте се .
